深圳商报实习记者 陈燕青

　　白色家电的两大龙头——格力电器与美的电器今年以来的股价走势迥异，可谓是“半边是火焰，半边是海水”。截至 17日收盘，格力电器今年以来涨幅高达32%，而美的电器则下跌15%。本周一美的盘中创出年内新低9.83元，而本周二格力电器却悄然创出年内新高22.53元，

　　为何两家公司今年以来股价表现截然不同？业内人士表示，格力电器注重专业化发展，经营稳健，前景看好；美的电器从前更注重多元化和规模化发展，去年年中开始转型，但从目前来看转型难言成功，未来发展任重而道远。

　　格力电器崇尚专业化经营

　　格力电器董事长董明珠曾经表示，自己一辈子只做一件事，格力未来依旧会走空调专业化的道路。对此，中原证券家电行业研究员胡铸强表示，格力近年来一直坚持着稳健和专业化经营的道路，在品牌管理和研发的投入上明显加强，相对于电器在冰箱、洗衣机等领域的多元化拓展，格力在空调领域上始终坚持。

　　格力电器刚公布的中报业绩快报显示，格力上半年营业收入同比增长20%，净利润同比增长30%，超出市场预期，多家券商同时给予了“推荐”的评级。东莞证券家电行业研究员认为，今年上半年家用空调市场状况不佳，格力却取得良好业绩，市场份额提升，盈利能力增强，公司发展前景良好。

　　美的电器转型仍难言成功

　　在2011年7月，美的确立转型的首要目标： “从注重增长数量转为注重增长质量”。

　　美的电器2012年第一季度报告显示，报告期内实现营业收入177.4亿元，同比减少41.8%。胡铸强表示，美的去年四季度实现营业收入同比下降35.46%，算上今年一季度，已是连续两个季度营业收入出现下降。这其中一方面的原因是公司主动对规模扩张的控制，一方面和行业不景气也有一定的关系。

　　近期公布的中报快报与预告中，格力净利润同比增长30%，美的同比增长0%~15%，格力业绩优于美的。胡铸强说，从去年和今年上半年的经营业绩来看，美的的转型转型仍难言成功，未来一段时间阵痛难免。

　　两大龙头未来看发展与转型

　　对于两家公司的短中期前景和股价表现，业内人士有不同的看法。

　　中原证券家电行业研究员胡铸强表示，今年以来格力的走势充分说明了机构投资者对公司前景的看好，目前格力2012年动态PE仅为10倍左右，与惠而浦、伊莱克斯等公司接近。全球白电竞争格局对国内龙头较为有利，相对于惠而浦、伊莱克斯等跨国公司，格力价值明显存在低估，而美的转型过程仍然漫长，前景不明，股价恐将持续受压。

　　昂诺投资投资部经理胡红伟则表示，美的虽然空调一直不如格力，微波炉不如格兰士，豆浆机不如九阳，但它在电风扇、电磁炉、电暖器这样的领域有绝对优势，可见美的多元化发展其实是成功的，从长远看，美的未来的关键还在于转型。

　　国金证券财富管理中心分析师李晓光认为，两家公司的股价背离明显，主要是两家企业的战略选择、发展路径、公司治理不同所导致。格力以产业为目标，核心是它的技术、产品和渠道；美的是以市值权重的放大为目的，所有大的行动都为未来整体上市计划服务。

　　他认为，格力短期看盈利能力仍然较强，股价低估，美的目前处于转型期，业绩表现不如人意，短期股价受压，但其长远的目标是股票市值最大化、未来融资最大化，如果转型成功，美的未来会有不错的表现。

　　格力美的主要经济指标对比表

　　2011年同比增长 2012一季度同比增长2012中期同比增长

　　格力营业收入 835.17 37.35% 200.88 16.29%—— ——

　　美的营业收入931.08 24.90% 177.45 -41.80%—— ——

　　格力净利润 52.97 23.10% 11.92 26.67% 28.71 30.08%

　　美的净利润 45.41 12.30%10.9416.14% 19.75-22.72 0-15%

　　单位：亿元 来源：WIND数据 制表：刘新平