瑞银证券研究报告指出，2013年上半年乌镇计划推出国际戏剧节，多功能剧院投入运营，有助于进一步优化收入结构。该券商预计2012-2014年乌镇营业收入分别为7.4亿元、9.5亿元和12.1亿元，乌镇分部EPS为0.31元、0.38元和0.46元，占EPS比重为37.0%、45.5%和52.4%。2012-2014年乌镇净利润CAGR约20%，净利润贡献度逐年提升，带动公司整体估值上升。

　　瑞银证券预计2012-2014年旅游主业（景区+酒店+旅行社+会展）分部EPS分别为0.40元、0.51元和0.62 元，CAGR约23%；绿城房地产分部EPS分别为0.32元、0.13元、0元。纯住宅类地产业务终止，影响2013-2014年公司整体业绩增长。

　　瑞银证券下调中青旅（600138）IT及彩票投资业务的收入增速预测，2012-2014年EPS预测从0.85元、0.89元和0.93元下调至0.83元、0.83元和0.88元。目前股价对应2012年PE为16.3倍，低于2008年以来的估值中枢25倍，公司控股乌镇以来动态PE最低点为2008年16倍。考虑到乌镇持续稳定增长及古北水镇未来的盈利空间，该券商认为中青旅估值调整接近尾声，维持“买入”评级。