■特约撰稿  吴勇毅

　　继金蝶国际业绩大跳水之后，用友软件三季度净利润也出乎意料地暴跌，让业界一片哗然。

业绩意外大降，连续两日跌停

　　10月30日，用友软件公布第三季度财报。财报显示，用友软件今年前三季度营业收入仅同比增9.8%，但营业利润亏损却高达1.6亿元，即使在增值税大返还的支撑下，前三季度净利润也仅为317.83万元，同比大降96.47％。财报也显示，用友今年7—9月实现净利润-13144.49万元，而去年同期为-3180.15万元，今年的亏损金额是去年同期的4.13倍。
　　统计数据显示，这是自2001年上市以来，用友最大单季亏损额。受此重大利空消息打击， 用友软件股价10月30、31日连续两个交易日放量跌停，一周跌幅高达22.10%，创下近三年来的收盘价新低11.07元/股。而在2008年3月5日，用友软件股价曾创下68.06元的最高价，一度被股民誉为“科技神话”。但4年后今年，这只“科技神话股”似乎已成了“烫手的山芋”，甚至快坠落成“垃圾股”了。
　　对于三季度业绩巨亏，用友软件给出的解释是“受国内宏观经济环境影响，加上历年第三季度是业绩较低的季度，以及加强分销使内部业务结构发生变化，导致第三季度营业收入负增长。”
　　另外，用友还就其第三季度亏损原因进一步解释，称公司第三季度还有尚未收到的增值税返还款约5150万元。因为公司政务和医疗两个子公司很多项目回款是财政拨付，政府采购的付款周期常是在年底，所以很多项目款项还没有收回。这就造成第三季度利润业绩较低。

两大因素拖累用友业绩

　　业绩大跳水，用友软件只给了客观原因：国内宏观经济疲软、内部业务结构变化和淡季因素。但这种说法只强调客观原因，并没有剖析自身因素所造成的负面效应。
　　从2008年至2009年上半年，国内宏观经济持续走弱，为了更好地挖掘客户、增厚业绩，用友软件选择逆势扩张。从2009年下半年，开始大举投入人力物力开设分公司。2009年下半年在招聘千人的基础上，2010年又增加了二千人，人员增加及中国整体人力成本上涨，使公司2010年的净利润出现负增长。据悉，仅2010年全年，用友软件就新设立了71家地区分公司。
　　同时，随着全球范围内掀起新一轮企业并购潮。从2008年到2011年，用友软件并购的各个行业软件企业至少有20家，并购所花费用已超过10亿元人民币。单是2010年收购上海英孚思为信息科技股份有限公司就花了近5亿。但是对于用友而言，收购也如双刃剑。一方面并购使得市场快速增长、报表合并的营收增长很快，一方面参股、控股的公司大增，却可能造成多品牌的管理风险、财务断裂风险。
　　如今用友软件业绩骤变，就是各种费用高企、拉低利润所至。从财报可以看出，用友软件今年前三季度收入大幅放缓，但营业成本却大幅上升37.53%，其中销售费用和管理费用同比分别上升11.06%和26.39%，其中第三季度管理费用率更是环比上升8个百分点，至34%，销售费用率环比上升13个百分点，至53%，致使第三季度公司大幅亏损，也造成前三季度业绩锐降。
　　除了大肆扩张所造成成本费用骤增，产品研发推广策略不当也导致用友业绩起伏不定、颇为尴尬。用友号称市场占有率全国第一，但其主要产品主要是针对中小企业推出的各种中低端管理软件、财务软件等，毛利率较低，二次服务力弱，这导致在宏观经济不佳情况下能向中小企业拿到的收益将微乎其微。
　　虽然目前用友软件致力于高端产品的研发、推广，但进展不快，高端市场占有率比大概只有在7%。因此针对近几年来利润率低、营收增长乏力的情况，有业界尖锐批评用友软件“虽是软件龙头企业，虽名为高新技术企业，但实际上沦落为低级加工的‘制造企业’。如不是税收优惠、财政补贴，其账面更难看。”

国内软件业亟需全面转型升级

　　申万数据显示，在国内股市上市的50家软件企业中，今年前三季度营收达301.56亿元，同比增长9.94%，净利润23.99亿元，同比下滑16.6%，前三季度业绩同比下滑的有23家，其中有几家首现亏损。
　　一方面是日益激烈的竞争压低了企业的利润，定制软件产品的模式难以形成规模效应，企业人力、研发和营销成本居高不下；一方面是国外际经济环境并未完全好转，国内经济企稳回升的基础还不牢固，内生动力不足的问题持续存在，导致软件市场的潜在需求转化为现实需求的动力仍然不太强劲。
　　因此业界人士不免在问：国内软件企业路在何方，二次创业方向在哪？
　　业内专家认为，在机遇与挑战并存之下，首先国内软件企业应全面推进核心技术的开发与占有，建立独立自主的产业发展模式，积极向以云计算、物联网和移动互联网为代表的新一代信息技术产业拓展；其次，在保持原有市场优势地位的情况下，积极向新兴市场转移，以寻找新利润增长点，并要做好并购国外软件外包企业的准备，加速自身全球业务部署和新利基扩展的进程；再次，进一步升级和转型客户服务经营体系，建立一种和以往不同的以客户为心、集市场、定价、服务、研发、技术和支持于一身的全套IT体系构架，做像苹果一样注重用户体验的公司。
　　而为了转型升级，全面提升竞争力，用友近期拟向A股募集不超过187857.54万元资金，用于业务转型。具体募投项目包括下一代企业与政府应用系统、用友云服务(北京)中心以及用友业务外包服务(南昌)中心项目等建设。
　　不过虽然当前挑战不少，湘财证券首席经济学家李康仍乐观预计，2012年中国经济增长将前低后高，经济指标环比增速三季度末见底。同时，随着国内软件企业积极转型升级，软件业扶持政策进一步落实，作为战略性新兴产业，软件业领先企业，明年初增速将加快，将成为带动整个产业快速扩张的主要动力，我国软件业仍将有8-10年“黄金钱景”，维持对软件业“看好”评级。