本报记者 陈美

　　近日，银行股在大宗交易上大放异彩，包括工商银行、交通银行、招商银行等在内的权重银行频频出出现“零折价”交易，这被市场解读为QFII在大宗交易上抢筹。然而，光大银行却连续两个交易日以跌停价出现在大宗交易上，面对这种“意外”，市场不禁疑问：光大银行怎么了？

　　多只银行股现“零折价”

　　据大宗交易数据显示，15日光大银行成交300万股，成交金额729万元，成交价为2.43元，与当日2.69元的收盘价相比，折价10.03%，买卖席位均为山西证券股份有限公司济南华龙路证券营业部。16日，光大银行又被山西证券股份有限公司济南华龙路证券营业部以2.42元的价格成交，成交股数为305万股，成交金额达738.1万元。如此，光大银行连续两个交易日以跌停的价格被买卖。

　　值得注意的是，虽然光大银行在大宗交易上以跌停价格成交，但二级市场上该股却创出本轮反弹新高。昨日，光大银行上涨近1%，收于2.72元，这一价格与2.42元的成交价相比，溢价近12%。

　　与光大银行不同的是，兴业银行、招商银行、民生银行、浦发银行、工商银行、交通银行在大宗交易上的成交价出现了罕见的“零折价”。15日，兴业银行、招商银行、民生银行、浦发银行的成交价格分别为12.18元、10.31元、5.78元和7.41元，均与当日的收盘价持平，成交股数均在300-400万股之间。16日，工商银行、交通银行两大权重银行也均以当日收盘价成交，且买方席位均为海通证券股份有限公司国际部，此番现象被看做是QFII在大宗交易上抢筹。

　　信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示：“人民币升值预期强烈，导致外资加速流入，而像QFII这类的成熟机构看重PE的高低，因此银行股成为其抢筹目标。与此同时，香港市场中的银行股涨势不俗，这一效应也传导至A股。”至于唯独光大银行在大宗交易上以跌停价格交易的“意外”，梁浩认为，这很可能是两个股东私下的特别约定，同时交易席位仅仅显示山西证券股份有限公司济南华龙路证券营业部，从中无法看出具体的细节。

　　光大银行为何遭遇“跌停”？

　　记者发现，作为股份制银行的光大银行，今年中报业绩喜人，每股收益达到0.32元，主营收入和净利润同比增长32%和40%。国泰君安银行分析师邱冠华认为，尽管中期光大银行业绩增长，但仍然有资本和不良贷款的压力。其中，不良贷款较年初增加9%至63亿元；关注类贷款较年初大幅增加63%至155亿元，占比提升52基点至1.59%；逾期贷款较年初大幅提升62%至164亿元。“尽管资本充足率较3月末提升47基点至11.14%，这主要得益于67亿元次级债的发行，但核心资本充足率却下滑6基点至8.05%，资本补充压力尚存。”邱冠华说。

　　“正是由于核心资本的压力，光大银行计划在H股发行上市，但由于全球经济复苏放缓，资本市场持续低迷，银行股估值普遍偏低，因此暂缓H股IPO的发行进程。这恐怕是光大银行的一大软肋，不排除三季报上述两大数据进一步恶化。”一位私募人士如此表示。

　　在该私募人士看来，资本充足率代表了银行对负债的最后偿债能力。“为了让金融业在众多风险面前有足够的抵抗能力，因此都规定了资本充足率的最低限度，巴塞尔协议明确规定了8%的资本充足率要求，目前光大银行的核心资本充足率为8.05%，可谓是在悬崖边上走路，压力自然可知。”

　　长江证券银行分析师刘俊也表示，光大银行逾期贷款较年初大幅增长62.01%，其中90天以内以及91天至1年期贷款较年初增长100%和177%，公司较为激进的零售业务政策使未来资产质量下行压力较大。“而H股IPO延后将加大公司未来一段时间内资本充足的压力，影响资产扩张速度。”

　　对此，记者昨日一直致电光大银行董秘办，但截至发稿时，董秘办电话一直无人接听。

　　三季报业绩预期尚不明

　　现在正逢上市公司三季报业绩披露期，面对多数银行股大宗交易上的“零折价”交易，梁浩认为，整体上三季报A股上市银行的利润增速有放缓迹象，但投资者对此早有预期。整体上，银行股被外资看中主要是其低估值效应，再加上A股与H股股价倒挂，这进一步加速外资的抢筹。

　　事实上，多家上市银行的三季报业绩披露日期均在最后，这给了市场对银行股业绩持有较好预期足够的时间。中原证券银行分析师陈曦表示，今年央行降息的时间点从6月上旬开始，因此仅影响银行业上半年20天的经营，中报并未出现明显下滑。但三季度上市银行在息差上的影响逐渐体现，且下半年息差的下降趋势确定，这一点投资者需要注意。

　　在陈曦来看，目前市场把目光过多集中在银行的业绩上，但去衡量其业绩的增长是否有一点点的超出预期，意义其实并不大。不如多关注可能会出现的积极因素，比如未来贷款的增长、信贷结构以及对宏观经济的拉动作用等等。数据显示，前三季度人民币贷款增加6.72万亿元，同比增加1.04万亿元。其中，短期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增加1.39万亿元，票据融资增加8313亿元。“从上述数据来看，中长期贷款增长较为乏力。因此预计三季度银行业盈利能力下滑是大趋势，并且三季度宏观经济出现明显的好转。因此，近期银行股的上涨仅仅是由于外资热钱流入而产生的带动效应。不过，证监会短期关闭IPO和再融资渠道，这对经常再融资的银行股来说，也是一大催化剂，因此在经济全面复苏前期，银行股跑赢大盘仍较困难。”陈曦判断。