本周羚锐制药（600285）的消息面非常热闹，3月18日公告，公司拟向99名激励对象授予限制性股票总计1000万股；紧接着3月19日公告，公司有20个品种被列入2012年基药目录中。

    羚锐制药是国内医药企业中以橡胶膏剂为主业的首家上市公司。现拥有贴膏剂、片剂、胶囊剂、软膏剂等十余种剂型一百余种产品，其中包括通络祛痛膏（骨质增生一贴灵）、壮骨麝香止痛膏、辣椒风湿膏、伤湿止痛膏等系列产品；治疗心脑血管疾病的培元通脑胶囊、复方丹参片、心可宁胶囊；治疗腰椎管狭窄症的丹鹿通督片；治疗胃病的胃疼宁片、复方拳参片；治疗泌尿系统结石的结石康胶囊；治疗糖尿病的参芪降糖胶囊、双优平醣胶囊；治疗呼吸道疾病的咳宁胶囊等。

    2012年被列入基药目录中的有通络祛痛膏、参芪降糖胶囊 、银杏叶片、复方丹参片、银翘解毒片、八珍益母丸、天王补心丸、杞菊地黄丸、安宫牛黄丸、奥美拉唑肠溶胶囊、阿昔洛韦乳膏等20个品种，其中通络祛痛膏为独家品种。2012年公司传统膏剂销售占比依然高达65.6%，长江证券估计2012年公司通络祛痛膏销售收入约1.2 亿元，是公司收入规模最大的主导品种，占公司工业收入的30%左右。长江证券认为该药进入新版基药后，公司将充分享受市场扩容，通络祛痛膏增长提速比较确定，将推动公司业绩实现较快增长。此外，公司在其它药品方面也颇具看点：

    首先，口服药有望成为新的经济增长点。2012年半年报显示，除贴膏剂的稳定增长外，口服剂产品成为新的增长点，片剂和胶囊剂同比分别达46.30%和58.09%。今年1月，公司以7.67元/股，成功向信阳羚锐发展、百瑞信托、上海证券定增2833.79万股，合计募集2.17亿元，用于羚锐制药口服药生产基地异地扩建工程项目。建设期为18个月，于2012年7月份开工建设，项目设计规模为年产丹鹿通督片3亿片；培元通脑胶囊3亿粒；参芪降糖胶囊1亿粒；结石康胶囊0.5亿粒。达产后，年实现营业收入2.5亿元，年实现利润总额8113万元。

    其次，芬太尼贴片有望成为贴膏剂中的一匹“大黑马”。11月27日公司收到国家食品药品监督管理局颁发的芬太尼透皮贴剂药品注册批件，这意味着公司在2009年4月开始建设年产5000万贴芬太尼项目，在车间通过GMP认证后就可以进行生产销售了。芬太尼贴片是人工合成的强效麻醉性镇痛药，其镇痛效力为吗啡的80倍，被誉为开创了癌症止痛的一个新时代，是国际上最安全的镇痛贴片。近几年，芬太尼每年全球年销售额均突破10亿美元，由于芬太尼项目为国家麻醉药品，国家准入管理非常严格，目前国内销售的有西安杨森、常药四厂。长江证券认为芬太尼贴剂还是蓝海市场，产品投放市场后，将大大提升估值空间，长期有望成为公司新的增长点。

    公司为了进一步完善公司治理结构，健全公司激励机制，有效调动公司管理人员的积极性，推出了限制性股票激励计划。激励对象为包括董事长熊维政在内的高管、中层管理人员及核心技术人员，共99 人，范围较广。授予价格为6.05 元/股，激励成本总额约3420 万元，2013-2016 年分别摊销684 万、1197 万、1026 万和513万。

    考核目标为2013 年、2014 年、2015 公司净利润分别达到或超过 3,900 万元、4,700 万元、  5,700 万元。即以 2011 年净利润作为固定计算基数，2013 年、2014 年、2015 年公司净利润增长率分别达到或超过 195.66%、256.30%、332.11%。

    从以上公司未来的看点来看，此次考核目标定的略显保守，股权激励方案公布当天市场出现两天大跌，但是从当天的的成交回报可以看出，有两家机构买入891.17万元，一家机构卖出355.02万元，买入大于卖出。今年1月21日公布的前十大股东中显示，华夏大盘精选基金持有974.65万股，在前期13.2元/股和12.5元/股时的高点时，依然在坚守。社保持有300万股，QFII野村证券合计持有480.59万股。