3月12日中航光电(002179)发布了2012年年报，其实现销售收入22.03 亿元，同比增长18.06%; 实现利润总额2.41 亿元，同比增长2.30%。虽然其利润增长并不多，但多家券商研报还是给出了“买入”和“增持”评级，原因何在呢?

　　首先，2012年公司研发费用投入增加16.91%影响净利润，但是科研奠定发展基础。中航光电是国内规模最大的专业从事光、电、流体连接器研发与生产，同时提供系统光、电、流体连接技术解决方案的高科技企业。公司拥有完整的连接技术研发、制造、检测试验体系，可全面提供军民领域连接技术解决方案，产品广泛应用于航空、航天、船舶、兵器、总参电子等军事领域和通讯、高速铁路、煤炭安全、石油、新能源(风电、太阳能)等民用领域。

　　公司的军品业务占比约为55%～60%，主要面向航空、航天、军用电子、船舶、兵器等领域。而目前国内光电器件生产厂家研发和生产方面技术落后，占据的市场份额很小，产品集中在低端。公司自上市来，以重点发展中高端连接器产品，扩大其生产规模，填补国内 中高端连接器、特别是高端连接器产业的空白，减少我国高端连接器长期依赖进口的局面，是公司的奋斗目标。因此研发成为公司能否达到这一目标的基础。

　　公司对研发的重视不仅体现在去年研发投入增长，而且未来公司在研发投入已在计划之中。不久前，公司非公开发行股票方案获中国证监会核准通过。本次增发拟以不低于12.04元/股发行不超过6900万股，募集资金总额不超过 8.3亿元。本次增发公司的重头戏是光电技术产业基地项目，使用募资5.1亿元，募资额达三分之二左右。

　　公司称为了增强中航光电的综合实力，进一步缩短与国内外先进企业的差距,中航光电根据国家产业政策和光电器件市场需求，从企业的发展战略等综合因素考虑，决定将“光电技术产业基地项目”列为重点技改项目，打造国内顶尖的光电 技术产业基地，重点开发生产高精度、高技术含量、高附加值光电器件高端产品，

　　其次，随国防军费的增长军品增长可期，军为民用前景广阔。据悉，从1999年开始，中国军费开始逐年增加，每年保持增长12～20%的增幅。从1999年到2009年的11年间，军费从1076亿元增加到4806亿元，总额翻了两番还多。斯德哥尔摩国际和平研究所发布了最新的“2011年全球军费报告”，报告显示，中国军费开支总额以1430亿美元位列第二。国防军费的增长为中航光电军品增长提供基础，中信建投证券研报认为，公司2013 年随着新型武器装备的研制定型及量产，军品任务有望逐步放量。

　　由于军品的先进性，军为民用不仅可以提高社会效益，同时转化为民用技术可以有效地降低成本，带来效益。近年来，中国不断加大军工技术转民用的步伐。国防科工委出台《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》等政策，扶持军工技术转民用的发展。全球最大的航电巨头霍尼韦尔非航产品收入占比达到2/3，也说明了民展民品有着巨大的市场空间。

　　2012年年报显示，公司民品业务占比已达到40%～45%，可以看出在民品方面公司已占据了一定的市场。公司增发投入0.8亿的新能源及电动车线缆总成产业化，是民品的又一次延伸。线缆总成是新能源及电动车非常关键的连接器件。目前我国新能源及电动车 线缆总成制造技术落后，大量依赖进口，不利于新能源及电动车的长远发展及与 国外产品的竞争。中航光电通过实施本项目，有利于突破国内新能源及电动车发 展的连接器件生产的瓶颈，促进国内新能源及电动车的发展。

　　公司年报显示，前十大股东基本都是机构投资者，5家基金1家保险合计4042.99万股，对于公司的增发，大股东中航科工拟以 2.5亿元的现金认购本次非公开发行的部分股份，包揽了增发总额的30%。机构和大股东对公司前景还是较为看好的。