东材科技（601208）半年报显示，受累于经济形势低迷以及市场推广未达预期，公司上半年业绩大幅下滑49.62%。公司表示，下半年若经济持续低迷，公司全年收入增长39.19%的目标恐难实现。但即便如此，也没能挡住机构大举买入公司股票2040.4万股。

　　基金买入2040万股

　　8月19日晚间，东材科技发布了半年报。公司1-6月实现营业收入5.33亿元，同比增长2.95%；实现归属于上市公司股东的净利润为4034.48万元，同比下滑49.62%；基本每股收益0.07元，同比下滑46.15%。

　　公司称，受国内经济形势持续低迷、增速放缓的影响，公司主营业务增长乏力；已投产的新项目由于设备调试和市场推广的因素暂时未达预期，生产成本较高；行业内产能扩张，市场竞争加剧，产品销售价格及盈利能力有所下降，各项费用上升，致使公司经营业绩出现了下降。

　　分产品来看，受下游行业经济度降低，特别是光伏行业，公司收入占比最大的电工聚酯薄膜收入同比出现了8.06%的下滑，且毛利率也下滑了2.22个百分点。第二大产品电工聚丙烯薄膜因市场竞争激烈且原材料价格上涨，收入仅增长0.77%，但毛利率却下滑了2.97个百分点。

　　公司在第二季度仍大量购买理财产品，从委托理财产品来看，公司在第二季度买入1.1亿元的理财产品，较一季度的2.8亿元，环比有所下滑。从7月1日至8月19日，根据公司公告，买入的理财产品总金额达1.05亿元。从年初至今，公司买入理财产品的金额接近5亿元。

　　前十大无限售条件股东情况显示，虽然前四大股东持股情况未发生变化，但机构在第二季度大举买入东材科技。一季度末时，仅有中国工商银行博时精选基金在榜单中。半年报披露，基金的席位增加到了三席，中国工商银行博时精选基金减持180万股以上，销声匿迹。但中国农业银行中邮核心基金、中国银行易方达基金和交通银行海富通基金分别以800万股、725.18万股和515.22万股的持股数上榜。

　　募投项目或将增速业绩

　　公司在2012年年报中提出计划2013年各类产品实现销量65000吨，较2012年增长43%，力争实现营业收入13.6亿元，较2012年增长31%。然而，2013年上半年公司实现营业收入5.33亿元，仅完成年收入计划的39.19%；实现销量24260.04吨，完成年销量计划的37.32%。公司还表示，如果下半年国内宏观经济增速持续下降，将增加公司2013年经营计划完成的不确定性。

　　下半年公司的看点在其募投项目。2011年上市的部分募投项目如3万吨/年阻燃聚酯、阻燃片材等项目已于2012下半年投产，另外公司2.1万吨/年特种聚酯薄膜、2000吨/年聚丙烯薄膜也将于2013年9、10月份投产，产能的依次投放保障了公司未来几年的增长，另外公司还在建有2万吨/年光学基膜项目，预计2015年1季度投产。

　　国泰君安证券分析师陆建巍指出，聚酯薄膜的产能释放，一方面可以使得公司聚酯生产线产能瓶颈得以缓解，另一方面新生产线用于生产高毛利的高端太阳能背板膜、综丝膜、高透明聚酯薄膜、抗静电聚酯薄膜、合成纸等新产品，高毛利产品比例有望增加。

　　新项目的进度将决定公司业绩的增速，因此陆建巍给予公司“谨慎增持”评级，给予公司目标价6.44元/股。即在19日的收盘价6.07元的基础上，公司股价尚有6.1%的上涨空间。