上市12年，停牌6年曾被投资者戏称“最资深暂停上市公司”的*ST嘉瑞上周五（10月19日）华丽变身为华数传媒，这也是继浙报传媒后，浙江又一传媒企业登陆A股市场。
　　在复牌上市首日，这支“华丽变身”的股票，涨幅惊人，达到了621%。坚守*ST嘉瑞长达6年的10位牛散，至少获得了10倍以上的巨额收益。但有多位分析人士表示，该股股价目前明显透支，投资者不宜轻易介入，公司股价的暴涨也折射出A股的投机性仍然浓厚，退市制度需进一步落实。  
　　华数传媒整体注入
　　公开资料显示，因2003、2004、2005年连续三年亏损，*ST嘉瑞于2006年4月13日被深交所暂停上市。而接下来的5年时间里，*ST嘉瑞历经多次坎坷，其重组方案终于在去年9月敲定，确定华数传媒股东以其所持100%股权价值认购了上市公司的定向增发股份，实现华数传媒整体注入上市公司。今年8月重组方案成功实施完毕，*ST嘉瑞变身为华数传媒，主业也变更为新媒体及有线电视网络。
　　而在股票暂停上市的多年时间中，*ST嘉瑞于2007年实施了股改，并经历了三次重组，但前两次都胎死腹中。最初，2007年，湘晖资产有意撮合*ST嘉瑞和紫薇地产，但最终不了了之。时至2009年，湘晖资产牵线*ST嘉瑞和天润置地，但由于房地产宏观调控，2011年2月，该次重组也告吹。
　　在此次“华丽变身”之前，*ST嘉瑞还曾经历两度重组失败，直至去年8月启动新的重组计划，定向增发9.78亿股，购买华数数字电视传媒集团100%的股权，发行价格为2元/股。华数传媒借壳上市后，公司的主营业务变为“全国新媒体内容技术服务业务和杭州地区有线电视网络业务”，该方案于今年6月8日获证监会有条件通过，随后不久，公司完成相应的重组事项并于上周五恢复上市。
　　根据公告显示，*ST嘉瑞恢复上市首日的默认前收盘价为2元，而上周五时公司开盘后股价大涨500%，达到12元，在开盘后该行情继续支线拉升，交易近一分钟，已经较开盘价上涨达到10%，被临时停牌，10时31分复牌后股价维持高位震荡，公司于下午14时29分因为股价较开盘价上涨20%再度停牌，收盘报14.42元，大涨621%，换手率为49.53%。
　　对于该现象，有不愿具名的策略分析师向记者表示，从该股的暴涨也可以看出A股投资者对重组股的炒作仍然非常热衷。这几年有多家个股如*ST鑫安、ST厦华、ST航投恢复上市后均出现了暴涨，极大地刺激了投资者对于重组股的追捧。他认为，管理层今年以来出台了退市制度，但未来该制度能否真正落实仍然需要观察。
　　ST行情即将到来？
　　另据记者了解，在*ST嘉瑞恢复上市股价大涨背后，整个ST板块也在蠢蠢欲动，上周五，二级市场中，*ST嘉陵、*ST华光等8只ST股集体涨停。从盘后机构分析来看，除了华数传媒的示范作用之外，证监会大幅提高并购重组审核效率，也引发了投资者对ST股借并购重组带来赚钱效应的想象。证监会日前公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。据了解，在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。
　　在此背景下，还有哪些ST股具备下一个华数传媒的资质？从机构研报分析，ST祥龙近期实际控制人生变，重组已迫在眉睫；晨光稀土借壳S*ST天发环评过关，后者重组正进入关键阶段。
　　而随着上市公司三季报发布，市场将开始出现一波扭亏“摘帽”行情。
　　从ST板块目前发布的三季报和三季度业绩预告，扭亏行情并非不可期。比如ST皇台、ST博元前三季分别实现净利润1011万元、472万元，ST河化、ST科龙、ST佳电、ST天润预告实现扭亏，全年扭亏也是大概率事件。
　　一般来说，每年四季度，市场都会产生炒重组题材的冲动。但分析人士认为，经过前期的大涨之后，ST板块的炒作可能将越来越微弱。
　　有分析人士指出：“ST板块目前上涨原因很大一部分是在炒概念。在弱势中没有比较好的、持续性的热点，资金就去炒重组。但是重组不确定性很大，能否成功需要深入的调研，建议个人投资者不要轻易参与这个板块的炒作。”