近几年，公司围绕上海医药分销控股、上药科园信海及中山医分销公司搭建了华东、华北及华南三大分销平台。这三大核心区域均为中国药品消费的核心区域，公司的分销网络价值优秀。2012年前三季度公司制药业务同比增长约10%，公司通过产品结构调整实现了重点品种增长约15%，整体毛利率略有上升，情况较上半年有所改善。预计未来公司会依靠内生外延同时驱动，增速将有所提升。

　　预计公司2012~2014年EPS分别为0.75/0.86/0.99元，目前对应动态市盈率16/14/12倍。根据成长性，给予公司2013年20倍PE，目标价16.80元。公司A股估值明显低于医药板块平均水平，主业经营稳健增长，内部波动逐步趋于平稳，维持“买入”评级。