《红周刊》特约作者 秦艺

    公司日前公布2013年半年度报告，显示报告期内公司实现营业收入7.42亿元，同比增长19.18%，归属于上市公司净利润6396万元，同比增长47.74%。与此同时，公司正在停牌重组，说明公司外延式扩张战略也在逐步落实。因此，收购优质资产将进一步提速公司的高成长。
    产业空间广阔 公司迎来高成长契机
    我国城市智能交通行业前景广阔，一方面因为城市化进程加快，智能交通产品渗透率有望提高。预计未来5年中，中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心。另一方面则是因为全国的机动车保有量预计将依然保持稳定增长的态势，各地交通仍面临很大挑战。因此，《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》规定，智能交通将成为未来我国交通运输业优先发展主题。
    当前我国产业政策导向也有利于智能交通等为核心的智慧城市投资规模的增长，其中智能交通等投入属于民生重大工程，在城市交通拥堵大背景下加大投资显得尤为迫切。与此同时，物联网等技术突破也为智能交通、智慧医疗等为核心的智慧城市的投资提供了必要的技术支持。住建部网站8月5日公布了第二批国家智慧城市试点名单，要求落实社会参与、多元投资。试点城市数量达103个，大大超出预期的50个，体现出国家层面对推进城镇化过程中行业作用的认可与重视。可以期待的是，以城市智能交通为核心的智慧城市产业投资规模有望超预期，进而意味着智慧城市主题下的产业空间有望持续膨胀，这就为相关龙头企业提供了大展拳脚的舞台。
    饱满订单 驱动业绩持续高成长
    公司通过"智能识别、移动计算、信息融合、云计算"等信息技术的自主开发应用，主要为客户提供城市交通智能化管控综合平台系统、城市交通智能化诱导系统等各类城市交通管理应用系统，综合竞争力全国排名第一；在医疗信息化领域，主要提供医院数字化医疗解决方案，包括整体信息化系统和电子病历数据交换平台系统、无线医护系统等，其中无线医护系统和临床移动信息解决方案综合竞争力均全国排名第一；在建筑智能化集成领域，能够提供涵盖建筑智能化规划咨询、工程设计、项目管理以及运维增值全过程服务，拥有国家一级资质且业务量国内前50强。由此可见，公司在智能交通、智慧医疗、智能建筑领域已经拥有了强大的竞争实力，且通过得当的营销策略，强大的竞争实力已经转化为公司获取订单的能力。半年报显示，2013年上半年公司新增订单107470.2万元，同比增长23.5%。其中智能交通业务4.4亿元，智慧医疗业务1.1亿元，智能建筑新增订单3.9亿元，其中智慧城市业务新增订单1.3亿元。而且，规模和质量也显著提升，根据搜标网公布的中标情况，截至8月19日，公司三季度新签千万级订单相当于二季度的87.1%，覆盖省份范围更广。
    因此，业内人士认为公司现有业务仍然拥有强大的成长潜能。一是由华东向全国拓展。2013年上半年，华东地区新增订单占比达到55%，一旦将华东地方获取订单的优势复制至华南、华北等区域，就意味着公司的业绩有望出现突破式的增长。为此，公司已经搭建完毕七大营销平台，建成了覆盖全国的本地化服务营销体系，并开始通过设立分公司、子公司的方式积极拓展浙江省外市场。二是公司以前是跑马圈地的营销模式，注重量的积累，做大业绩。但在2012年下半年，公司将从"重合同数量与规模"转向"营收、利润与回款并重"，要质和量并重，门槛适当提高，抓高质量的项目，让公司持续健康的发展，如此就使得公司的盈利能力迅速提升。公司毛利率由2012年底的23.6%提升到2013年上半年的25.5%，税前利润率则由8.1%提升到9.7%，销售费用率从5.8%降为4.9%，体现出订单结构的改善和经营能力的提升。
    双轮驱动 成长有望提速
    据此，银江股份有望进入到持续高成长的轨道中。一方面是因为公司内涵式发展，不仅仅是订单规模的增长，而且还在于订单的含金量也在提升，所以，公司的盈利能力的提升将使得公司的净利润增长速度超越主营业务收入的增长速度。另一方面则是外延式扩张，潜在的资产收购有望进一步提升公司竞争力和市场份额。公司预计在9月2日恢复交易并公布重组情况。行业分析师认为，如果重组成功，将有助于公司扩大在智慧城市特别是智能交通领域内的竞争实力和市场份额，并将会对每股盈利带来正面影响。