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中粮地产中期净利下滑44% 卖股收益成避亏法宝


每经记者 王海慜

    尽管上半年不少A股上市房企的销售情况有所改观,但交出的中报成绩单却大多差强人意。

    有央企背景的中粮地产(000031,收盘价3.87元)今日公布中报,公司上办年实现净利润6083.34万元,同比大幅下降44.33%。尽管如此,这份成绩单仍有明显被修饰的痕迹,若扣除非经常性损益,上半年公司的业绩将是另一番面目。

财务费用吞噬利润

    今年上半年,由于中粮地产结转收入产品以普通住宅为主,售价比上期结转收入产品(主要为别墅)低,以至营业收入和净利润分别出现23.94%和44.33%的同比降幅。值得注意的是,若扣除非经常损益,上半年净利润则是亏损1.26亿元。

    财报显示,中粮地产上半年实现营业总收入12.23亿元,同比下降24%,而营业总成本为12.99亿元,同比仅下降12%。

    《每日经济新闻》记者发现,导致这一明显不均衡变动的主因是公司财务费用的同比大增。上半年公司利润总额2.08亿元,同比下降39%,而财务费用则超过了利润总额,数目达2.19亿元,同比激增49.97%,是吞噬利润的最大元凶。对此,公司把原因归咎于项目开发需要,向金融机构借款增加,利息支出增加。

    另外,中粮地产的应付利息也同比上升47.36%至2.69亿元,增加的原因主要是项目开发建设需要向银行申请的贷款增加,计提未付利息增加。

    尽管上半年靠商品房销售款增加,中粮地产货币资金较年初增长了10亿元至49.93亿元,但短期借款与一年内到期的非流动负债合计却高达60.65亿元,可见公司资金链仍存在较为明显的压力。

    展望三季报,中粮地产预计业绩仍将继续下滑,1~9月累计净利润预计为0~6193.92万元,同比降100%~50%。

将继续出售金融资产

    自从2010年12月23日,中粮地产股东大会授权总经理处置公司所持有的招商证券(600999,收盘价9.58元)股份之后,中粮地产就将招商证券的股票视作修饰业绩的法宝。

    2010年,中粮地产靠出售近4亿元市值的股票,使净利润勉强增长4.21%。2011年间,公司故技重施,四次抛售招商证券股票,累计获利4.43亿元。

    到了今年,截至6月30日,中粮地产累计出售招商证券2286.68万股,所产生净利润为1.88亿元,贡献了本期非经常性损益的绝大部分。

    值得一提的是,中粮地产分别于3月10日和6月30日两次披露出售部分金融资产的公告,时间节点正好处在一季度和二季度末,其动机不证自明。

    那么经过一年半时间的不断甩卖,中粮地产现在手头还剩多少股票可供套现?中报披露,截至6月30日,公司还剩7537.47万股招商证券和483.5万股光大银行 (601818,收盘价2.77元)可供出售,以昨日收盘价计算,市值分别为7.2亿元和1339.3万元。

    在市场整体回暖的大环境下,上半年中粮地产销售有所改善,实现住宅签约销售面积22.48万平方米,同比增加60.22%,签约销售金额32.29亿元,同比增加47.85%,这使预收账款同比增长24.17%至70.8亿元,同时也带动了经营性现金流同比大幅好转。

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