*ST成霖大股东欲借重组金蝉脱壳

　　主持人：好的，欢迎回来，这里是正在直播的大型财经节目交易日，我是主持人彭羚。接下来直击上市公司ST成霖。5月31日, ST成霖发布重组方案,拟以资产置换和定向增发方式收购深圳装修装饰公司宝鹰股份100%股权,并募集配套资金。上述交易完成后，公司控股股东将变更为自然人古少明。方案公布后，股价连续11个涨停。 但是最近有媒体却从ST成霖重组预案发现，宝鹰股份实际控制人古少明涉嫌侵占集体资产，至今诉讼缠身。业内人士指出，宝鹰股份“带病”借壳ST成霖，大有挑战监管底线的嫌疑。此事被媒体报出后，受到资本市场普遍关注和广大投资者热议。股价近几日的连续跌停是受大盘的影响还是投资者发现情况不妙用脚投票了呢？首先我们到新财富舆情监控终端了解下ST成霖的舆情信息特征是怎样的，有请舆情观察员国坤仪帮我们来介绍一下你那边监测到的情况，坤仪！

　　国坤仪：好的，彭羚。与上市之初打造“国际一流公司”宣传口号形成鲜明对比的是，*ST成霖上市八年，营业利润仅实现不到4000万，近三年更是巨亏2.36亿元，濒临退市边缘。根据“新财富上市公司舆情监控终端数据”显示，*ST成霖在今年的前三个月都没有相关的公司新闻，而6月却因为重组实现资产增值，带来公司股价连续11日涨停，从而引发了舆论爆点。本月共有新闻61篇，14篇负面，7篇正面。相关新闻中这篇题为《宝鹰股份拟借壳*ST成霖》由中国证券报刊发之后，被37家媒体转载，新闻热度超过90，达到峰值状态，持续稳居舆情榜单首位。目前新闻热度上升最快的一篇报道是《*ST成霖大股东欲借重组金蝉脱壳》，昨天凌晨由中国证券报刊发之后受到11家媒体的关注，新闻热度升至52，仍处在攀升阶段。另外，这篇《宝鹰带病借壳*ST成霖挑战监管底线》也受到了媒体的关注。从近两天来看，*ST成霖25日的媒体关注度得分为38.99度，位于中度关注区域。今天的关注度得分有小幅下滑，但排名较昨天上升49位，超过了93.24%的公司，排在第101位。另外，在投资者关系互动平台上，半年的时间里，平均每个月的提问数量不超过5条。综合近半年媒体报道的消息来看，公司舆情的主要焦点是，第一，由于*ST成霖上市8年利润微薄，近年甚至巨亏，舆情关注点甚至回到8年前，公司招股书中所谓的降低关联交易，到头只是空谈，上市材料涉嫌误导，还有募投项目变“拖油瓶”。第二，宝鹰股份实际控制人古少明涉嫌侵占集体资产，至今诉讼缠身。同时，宝鹰股份IPO的重大股权纠纷问题现在仍未解决，那么“带病”借壳又是否符合监管部门的监管思路？彭羚，这是我目前的观察到的舆情方面的信息了。

　　主持人：好的，谢谢坤仪的介绍。从新财富舆情监控终端监测到的信息来看，ST成霖舆情关注焦点：*ST成霖上市8年利润微薄 上市材料涉嫌误导 募投项目变“拖油瓶”？宝鹰股份“带病”借壳*ST成霖  挑战监管底线？ 针对ST成霖一些质疑，在互动平台上投资者又是如何来议论这一事件呢？接下来连线互动观察员清海，清海你好。

　　朱清海：你好，彭羚。中国证券报25日推出的《*ST成霖大股东欲借重组金蝉脱壳》报道，受到资本市场普遍关注和广大投资者热议。微博上相关的博文有54条。其中，锦江财经网发微博指出：今年4月刚“披星戴帽”的*ST成霖将被一装饰工程设计与施工企业借壳，而这家装饰公司的资产历史有些“不简单”。目前宝鹰股份诉讼缠身，借壳上市是在挑战监管底线。而A股雷达的官方微博则发表评论称：*ST成霖的重组牵涉众多利益，公司大股东借重组吸血吸到饱，而宝鹰股份则能够借助这场皆大欢喜的重组，终止一起长达数年的未决诉讼。宝鹰重组成霖根本就是一个连环套。不过，微博当中，看好公司重组前景的观点也很多。比如：博友“一路涨停一路发”就指出： 如果拿宝鹰股份和洪涛股份对比，两者2012收入和利润都差不多，但重组后股本市值相差1倍，估值偏低。赢家江恩官方微博也评论称：宝鹰股份连续8年位列中国建筑装饰行业百强企业，去年实现净利润1.52亿元。借壳成功后将提升*ST成霖盈利能力。

　　微博信息点：

　　1、*ST成霖重组牵涉众多利益，宝鹰股份带病借壳存争议？

　　而在股吧方面，我们发现，股吧网友对于*ST成霖的重组也是高度关注，置顶的5篇贴子都是与此相关的内容。而且，网友的评论非常积极。其中，有网友列出了台资大股东的四宗罪：第一，台资大股东上市至今分红2000多万，融资圈钱4亿多，高价套现2亿多，第二条，募资项目从未赚钱，上市至今持有成霖所有投资者亏损累累。第三，随意转移募资项目产权，停牌前大涨大跌，清洗铁杆投资者，致使众多不知道内幕的小散割肉。第四，借重组圈钱赚足拿回公司所有资产现金，还参与重组后股价操纵，持有重组后3700万股份，等待爆炒高价套现。另外，还有不少网友表示：坚决反对前台资大股东保留3700万股份，这样明目张胆参与操纵股价，坐等爆炒获利的行为必须调查。

　　股吧信息点：

　　1、股吧网友强烈质疑*ST成霖台资大股东操作股价。

　　2、股吧网友强烈反对*ST成霖台资大股东保留3700万股股份。

　　再来看一下投资者关系互动平台，投资者也非常关注*ST成霖在停牌前的股价波动。有投资者提问说：公司停牌前走势异动明显，忽然拉升再剧烈下跌，是不是应该调查呢？关于重组原大股东还保留3000多万股份，带有借重组炒作获利嫌疑。此外，也有中小投资者表示：这样的增发小股东一定会投反对票，增发价低得出奇，资产溢价太高，增发价太低是蚕食小股东利益。

　　互动平台信息点：互动平台投资者认为增发价太低蚕食小股东利益。

　　以上就是微博、股吧、互动平台相关信息，彭羚。

　　主持人：好的，谢谢清海的介绍。从互动情况来看，网友强烈质疑*ST成霖大股东在操纵股价。对于*ST成霖濒临退市，大股东是不是有掏空上市公司之嫌呢？接下来和北京嘉宾柳植探讨一下。柳植你好。成霖股份上市8年，关联交易不断，募投项目不断变更且业绩亏损。成霖股份最近两年连续亏损，濒临退市。大股东成霖企业应该承担多大责任？

　　柳植：大股东和*ST成霖存在关联交易。从第一大股东和第二大股东，成霖股份减持所获交易来看，成霖股份上市给相关股东带来巨额的财富。本身存在关联交易或同业竞争行为，上市公司利益被弱化，导致它今天变成*ST，即将退市，看似偶然，实际上必然结果。这是一种公司治理的行为。

　　主持人：好的，谢谢柳植的分析，对于大股东掏空上市公司质疑，我们记者采访了公司董事长，看能不能给一个满意说法呢。

　　记者孙晶：公司实际表现来看，关联交易比例不降反升，这是什么原因呢？

　　*ST成霖副董事长：对于关联交易，是因为公司属于台企，因此要在母公司有订单的情况下才可以在大陆进行内销，因此是一定会有关联交易的，后期公司尽量降低关联交易，但由于大环境的影响，不得不继续依靠不公司，进行关联交易。

　　记者：那募投项目为什么更改呢？

　　*ST成霖副董事长：对于募投项目的更改，他表示，募投项目内容没有变，而是由于上市事宜的时间拖延，导致其在深圳的土地被收回，所以将项目移师青岛。

　　记者：对于这次重组，公司哪方面考量的呢？

　　*ST成霖：欧美市场没有完全回复，成霖做水龙头这个行业未来三五年内没有大的作为。我没有办法很好表现，所以我对股民真的没有办法交待，所以替我的股民找到一家有前景企业进来，有好的资产注入，不要让他们有所损失。

　　记者：关于资产置换价值*ST成霖副董事长表示还要考虑一系列相关费用，不能从表面价值衡量。

　　主持人：好，谢谢孙晶的采访，针对一系列质疑*ST成霖副董事长一一给予了回应，能不能说得过去，江桂华你怎么看？

　　江桂华：它本来是台资控股的，生产在内地深圳。销售又不属于上市公司，在海外销售。内地公司只是来料加工的企业，刚开始规模很大，只是赚了手工费，没有自己的销售网络、知识产权，受制于上下游。上市之初业绩各方面都不错，但上市以后，业绩开始连年滑坡。之前业绩好也是关联交易，后面业绩差也是关联交易。所以上市以后会不会不断通过关联交易通过利益输送给上下游实际控制人的公司？不得而知。但看到这个公司上市以后业绩不断下降。

　　主持人：所以它这种模式很容易受到市场环境影响。好的，这一节先到这里。

　　接下来继续直击上市公司——*ST成霖。到退市边缘，市场质疑大股东掏空上市公司等诸多质疑，前面采访上市公司副董事长，对这些疑问进行了回复，似乎很难让人信服，到退市境地，管理层管理不善脱不了干系。2013年面临的退市压力，让*ST成霖吃不消。为求自保，2013年6月初，*ST成霖推出重组草案，试图在企业连年亏损、股东大额套现之后，为大股东的全身而退寻找出路。按照该重组草案，重组后，成霖企业对成霖股份的股权投资，最终换成了近10亿元的现金+股权+资产。接下来再和北京演播室嘉宾柳植探讨一下，如果*ST成霖金蝉脱壳的话，这里面谁是最大赢家呢？

　　柳植：如果实现了金蝉脱壳，溢价卖给一个接手方的话，原先大股东，尤其第一大股东显然是一剑数雕结果。它上市以后，第一大股东进行了减持，第二大股东也进行了减持，分别套现将近1亿和2.5亿。这次壳再卖给一个接手方的话，对大股东讲可以完成很好的撤退。而且原来成霖企业业务并不受到影响，而相反消灭了潜在对手，同时获得当时投资数倍更高收益。对这类企业从更细方面还有更多问题发现。

　　主持人：*ST成霖重组称“蛇吞象”。按其方案, 本次重组通过资产置换加定向增发方式进行。这次重组,ST成霖需定增发行6.11亿股,而目前ST成霖股本才4.54亿股,股本相当于扩大了1.35倍,重组后,上市公司的股本将达到10.65亿股。重组方案俨然就是蛇吞象，不过借壳方宝鹰股份不仅股权不清晰，官司缠身，业绩表现也受到质疑。也有业内人士指出宝鹰股份“带病”借壳ST成霖，大有挑战监管底线的嫌疑，江桂华你怎么看？

　　江桂华：股权没有理清之前，重组可能遥遥无期，这是为什么成霖股份连续两天跌停。

　　主持人：你觉得更多原因受重组方案，大家清晰看到背后的真相？

　　江桂华：对，市场对它担心形成获利回吐。

　　主持人：你觉得重组能不能顺利进行有待观察。如果说这个重组方能够把官司缠身、业绩不好问题解决掉的话，从重组方宝鹰它所处行业和业绩来看，你觉得它的资质怎么样？

　　江桂华：宝鹰目前所提供财务数据来看，现在投资者有一定损失的，3.05元，发行6.1亿，短期内者这个帐不合算。长期来看，成霖股份可能成为一个抽水机。要打破抽水机情况只能重组。如果真的重组成功，对投资者是一个好事。但目前股权纠纷还没办法看清楚。

　　主持人：就目前看不到清楚，业绩很差公司被问题多多公司重组就近是好事还是坏事？接下来听一下市场人士看法。

　　记者：下面连线到财经评论员东良，听一下他对*ST成霖金蝉脱壳如何看待的。

　　东良：一个唱京剧，没有观众，不太好。另一个唱越剧，没有观众，不太好。两个组合在一起，反而效果更差，可能受到大家用脚投票。

　　记者：*ST成霖独立性就真的那么差吗？

　　东良：独立性不是很差，是实在很差很差。连续多年关联交易，这种关联交易侵占很多投资者利益，左手进右手出。可以编造美丽报表欺骗我们投资者。

　　记者：宝鹰股份放弃IPO，而是选择借壳，通过监管机率有多大呢？

　　东良：概率很低的。不符合上市公司规定，显然有问题的。在众目睽睽之下，这样的公司能够通过的话，以后其他公司怎么能够发行IPO呢？怎么能够继续走重组路线呢？所以我认为被监管层通过概率微乎其微的。

　　记者：刚刚东良说到两个不被看好公司组合在一起，情况越来越差，只能等待大家用脚投票。

　　主持人：好的，谢谢记者的采访。从财经评论员观点来看，两个差公司组合在一起，导致结果更差。公司重组议案已经获得董事会和股东大会通过，6月20日，*ST成霖收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》。对于*ST成霖投资者来说如何维护自己的利益？

　　江桂华：假设它不重组，最终可能退市，退市的话，大家都赔得厉害。现在重组，宝鹰有股权问题情况下，很难说服市场接受。这个重组一波三折，对投资者而言，对起码前景不明朗。而且涨那么多情况下，盈利投资者，把一部分或者相当部分落袋为安。对这类公司抛弃，才能达到优胜劣汰的发展。

　　主持人：所以说对于ST成霖投资者来说是无奈之举，用脚来投票，ST成霖依然跌停板位置窄幅波动，这个表现可以看出这次重组方案不能令投资者满意了。