阔别A股2年的*ST金果以“湖南发展”的新名字重出江湖之后，尽管业绩实现了凤凰涅槃，但二次重组之路却颇多坎坷。公司昨日晚间公告，于10月9日收到中国证监会《关于不予核准湖南发展集团股份有限公司向湖南发展投资集团有限公司发行股份购买资产的决定》。公告未提及具体原因。
　　这意味着公司原本计划的购买九华城市建设投资有限公司100%股权沦为泡影，由水力发电综合开发经营转变为集水电业务、城市综合开发运营业务及园区开发为一体的综合性上市公司的愿望暂时搁浅。
　　6月15日成功恢复上市时，公司表示，水力发电收益稳定，但由于行业特性，资产对应的盈利能力偏低。对此，公司除积极推进二次资产重组外，将继续深入调研长株潭“两型”社会建设相关优势产业与投资项目，积极寻找新的发展机会。但孰料二次资产重组一波三折，根据重组预案，公司拟购买的九华城投现有主营业务为土地整理开发业务。2011年1-10月九华城投累计实现营收为0元，实现净利润-22万。截至2011年10月31日，九华城投无房屋建筑物、土地使用权、商标、专利、专有技术；无主要生产经营用机器设备。截至2011年10月31日，九华城投资产总额19977.99万元，主要是预付款项及货币资金，其中支付湘潭九华示范区财政局前期整理开发资金15000万元，货币资金4912.07万元。
　　九华城投不仅2011年的业绩如此黯淡，在4年之后的业务发展情况及收入来源也存在不确定性。公告显示，九华城投现在进行的湘潭九华示范区湘江流域BT项目、湘江风光带项目预计4年内完成；且九华城投与九华管委会签署的《九华城市运营框架协议》为意向性协议，九华城投尚需通过公开招标的程序才能对协议其他区域开展土地整理开发业务。 
　　政策的影响也不容忽视。国家对土地整理开发的政策将越来越完善，在政策完善过程中，存在对现有土地整理开发模式进一步完善或调整的可能与风险。