7月24日，于2011年11月刚登陆深交所中小板A股上市的成都市路桥工程股份有限公司（简称：成都路桥）发布公开增发A股招股意向书，拟增发不超过13000万股，募集资金不超过70000万元，发行价格为9.25元/股。值得关注的是成都路桥此次公开增发刚刚于7月23日获得证监会核准，随后即紧锣密鼓启动公开增发程序，于7月25日进行网上路演，7月26日网上、网下申购。可见公司的融资需求迫切，资金链现高风险。

　　成都路桥在获得证监会发审委公开增发审核通过后，有多家机构对其发布评级，并有机构新近调整评级，分别为“看涨”、“强烈看涨”，股价逆市上涨。而就在不久前的7月15日，公司发布“超预期”的中报业绩修正，关键时期进一步助推了公司股价的提升。

　　但是就在公司发布公告公开增发启动后股价却连续两日下跌由7月23日的收盘价每股10.21元跌至25日停牌前的9.41元，已逼近增发价格9.25元/股，复牌交易后或即破发。公司股价如此表现将大大影响不少中小投资者的认购积极性，而公司日趋恶化的财务数据将令投资者更是望而却步。

　　据相关公开资料，成都路桥2012年实现营业收入39.40亿元虽大幅提升但财务数据却趋于恶化。资产负债率2010年为76.62%，2011年IPO后好转为54.21%，2012年又恶化至69.89%。应收账款高企，2012年公司应收账款、长期应收款高达29.56亿元，逐年大幅递增。

　　同时公司借款大幅增加，2012年各项借款相比2011年增加近10亿元，应付账款同比增加6亿元，经营活动现金流量净额为-70175万元同比上年-19093万元减幅267.53%，仅仅2013年一季度公司经营活动现金流量净额就高达-4.44亿元。与之对应的是公司的利息支出和坏账损失也大幅增加，2012年利息支出6325万元同比上年增加约4000万元，坏账损失4493万元同比增加3000万元。问题是面对不断高增长的财务费用及减值损失，公司毛利率同时出现了下降，盈利能力将大受影响。

　　在此之前，经媒体报道公司2012年报合并数据与母公司数据撞车后，公司公告更正更新了年报数据，给出解释是因工作人员疏忽。对于年报如此严谨重要的工作，上市公司应责无旁贷要求精准，出现这样的低级错误凸显公司内控管理严重不足，亟待完善。

　　市场分析人士认为，成都路桥扩张过快，需要大量的资金维持建设投资项目，而投资回报周期长，资金链现高风险，财务数据日趋恶化。同时认为公司借新尝旧的模式是不能持续的，而且过高的融资成本会侵蚀净利润，加大了财务风险，公开增发募集资金只能短期解决公司的部分资金需求。