继去家族化后，27日美的电器(000527)宣布将筹划重大事项，并从昨日起停牌。与此同时，作为家电龙头之一的美的电器也交出了一份并不算合格的中期成绩单。对于美的电器的突然停牌，有市场人士猜测公司可能有整体上市的计划。

　　事实上，美的电器控股股东拥有多项资产，早在2006年上市公司就曾收购过大股东的白电资产。目前，公司在战略转型的背景下中期业绩不尽理想。因此，整体上市对于美的电器来说并非坏事。

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　　引子：突然的停牌

　　25日，美的电器发布半年报，但隔一天公司即开始停牌，原因为大股东正在筹划与公司相关的重大事项。市场对此猜测颇多，记者以投资者身份致电公司董秘办，其工作人员也仅表示：“停牌的具体原因还不清楚，只是收到大股东的通知。但后续肯定会发公告，不会让投资者不清不楚。”

　　值得注意的是，25日美的电器除了发布半年报外，还公告称公司创始人何享健也在25日下午卸任集团董事长，由方洪波接任。对此，业内普遍认为，这标志着创始人对职业经理人的进一步放权。

　　有了解美的电器的分析师告诉记者：“其实，董事长何享健卸任与美的发布半年报的时间相同，这应该是美的董事局的一次谋划，预示着美的电器的管理层希望美的能够结束这种较差业绩的周期，重新站上新的盈利起点。”

　　该位分析师表示，一方面，上半年美的电器股价跌跌不休，跌幅超过40%，且大股东美的集团之前在11.42元/股的高价增持，以提振投资者信心，但是这些举措似乎都没有效果。另一方面，今年7月美的电器抛出三年股东回报计划，但就目前业绩看，这一计划或将大打折扣，而新职业经理人的上任能够给美的注入新的活力。因此，市场都把目光投向在方洪波出任董事长的后续动作上。”

　　另外，有媒体报道称，原美的电器董事长何享健的独子何剑峰(另有两个女儿)将以大股东代表的身份列席美的集团董事会，但不会担任任何行政职务，也不参与美的日常经营管理。这意味着，在新的美的集团董事会成员名单中，除了不参与经营的大股东代表和战略投资者代表外，其他参与美的集团经营管理的人员由清一色的职业经理人担任。对此，上述分析师认为，此次美的电器的停牌或许与美的新任管理层后续动作有关。

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　　背后：尴尬的业绩

　　实际上，尽管美的电器市值高达百亿元，但其新任管理层上任后将面对销售疲软的困境。而在这之前，原美的电器大股东已经提出战略转型的计划。

　　记者了解到，从2011年下半年开始，受宏观调控、家电消费刺激政策退出等因素影响，空调、冰箱和洗衣机的需求下降，公司销售出现负增长，部分销售公司也开始亏损。今年以来，由于家电行业景气度下滑，美的电器推动经营战略转型，由追求规模增长转变为追求效益增长，提高研发、采购、制造和销售整个价值链效率。但实际情况是，家电业二季度终端需求维持低迷，空冰洗三大品类的销量均有不同程度的负增长。产业在线数据显示，美的电器4-5月空冰洗产品总销量分别下滑20.4%、55.3%和39.0%！在此背景下，美的电器股价也大幅下挫，从13元下跌到最低的9元。

　　与此同时，美的电器募集资金投建项目效益也均未达到预期。中报显示，公司曾先后募集资金进行了中央空调（合肥）项目、压缩机（芜湖）项目、冰箱（荆州）项目、冰箱（南沙）项目、家用空调（南沙）项目和家用空调（芜湖）项目。然而，其冰箱（南沙）项目在上半年亏损1146.49万元，其他项目虽有一些收益，但与此前的投建预期仍是相距甚远。

　　除此之外，尽管上半年有包括中金公司、索罗斯基金等无数公、私募基金对其进行调研，且有多只全国社保基金位列前十大股东，但也难掩业绩下滑的现实——美的电器中期营业收入同比大降37%，净利润仅增长5%。且美的电器目前负债合计399.00亿元，较今年年初的343.92亿元总负债增加55.08亿元，增长16.02%。其中流动负债总额为384.59亿元，较年初增加55.27亿元，增长16.78%。

　　对此，信达证券分析师梁浩认为，2010年美的曾高调宣布当年销售收入突破千亿元大关，并提出到2015年实现销售收入2000亿元，进入世界500强的计划。但随着目前转型战略的深入，2000亿销售目标将可能进行调整。因此，在目前美的电器业绩大降的背景下，新任管理层如何让美的业绩重上增长通道成为当务之急。

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　　猜测：整体上市提上日程？

　　在美的公布半年报及何享健卸任消息后，市场对于美的整体上市的猜想不断。然而，美的官方否认此次人事调整与整体上市相关联，亦不承认“集团将计划于2015年完成整体上市”的说法。

　　实际上，有业内人士认为，尽管此次美的官方否认了此次人事调整与整体上市相关联，但是之前美的抛出的三年股东回报计划可能就与整体上市有极大的关联。“既然美的电器提出三年股东回报计划，就意味着在业绩上一定要有飞跃，因此美的电器一条腿走路，还不如多只腿走路。”上述了解美的的分析师表示道。

　　资料显示，美的集团目前拥有四大二级集团，其中制冷家电集团已借助美的电器于1993年上市，而机电集团则借壳收购的华凌集团在香港上市，即威灵控股。目前只有地产集团和日用家电集团还没有上市。很显然，其中销售规模超过300亿元，毛利率整体水平超过35%的日电集团的上市对美的电器业绩提升作用显著。

　　对此，昨日记者以投资者身份致电公司董秘办，其工作人员表示：“现在的具体进展还不尽情，因为整体上市的事情都是证券事务部的高管在负责。”

　　然而，在有关人士看来，美的实现整体上市并非轻而易举。上述分析师指出：“目前资本市场低迷，美的电器股价连续大跌，短期在大盘加速下跌的背景下，股价还有继续承压的可能。再加上，旗下各类资产的评估，因此想要在短期内实现整体上市，显然是不合情理的。”据悉，之前管理层增持美的电器的股价为11.42元，而目前的股价较这一价格折价近20%。