进入6月以来，在A股市场低靡的背景下，医药板块成为了独领风骚的“妖股”。其中，新华医疗与瑞康医药这对“姊妹花”更是乘着这股东风开始又一轮的融资扩张计划，但是高调融资的同时，美好希望的背后也有不少隐忧。
　　刚刚于今年4月底完成配股募资6.21亿元的新华医疗，日前又推出了定向增发方案，拟再次募集资金3.26亿元，收购长春博迅生物技术有限责任公司（简称长春博讯）75%的股权，此举被市场解读为新华医疗进军体外诊断领域。
　　不过，据记者了解，长春博迅是一家血常规检测的生产企业，技术壁垒并不高且品种单一。2012年上半年，其净资产仅有4856.78万元，对应75%股权的净资产为3642.59万元。但是，记者发现新华医疗本次股权收购净资产溢价高达795%，而且对如此大手笔交易和如此高溢价，新华医疗并没有公布长春博讯的具体资产评估报告，收购资产的前景引起了投资者的广泛质疑。
　　溢价高达795%
　　7月21日，新华医疗发布定向增发预案，拟非公开发行股票1446.02万股，募集资金总额3.26亿元，用于收购长春博迅75%股权，从而进入体外诊断制品这一新领域。
　　定增预案显示，新华医疗拟以22.51元/股发行1446.02万股：其控股股东淄博矿业集团拟以现金认购777.26万股，约占发行股数的54%；浙信安享天津投资管理中心（有限合伙）拟以现金认购468.85万股；长春博讯董事长董建华拟以现金认购199.91万股。本次发行完成后，淄博矿业集团持有股份占公司股本总额的31%，仍为控股股东。
　　因重要事项未披露，公司7月10日停牌前报收于26.89元，在21日发布上述公告后，23日的开盘价报收27.70元，早盘还曾一度涨停，最终以27.19元收盘，公司股价在最近的5个交易日内累计涨幅为4.13%。
　　据公告，此次新华医疗募集资金总额为3.26亿元，预计扣除发行费用后的募资净额为3.14亿元，拟全部用于收购董建华等49名自然人股东持有的长春博迅75%的股权。长春博迅主要生产销售免疫诊断试剂中的输血安全检测试剂，主营业务属于生物制品业之体外诊断制品领域中的免疫诊断试剂领域。
　　新华医疗表示，公司本次收购有助于未来以长春博迅为平台研发具有国际竞争力的体外诊断系列产品，进入体外诊断试剂领域。
　　但是，根据公司公告介绍，长春博迅2011年实现营业收入8085.69万元，净利润3601.51万元。2012年上半年，营业收入4877.21万元，净利润2614.12万元，净资产约为4856.78万元，而新华医疗此次对于长春博迅的评估价为4.27亿元，超出了净资产7.79倍。而且，本次3.14亿元收购的股权净资产溢价也高达795%。
　　有权威医药人士表示，尽管长春博迅表面看业绩风光，但所在行业壁垒并不高且产品单一，收购价格有些虚高。济安金信一位研究员对记者表示，“长春博讯采用收益法评估使公司资产产生很大增值或许是因为公司主营业务的毛利率较高。但是体外诊断市场细分领域很多，企业的资质参差不齐，几乎难现龙头企业，几家上市公司的规模也有待提高，以这样的价格来收购一个单品种的诊断企业，溢价明显过高。”
　　被疑赔本赚吆喝
　　记者还注意到，就在今年4月，新华医疗刚完成配股，募集资金6.21亿元，用于数字一体化手术室工程及设备项目、低温灭菌设备及耗材项目等4个项目的建设，以及补充流动资金。
　　新华医疗此番定增与上一次融资仅相距3个月时间，而且上述4个项目的建设期都为1年左右，就在上述配股项目尚未进入正轨时，新华医疗又开始了加速融资扩张步伐，而且这次转让方还对长春博迅未来的业绩做了承诺及补偿措施。具体为，长春博迅在2012年至2014年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于4500万元、5000万元、5500万元。如果长春博迅未能实现上述净利润目标，转让方承诺将以现金方式给予受让方补偿。
　　一波未平一波又起，这场融资的背后真的能像公司预想的那么好吗？新华医疗拟以7倍溢价收购长春博迅，到底是物有所值还是“赔本赚吆喝”呢？
　　山西证券一位分析师对记者表示，长春博讯虽然在微柱凝胶血型检测试剂领域有一定的技术优势、毛利率较高，但是，该细分领域本身市场空间狭小。以目前长春博迅的盈利能力来看，新华医疗要收回此次收购成本3.26亿元，恐怕需要10年左右的时间。而且难以避免公司未来业绩因为其他企业进入该领域，竞争加剧而导致企业利润下滑的风险。此外，对于新华医疗本次增发预案提到的可以降低资产负债率，上述分析人士认为长春博讯资产不多，对降低资产负债率意义不大。
　　新华医疗在增发预案中也提到，长春博讯账面净资产较小，因此收购完成后新华医疗将会赢得较大商誉。若标的资产未来经营中不能较好地实现收益，那么收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而影响上市公司的当期损益。
　　更值得一提的是，记者发现新华医药以3.26亿元收购对应净资产仅3642万元的股权，公司竟然未披露长春博讯具体的评估报告，只披露了长春博迅采用成本法和收益法的评估结果分别为9782.40万元和42676.86万元。
　　由于增发预案中新华医疗没有公布长春博讯的具体资产评估报告，只提到截至本预案出具之日，长春博迅生产经营用地为向长春生物制品研究所租赁取得，没有提及租赁年限。预案中也没有提到长春博讯有何专利技术。具体新华医疗看重了长春博讯哪一方面资产，长春博讯在哪一块资产上大幅增值投资者还不得而知。
　　带着上述问题，记者于7月26日多次致电新华医疗董秘办，但是截至记者发稿时，未能联系到公司负责人对上述问题给予解释和说明。