本网讯（杨明）今年3月份，宝胜科技创新股份有限公司（简称“宝胜股份”）获准公开发行公司债券6亿元，扣除发行费用后，募集资金净额 59,260 万元，全部用于偿还银行贷款。

　　宝胜股份主要经营电线电缆产品的设计、研发、制造与销售，公司于2008年被认定为高新技术企业，2011年复审通过。2012年公司实现营业收入85.7亿元，比上年同期增幅23.57%，实现营业利润1亿元，同期增幅达459.30%。看似宝胜股份业绩表现不错，但一季度高达30多亿的应收款凸显风险，公司的经营管理隐患重重。

　　宝胜股份2010年至2012年营业收入分别为57.66亿元、69.35亿元、85.69亿元，增幅分别为20.27%和23.56%，同期的营业利润分别为1.03亿元、0.07亿元、1.05亿元。2012年的营业利润在营业收入比2010年增加28亿元的情况下，却仅仅与2010年持平。

　　通过年报我们发现，宝胜股份近几年在营业收入增加的情况下，公司应收账款类（应收账款、应收票据、其他应收款之和）也随之飙升，2010年、2011年、2012年提取坏账准备后的应收账款类分别为17.03亿元、22.19亿元、26.41亿元，今年一季度已高达30.39亿元。应收账款类总额不仅巨大且呈逐年递增的趋势，占资产总额的比例也接近50%。与此同时，宝胜股份的各类借款和应付票据也暴涨，2010年至2012年之和分别为13.64亿元、19.87亿元、28.97亿元，今年一季度为26.51亿元，但加上应付债券5.95亿元已高达32.46亿元。公司近几年支付的利息支出分别为6671万元、9257万元、17919万元，随着应收账款类的逐年递增，公司的利息支出也将逐年高速递增，而因通货膨胀、货币贬值带来的未显示损失也不可低估。

　　公开数据还显示，宝胜股份因为应收账款的大幅增加，坏账损失也在逐年增加，由2010年的2168万元、2011年的2741万元增加到2012年的3677万元。被称为“大杂烩”的其他应收款，公司也是居高不下，2011年、2012年分别为10137万元、9607万元。其中前五名均为公司业务员，2011年合计为2102万元，最高达572万元；2012年这一数据为1188万元，其中一人为4年以内、两人为5年以内。单项计提坏账准备的2011年为539万元，2012年为286万元，给出理由均为已离职、预计无法收回。可见公司不仅业务员的应收款数量庞大且管理不完善造成坏账损失，或存在占用私吞公司公款现象，侵害广大中小股东利益。

　　通过资料对比，宝胜股份的销售毛利率8.51%远低于与同行业的中超电缆15.98%、万马电缆15.74%。因应收账款类的大幅增加，而导致的利息支出和坏账损失高速递增，吞噬着公司本就较低的利润。公司的低销售毛利或将难以承担不断递增的巨额费用，盈利能力明显下降。如何解决这样的高风险，我们除了看见宝胜股份公开发行债券，并未见到公司制定相关的措施。

　　此外，宝胜股份的财务数据打架也成谜。年报显示，2011年公司供应前五名客户采购总额为35.06亿元，占年度采购总额的比例为53.67%，据此，2011年的采购总额为65.33亿元，低于同年的营业收入69.35亿元。2012年公司前五名供应商采购额为50.31亿元，占年度采购总额的比例为 34.46%，据此计算2012年公司的采购总额为146亿元，而公司2012年的营业收入为85.69亿元。采购总额远远高出营业收入，如此异常的数据，宝胜股份2012年究竟做了哪些采购？

　　宝胜股份的上述相关问题已引起投资者关注，对此我们将进一步跟踪半年报并继续报道。 ■