本报记者 梅婧

　　昨日晚间，西宁特钢(600117)公布2012年非公开发行股票预案的公告。

　　公司融资需求紧迫

　　增发预案显示，公司拟向包括大股东西钢集团在内的不超过十名特定投资者增发。此次增发数量不超过4.21亿股，发行价格不低于4.82元/股。募集资金约为20.3亿元，其中大股东西钢集团拟出资5亿元认购。公司称，扣除发行费用后计划用8.5亿元投资西宁特钢大棒线轧钢技术升级改造项目、8.3亿元投资西宁特钢小棒线轧钢技术升级改造项目、3.5亿元用于偿还银行贷款。

　　此次增发预案是继之前公司完成发行4.3亿元2012年公司债券后抛出的又一融资方案，难免给市场留下公司“很差钱”的印象。前期，公司发布公告称，公司完成发行4.3亿元公司债券，发行价格每张100元，期限为8年。其中，网下机构投资者认购数量为4.2亿元，占本期公司债券发行总量的97.67%。其募集资金主要用于偿还公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金。

　　记者查询公司一季报可知，由于行业景气程度降低、公司财务负担加重影响，净利润也出现亏损。一季度净利润亏损约0.17亿元，同比减少1.24亿元。从财务指标看，公司长期待摊费用高达1.78亿元，环比大幅增长130.1%;同期财务费用高达近1.4亿元，同比大幅增加39.95%，主要因公司融资规模增加及计提公司债券利息所致。由此可知，公司今年融资需求仍较为紧迫。公司曾预计2012年总体资金投入约17.5亿元，主要通过经营回款及金融机构贷款来解决。

　　事实上，西宁特钢并非首个融资需求迫切的钢企。前期，马钢股份公告称，计划在银行间市场发行不超过人民币100亿元的短期融资券。相关数据也显示，截止2012年5月末，钢铁企业累计发债额超过4000亿元。此外，2011年，钢铁企业通过直接债务融资工具共筹集资金1092.7亿元，同比增长2.6%。“钢铁行业是典型的资本密集型行业，需要大量资金以满足企业的建设发展和生产经营需求。多数钢企都是通过债券、票据等方式加大资金募集力度，但鉴于钢价的持续下挫，行业利润微薄，其存在的偿债风险不容忽视。”一位不愿透露姓名的分析师表示道。

　　钢铁行业难言景气

　　在公司业绩亏损和融资需求紧迫的背后，则是行业持续低迷的现实。有业内人士表示，需求端的疲弱加上供给端新增产能的刚性释放，令今年钢材市场价格表现持续低迷，行业陷入到自2008年以来再次连续多月全行业亏损的困境。

　　据悉，从去年起就生存艰难的钢铁行业，今年以来仍在艰难“过冬”，钢价跌跌不休，钢企亏损面不断扩大。中钢协发布的数据显示，今年前5个月，大中型钢铁企业实现利润仅为25.33亿元，降幅达94.26%;亏损企业亏损额为117.49亿元，同比增加27.38倍。多家上市钢企业绩持续亏损。其中，鞍钢股份预计将巨亏19.7亿元。武钢股份、酒钢宏兴、沙钢股份、三钢闽光等多家公司也表示，今年中期业绩同比将下降超过五成以上。业内人士普遍预计，6、7月份钢企的经营压力进一步加大，盈利水平将进一步下滑，全行业亏损的情形再度重现几无悬念。“毕竟我国钢铁产能严重过剩，且目前国内经济增长放缓，钢铁需求的拉动力会明显减弱，在相当的一段时间内，整个行业将持续低迷。”上述分析师表示道。

　　虽然行业难言景气，但亦有观点认为公司后市业绩回升可期。东海证券表示，第一季度公司新建钢铁项目和铁矿石项目均未放量，叠加市场疲软的因素，公司盈利性处于低点。但从三月的机械及汽车产量数据上看，下游需求已经开始回暖，第二季度公司的盈利性可能随之上升，配合钢材及铁矿石的放量，公司的盈利能力或将有所提高。华泰联合证券亦指出，虽然公司今年经营仍将面临较大的压力，但仍兼具较好的“资源+区域+特钢”组合看点，除了地下煤炭开采业务尚未完全放量、需要时间等待外，随着二季度西部区域气候转暖，公司下游订单将逐步恢复，盈利有望改善。

　　来源:《金融投资报》