■本报见习记者 张盛福 
　　
　　羊绒素有“软黄金”和“纤维钻石”之称。中国是山羊原绒产量最大、品质最优的国家。受国际产业转移和技术进步的影响，羊绒行业的资源优势正在逐步转化为产品优势，未来我国羊绒制品国际市场份额将进一步提高。为抓住国际国内产业调整的机遇，中银绒业高瞻远瞩，顺势而为，依托“基地+市场+品牌”商业模式的打造，智谋从羊绒产品制造商品牌，向四季服装品牌运营商的战略转型，突破公司规模扩张的瓶颈约束，努力实现公司的高速可持续增长。
　　拓展产业链
　　转型四季服装品牌营运商
　　中银绒业公告拟以8.10元/股的价格非公开发行2.84亿股募资23亿元，用于建设羊绒衫、羊绒服饰等六个项目，公司控股股东中绒集团出资近20亿元现金、中信证券出资近3亿元现金认购全部股份。有机构测算，六大项目如果全部投产后，将达到销售收入45亿元，利润总额接近6.8亿元，相当于再造了两个目前的中银绒业。
　　此次的募集资金项目不但包括羊绒制成品，还将新建羊毛及亚麻的相关生产线。行业研究人员认为，中银绒业此举意味着公司正进行着发展战略上的重大转变，即从目前单一羊绒制品制造商向四季服装品牌营运商转型。
　　关于此次重大的战略转型，公司高管表示，系已确认因全球羊绒产量有限，羊绒行业整体存在一定的规模瓶颈，依靠羊绒支持公司快速发展的模式将遇瓶颈，且羊绒的季节性也不利于产品市场推广。为此，公司确定了继续以羊绒产业为核心，横向发展羊毛、亚麻等高端天然纤维纺织品，丰富公司产品系，推动公司产品高端化，提高公司竞争能力，为公司未来的品牌建设奠定坚实基础的业务发展战略。
　　据了解，公司产品结构和客户结构的调整步伐已经展开，已经和美国、法国、英国、日本、香港等国内外知名大型百货公司和品牌零售商建立了密切的贸易关系，许多大型百货公司全球采购已经并非仅局限于羊绒制品。多年的羊绒产业优势、产品结构、以及高端的客户结构都为此番战略调整，延展产业链夯实了基础。
　　结构调整成效显著
　　公司业绩持续提升    
　　随着中银绒业“基地+市场+品牌”的商业模式和国内外营销网络的逐步成熟，客户结构及产品结构调整成效显著，高毛利率产品占比持续提升。公司2013年一季报显示：第一季度，公司实现营业总收入6.43 亿元，同比增长11.39%，营业利润0.78 亿元，同比增长40.2%，净利润0.91 亿元，同比增长59.9%。分季度看，从2012年3季度至2013年一季度，单季度收入同比增速分别为：14.37%、15.40%、11.39%。因为毛利率较高的纱线和制品销售占比有所提升，目前已高达80%，一季度毛利率大幅提升了2.90个百分点。由于毛利率提升较高,报告期内公司营业利润率同比增长40.2%。
　　在中银绒业国内国外同步发展战略的实施过程中，公司客户结构中直接客户占比正逐步提高。在客户结构方面，纱线客户中，公司直接面对的终端客户占比在90%以上；羊绒衫产品客户中，日本区域的直接客户占比将近80%。直接客户占比提高有利于公司获取部分流通环节利润，公司预计未来产品综合毛利率将伴随客户结构及产品结构的调整，将进一步提升。
　　生产稳定
　　新一轮增长值得期待 
　　在公司产能供给方面，因去年年底精纺纱线产能投产，新增的720吨粗纺线产能在今年也已全部投产，毛利率稳定提升可保证。今年6月左右，中银绒业在柬埔寨的子公司也将投产。柬埔寨子公司投产后将增加200万多组份特种纤维的产能，如果全部用来制作羊绒衫，则年产将增加200万件。这部分产能尚未接受订单，需要等投产之后开始接单，目前已有客户考察，公司预计今年订单至少有产能的70%-80%。
　　在资本市场运作方面，中银绒业大股东和前保荐机构中信证券出资23亿元进行增发向市场传递出公司增长潜力巨大的信号。本次增发项目依然投向纱线和成衣，同时发展亚麻产品，进行产业链横向延伸，利用客户多元采购的特点带动亚麻销售，这预示着公司市场业绩将进入一个新的快速增长期。
　　据中银绒业定增可行性分析报告称，本次募投项目不仅有利于巩固和增强公司在羊绒行业下游纱线及服饰制品的实力，还使公司拥有了羊毛和亚麻等高端天然纺织产品的生产能力，进一步拓宽了公司的产品系，提高了公司的竞争力，增强了公司盈利能力。    
　　此外，曾广为市场所关注的中银绒业资产负债率，也将随本次定增而大为改观。以2012年9月30日为基准日的公司资产负债率为69.07%，待本次发行完成后，假设不考虑发行费用，资产负债率将大降为48.53%，公司财务结构将得到优化，短期财务压力将获极大释放。