●回购是上市公司买入“自己”的股票，这种回购通常是注销的，回购一方面可以使得上市公司发行流通股本、总股本减少，另一方面注销后则可以提高每股净资产以及每股收益；而增持是股东或高管买入上市公司股份，增持是不能注销的。回购的公司一般要具备两个条件，一是跌破净资产，二是有充足的货币资金。

  ●A股历史上只发生过30多次回购情况，其中2006年发生24次，从2008年之后A股虽然增持不断，仅去年就有300多家公司大股东增持，但很难看到回购出现，近4年只有健康元宁波华翔实施回购。

  昨日，宝钢股份表示，公司拟以不超过每股5元的价格回购公司股份，回购总金额不超过50亿元，受此消息影响，公司股票开盘不久后即涨停，随后虽多次打开但收盘仍封住涨停。多位业内人士昨日接受本报记者采访时表示，回购对个股股价短期提振较大，但预计参与回购的公司数量有限，因此对市场整体的正面影响也较有限。

  宝钢股份应声涨停

  回购是上市公司买入“自己”的股票，这种回购通常是注销的，回购一方面可以使得上市公司发行流通股本、总股本减少，另一方面注销后则可以提高每股净资产以及每股收益；而增持是股东或高管买入上市公司股份，增持是不能注销的。

  昨日，宝钢股份发布公告称，为了维护广大股东利益，增强投资者信心，维护公司股价，综合考虑投资者建议和公司的财务状况，公司拟以不超过每股5元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过50亿元；根据预案，回购的股份将注销，从而减少注册资本。公司称，以回购数量10亿股至12亿股测算，回购注销后公司总股本为165.12亿股至163.12亿股，宝钢集团有限公司持股比例79.51%至80.49%，不会影响公司的上市地位。

  受此利好消息影响，昨日宝钢股份大幅高开，开盘不久后即被巨单封死涨停，盘中虽多次打开涨停但最终仍以涨停价4.48元报收，公司的大涨也带动了“破净大户”钢铁股的全面上涨。昨日午后，中国石化、中国联通等部分有回购预期的大盘股也出现一波拉升，其中中国石化涨逾5%。

  湘财证券策略研究员徐广福昨日对记者表示，宝钢股份不但回购价上限距公告前股价约20%的空间，且回购股份占实际流通股比例近25%，显示上市公司对股东负责的精神，昨日宝钢股份巨单封死涨停也说明了投资者对公司的认可，回购将对公司的股价构成明显的支撑。

  哪些公司可能回购？

  证监会曾于2005年6月公布的《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》规定，只要满足股票上市满一年、近一年无重大违法行为、回购股份后公司具备持续经营能力且股权分布仍符合上市要求等基本条件，上市公司即可回购。

  证监会有关部门负责人日前明确表示，监管部门支持上市公司回购股份，回购的股份可以依法注销，也可以依法奖励员工。该负责人还表示，上市公司特别是“破净”又有增长潜力的公司，有义务回购股票。宝钢股份此举无疑是响应了管理层的号召，还有哪些公司可能回购呢？

  据Wind统计，截至8月27日收盘，两市有78家公司破净，其中市净率最低前五名是安阳钢铁、鞍钢股份、华菱钢铁、晨鸣纸业、马钢股份，而这78家公司中货币资金最多的前五名是中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、宝钢股份。记者发现，破净的公司主要集中在钢铁、建筑、高速公路、银行等行业，其中银行股的估值最低，市盈率仅5倍左右。

  海通证券策略研究员吴一萍昨日对记者表示，回购的公司一般要具备两个条件，第一是跌破净资产，第二是有充足的货币资金。当然是否回购还是要取决于上市公司本身，但投资者大体上可从以上两方面去把握相关的投资机会。

  昂诺投资投资部经理胡红伟昨日接受记者采访时表示，投资者除了关注机会之外，还要注意的是回购股未必都能获得收益，如健康元去年2月宣布回购，截至11月28日，回购股份达到3亿元上限。回购期间股价却一路走熊，从13元左右跌至7.15元。而宁波华翔今年8月14日回购期满，尽管宁波华翔8月初加速回购，但其8月股价跌幅超6%。他表示，从这两家公司来看，基本面很一般，回购也另有目的；因此，回购还是要看公司本身是否具备投资价值。

  对市场正面影响有限

  不管上市公司出于何种目的进行回购，都不能否认其短期对二级市场股价的正面影响。那么A股会否掀起回购潮？对A股影响如何？多位业内人士昨日接受记者采访时表示，部分公司的回购对市场将产生正面的影响，但整体影响有限。

  据Bloomberg 统计，A股历史上只发生过30多次回购情况，其中2006年发生的最多，为24次，从2008年之后A 股虽然增持不断，仅去年就有300多家公司大股东增持，但很难看到回购出现，近4年时间只有去年2月时健康元公告实施回购，以及今年3月宁波华翔宣布回购。

  昂诺投资投资部经理胡红伟昨日对记者说道，“宝钢的回购不排除是管理层的维稳行为，未来会不会有更多的公司参与回购，还要看各公司的财务状况以及管理层的引导。我国目前虽然建立了股票回购制度，但回购的股票大多需要注销，而不能留作库存，显然与上市公司希望做大股本的愿望相悖，这也使得上市公司缺乏回购股票的动力。”

 “宝钢此时回购是一种对股东负责的态度，利于股价的稳定，同时向外界展现信心，这种行为可以视为熊市末期的标志之一，对市场正面示范意义重大，会引起部分央企的效仿，有利于市场止跌回稳。”金元证券策略分析师吴煜昨日接受记者采访时说道，“但宏观经济和上市公司业绩未来的趋势更重要，如果经济不能有效企稳，少数十几家公司的回购也挡不住市场下跌的步伐。”

  东吴证券宏观策略分析师包卫军昨日接受记者采访时表示，从A股市值结构来看，部分具备回购潜力的估值较低、现金流较为充沛的个股主要集中在银行、钢铁等板块，如果能够形成扩散效应，对于A股影响不容小觑。当然，由于目前大多上市公司现金流不容乐观，回购意愿也不强，几家公司的回购对市场正面影响较为有限。