6月4日，因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查的四川科伦药业股份有限公司（简称“科伦药业”）发布处罚结果，董事长刘革新、董秘熊鹰等多名高管被通报批评并给予罚款。

　　科伦药业于2011年使用4.26亿元的超募资金、以5倍溢价收购作为供货商的崇州君健塑胶有限公司（简称“君健塑胶” ）100%股权，并多次声称上市公司与君健塑胶无关联关系。

　　直到今年5月3日一纸证监会的行政监管决定书让科伦药业被迫“坦白”：君健塑胶实际出资人是四川惠丰投资发展有限责任公司（简称“惠丰投资”），而惠丰投资的实际出资人主要是科伦药业和四川科伦实业集团有限公司（由实际控制人刘革新控制的企业）员工，因此君健塑胶实际上是科伦药业的关联方。

　　关联交易逃重罚

　　2011年，科伦药业与君健塑胶两名名义股东宾燕和王义容签署了《股权转让协议》，约定以4.26亿元的价格受让两名名义股东持有的君健塑胶100%的股权。

　　经科伦药业目前披露，君健塑胶两名名义股东宾燕和王义容实际只是代持身份，真正的控制人是科伦药业和科伦集团自家设立的投资公司—惠丰投资。

　　而在科伦药业收购君健塑胶时，惠丰投资的33名自然人股东均为科伦药业和科伦集团员工，其中冯伟、陈得光、万阳浴、熊鹰为科伦药业的高管。

　　因此，科伦药业最终发布公告承认“惠丰投资为本公司的关联方，其实际出资设立的君健塑胶也为本公司关联方。”一次长达两年的关联关系隐瞒得以公之于众。

　　此外，所隐瞒的关联交易是否导致君健塑胶收购价格不公允是投资者关注的核心问题。

　　一位资深市场人士向时代周报记者表示：“估值是否合理才是问题的关键，如果故意抬高收购价格的恶意侵占上市公司股东权益，这个事情就严重得多了。”

　　根据公告，截至2010年12月31日，君健塑胶总资产18745.51万元，净资产8303.96万元，因此4.26亿元的收购价格溢价了5倍还多，而这也是科伦药业刚宣布收购时受到质疑最多的地方。

　　科伦药业董事长刘革新曾在接受媒体采访时表示，“从估值来看，当时的收购价格是公允的”，并称君健塑胶实际上“两年半就收回了预计用四年收回的投资”。

　　然而，不可忽略的一点是，君健塑胶的主要客户就是科伦药业，而后者于2010年和2011年1至3月对君健塑胶的含税采购金额分别达2.48亿元和5483.7万元。

　　上述市场人士在接受时代周报记者采访时表示：“一般收购都会溢价收购，收购的时候公司也发了资产评估报告，但是这次收购是关联交易，公司自己和自己谈价格，没有博弈的情况，这个很容易出问题。”

　　时代周报记者联系采访科伦药业董秘熊鹰，而截至发稿，熊鹰并未回复记者的邮件提问。