虽然主营业务持续亏损，但年内升达林业（002259）股价仍轻松翻番。与其同时，高管、控股股东纷纷减持和私募基金积极加仓形成鲜明对比，升达林业股价大涨背后是市场对其未来多元化发展抱有良好预期。分析人士指出，市场炒作概念同时公司估值已明显过高，但公司微利的局面仍难被打破。

　　主营亏损不碍股价翻番

　　在经过一年多箱体震荡后，升达林业5月开始展开了一波凌厉的反弹攻势，从年内3.3元的低价算起，近期该股最高摸至8.23元，年内最大涨幅达到149%。

　　随着行业竞争日益激烈，升达林业在坚守主业的同时也提出了战略转型的要求，公司拟稳步拓展业务范围，实现产业多元化发展。相比公司主营业务，市场明显更为看好多元化发展给公司带来的变化。

　　就目前来看，升达林业的盈利水平仍明显受制于主营业务的疲弱。据半年报显示，报告期内公司共实现营业收入2.82亿元，同比下滑32.66%；实现净利润310.34万元，同比增长36.44%。在收入下滑背景下净利润出现近四成增长，并非是公司盈利能力的提升，而是政府补助等非经常性损益的确认。公司表示，净利润增长的主要原因系报告期内处置子公司升达进出口产生投资收益所致。但在扣除非经常性损益后，升达林业净利润为亏损98.16万元。

　　由于市场需求疲弱，再加之各种成本持续增加，不断压缩公司的盈利空间。从主营产品来看，公司最大收入来源地板收入下滑20.15%，毛利率下滑5.83个百分点。此外，纤维板收入下滑幅度达到58.29%。

　　多元化之路仍不确定

　　进军天然气行业，是升达林业产业多元化发展迈出的第一步。升达林业表示，通过收购控股股东升达集团名下的天然气业务及资产，凭借“中海燃气”已构建起的业务基础，公司将快速、稳健切入新能源液化天然气行业，实现产业多元化。

　　7月31日，公司公告，拟以2004万元收购四川中海天然气有限公司67%的股权。升达林业产业多元化发展之路就此开启。

　　多元化发展的潜在收入增长被机构看好，二季度中升达林业前十大流通股东中挤进两家私募基金，其中财富3期大举买入1500万股，直接登上流通股东第三位。而聚宝一号也买入540万股，名列流通股东第十位。过去机构对升达林业的关注力度一直十分有限，二季度私募快速建仓，可见市场最活跃的资金对升达林业仍有所期待。

　　但市场上也有不同的声音。“控股股东到高管纷纷减持，这很说明问题。”某券商分析师对记者表示：“随着股价的上涨，升达林业中包括高管、监事，以及控股股东纷纷出现减持。如果公司未来前景有足够吸引力，为何他们会纷纷选择减持？这问题值得深思。仅从公司现在基本面来看，主营持续亏损，估值明显偏高，未来的不确定性仍是摆在公司面前的一座大山。”

　　自6月份以来，公司高管们频频减持。截至7月10日，公司副总经理向中华共减持80万股；监事张昌林和董事董静涛累计减持数分别为90万和57.01万股。而在6月21日，公司控股股东升达集团减持1500万股，减持比例达到2.33%。

　　不确定的多元化发展，在实现收益前，升达林业微利的局面或难以改善。公司预计前三季度净利润为515.33万元-837.41万元，同比增长-20%至30%。