本报记者 梅婧

　　昨日晚间，五粮液(000858)发布公告，公司预计上半年盈利可达到50.46亿元，同比增长50.07%。对此，公司称，上半年公司经营业绩大幅增长主要因为营业收入大幅度增长，并且收入增幅大于费用的增长幅度。

　　白酒行业中报喜人

　　事实上，五粮液中报业绩预增早在市场意料之中。前期，酒鬼酒在6月底的公告中称，公司预计今年上半年的净利润将达2.5亿-2.7亿元，同比大幅增长310%-350%。另外，沱牌舍得预增180%-230%，洋河股份和青青稞酒中报分别预增50%-70%和30%-50%。“即使受宏观经济增速回落的拖累，但白酒行业仍将继续维持高增长。今年一季度白酒股净利润同比增长54%，中报增速也将继续维持高位。业内多预计一线白酒企业增速会在30%以上，二线白酒企业增速在40%以上。可以说，白酒股业绩是A股中最抢眼的。”一位不愿透露姓名的分析师表示道。

　　公开资料显示，受消费升级、产品结构优化等因素刺激，过去几年，白酒行业一直处于“黄金时期”，且维持着利润增速超过收入增速，收入增速超过产量增速的良好态势。2011年，白酒产量达到1025.80万千升，同比增长15.18%，创出历史新高;收入增速超40%，利润总额增速超50%。而今年上半年，白酒行业快速增长的态势依旧得以保持，一线酒企增速稳健，二三线酒企表现突出。当前已经预告中期业绩的白酒公司均实现大幅增长。有分析人士表示，虽然还有一些酒企未公布业绩预期，但无论从短期还是长期来看，业绩增长的确定性依然较强。

　　宏源证券则表示，通过加强品牌、营销和渠道网络的建设，五粮液正在为未来的机遇做好准备。公司将建设10万吨新产能，在未来8-10年投产，标志着新一轮发展的开始，“十二五”将成为五粮液新发展的起点。另外，营销的改善有望推动中端酒放量。目前，公司营销投入逐步加大、宣传手段亦是多样化，加之公司中端产品在全国化品牌的知名度，产品放量拐点有望出现。

　　白酒股后市走向难料

　　在市场整体弱势的大背景下，白酒股因其良好的中报业绩而成为资金关注的焦点，板块走势十分抢眼。其中，白酒“一哥”贵州茅台(600519)股价7月6日收盘价创出历史新高259.99元/股，同样于近期创出新高的还有酒鬼酒(000799)、沱牌舍得(600702)和金种子酒(600199)等。

　　对于近期白酒股的强势表现，有分析人士认为，目前业绩预增引发的中报行情并没有完全透支白酒股股价增长潜力，下半年如果经济周期不发生变化，进入宏观经济底部，白酒股将依然相对优势显着。银河证券表示，高端白酒属于弱周期行业，如果市场对经济增速的一致预期成为现实，那么高端白酒景气度略降也可能成为现实，反之，则高端白酒景气度继续高涨。国泰君安则指出，即使行业未来几个季度出现景气度持续下滑的态势，部分名酒今年利润增长预期依然有兑现的保障，报表业绩高增长配合市场趋势振荡向上将驱动白酒股价上升。另外，一些基金也表示，基金普遍将白酒股作为底仓长期持有，是看好其长期价值，不会因短期上涨而抛售。

　　但亦有部分人士表示，从终端消费市场来看，白酒行业仍面临着诸多挑战，为其后是走向蒙上了一层阴影。比如今年春节后，由于经济放缓预期和控制“三公”经费等消息影响，高端白酒零售及批发价格一路下行、终端销售清淡致使经销商堆积大量库存。“暂不提白酒股估值高企问题。由于白酒终端消费的疲软首先体现在经销商层面，传导到企业需要两三个季度的时间。不排除今年白酒股业绩惯性向上，但明年会迎来较为明显的分化的可能性。届时业绩一旦不如预期，其股价可能会大幅回调。”上述分析补充道。

　　来源:《金融投资报》