■中国资本证券网 吕江涛 
　　与大股东的关联交易会不会吞噬上市公司部分利润？

　　8月29日，兰太实业（600328.SH）公布半年报，上半年亏损3159万元，而去年同期净利为3983.3万元。为什么营业收入只略微下降而净利润却由盈转亏呢？

　　有投资者质疑，兰太实业在与大股东中盐吉兰泰盐化集团（以下简称，吉盐化集团）及其附属企业的关联交易及关联租赁上或存在问题。

　　毛利率近30%却亏损

　　半年报显示，兰太实业2012年上半年实现营业收入79290.7万元，比去年同期减少1447.4万元。然而，兰太实业营业收入仅略微下滑，净利润却转为负数。上半年兰太实业净亏3159万元，而去年同期还盈利3983.3万元。翻看财务报表可以发现，兰太实业营业成本比上年同期并未大幅上涨，期间费用的上涨是亏损的主因。

　　上半年，兰太实业主要产品中盐的营业利润率为61.29%，同比增加3.69个百分点；金属钠营业利润率36.86%，同比增加2.08个百分点；氯酸钠营业利润率9.09%，同比减少6.5个百分点；药品营业利润率55.81%，同比增加10.35个百分点。

　　综合看，兰太实业综合毛利率为29.3%，同比仅略微下降。据统计，兰太实业成本比上年同期增长幅度较大的科目是，营业成本比上年同期增加1010万元；管理费用同比增加2520万元；财务费用同比增加1859万元。可见，兰太实业本次亏损的主因是期间费用的上涨，在费用的控制上还需要继续努力。

　　对此，兰太实业证券部的工作人员解释称，财务费用主要是利息支出增加了，管理费用上涨是上半年总部进行了大修，大修费计入管理费用里。其实公司上半年业绩的下滑主要还是市场因素，销量有所下滑，售价降低导致利润下降。

　　关联交易是否公允？

　　有投资者向中国资本证券网反映，相比于费用的上涨，兰太实业与大股东吉盐化集团及其附属企业长期存在的的关联交易更令人担心。

　　2012年上半年，控股股东吉盐化集团及其子公司向兰太实业销售产品和提供劳务的总金额为11367.4万元。其中，向吉盐化集团的全资子公司中盐吉兰泰氯碱化工有限公司（以下简称，吉兰泰氯）采购电及蒸汽总额为10525.9万元。值得注意的是，在兰太实业母公司财务报表中主营业务中有电及蒸汽一项，并且这项业务是亏损的。

　　母公司财务报表显示，上半年，兰太实业电及蒸汽的营业收入是1360万元，而营业成本达到2550.6万元。那么兰太实业自己有电及蒸汽的销售为什么还要采购大股东的这项产品呢？电及蒸汽的营业成本比营业收入高出将近一倍，从大股东处采购价格是否偏高？

　　兰太实业与大股东吉盐化集团的关联租赁业务一直受到广泛的质疑。吉盐化集团一直租用兰太实业的吉碱动力分厂的房屋及设备，年租金为1541.88万元，近年来都没有变化。然而，兰太实业租用吉盐化集团的土地使用权的价格却从之前的每年260万元到2010年开始升至每年375万元。

　　此外，吉盐化集团一直租用兰太实业的汽车，2010年租金为53万元，而同年吉盐化集团向兰太实业提供运输服务的金额达到1353.4万元。兰太实业为什么把自己的汽车租给大股东同时又向大股东采购运输的劳务呢？

　　上述投资者还表示，兰太实业把自己的账面原值469.3万元的银湖宾馆和账面原值259.3万元的兰太酒楼分别以年租金4万元和12万元的价格长期租给大股东吉盐化集团使用，定价明显有失公允。

　　对于上述问题，上述兰太实业证券部工作人员表示，兰太实业有自己的小型发电厂，但是发电量不够用，所以要向关联方采购。而兰太实业的电及蒸汽是出售给自己的有独立法人的非控股子公司，成本比较高。对于运输问题，租给大股东的是乘用车，这主要是为了集团统一管理。至于宾馆和饭店在公司总部迁出后就租给大股东经营，由于位置比较偏僻，所以租金一直不高。