■特约撰稿　吴勇毅
     
     掌门人多年来自掏腰包增持股份成家常便饭，这在国内股市十分罕见。
     这或是对自家公司十分执着与有信心的一种表现。

    一个月三次增持，TCL“钱景”可期？

　　TCL集团5月17日公告，继5月4日年内首次增持553.11万股、动用资金1199.7万元后，TCL集团董事长、CEO李东生于5月14日、16日又连续两天增持公司股份合计665万股，其在不到10个交易日内已累计增持1217.88万股，斥资2643.5万元，约占总股本的0.14%。　分析人士认为，这是李东生继续以增持方式实践着对TCL集团的不减持承诺。本次增持后李东生持有股票465364700股，占总股本5.49%。
　　去年，李东生在香港市场也曾有过对旗下两家公司TCL多媒体与TCL通讯进行股份增持。TCL称，董事长李东生多次增持公司股份不仅仅是看好TCL旗下业务发展前景，也是向外界传递其对公司持续发展的一种信心。
　　在国内彩电市场依旧低迷的背景下，TCL等部分彩电企业率先突出重围。TCL集团发布4月份的主要产品销量公告，其LCD液晶电视（含商用显示器）4月份销量144.73万台，同比大增81.65%。除了TCL通讯业务第一季度表现尚不佳，TCL的白电业务一季度的表现也不错，收入同比增长20%，毛利率同比增加了8.5个百分点，空调、冰箱、洗衣机销量同比分别增长了16%、33.1%和47.6%，而这个成绩是在白电行业正经历增速放缓甚至下滑的大环境下取得的。
　　李东生在微博称，互联网行业“十二五”规划将极大刺激互联网电视发展，工信部日前发布《互联网行业“十二五”发展规划》，预计到2015年将有8亿网民支撑6000亿产业，TCL智能互联网电视将迎来新一轮井喷期。
   
　　节能政策补贴，提振TCL信心

　　李东生曾在2011年6月份计划减持4000万股所持本公司流通股，但此举引发了市场对其套现获利的质疑，并一度造成TCL股民的大规模恐慌抛售，最终李东生被迫提前终止减持计划。此次5月三次增持自家股份，与TCL集团的基本面数据一起释放出积极的信号，同时也是李东生预见到了国家对家电业的政策支持未变的趋势。
　　5月17日国务院常务会议决定，安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器。这对目前A股估值优势明显的家电板块而言也将是一针强心剂。
　　李东生在如此短时间内，频频出手增持自家股票，主要有两个原因，一是确实看好TCL的前景，并认为自家股票已被低估；二是提前获知相关利好消息，李东生作为业内资深人士兼高层人士，获知信息的速度必然先于普通大众。
　　在这5、6年TCL的历史里，董事长李东生增持已成家常便饭，李也是国内股市罕见的频繁增资自家股票的董事长之一，而每次在李的高调购买自家股权呼声之下，TCL股票几乎都迎来一段上涨期。
　　虽然李东生的增资，是要向社会展示其对TCL主业发展的信心，但不得不提的是，李东生的志向已远非IT家电业，TCL多元化触角已向一线矿产资源方面延伸，涉矿消息对股价的提振作用已越来越大。
　　今年4月10日，TCL集团披露，公司的全资子公司惠州TCL资源投资有限公司与亿利资源集团有限公司签订《投资合作框架协议》，双方拟在内蒙古和新疆分别成立合资公司，合作开发煤炭资源、金属矿产资源等项目。市场甚至盛传的TCL与乌鲁木齐经济技术开发区签订协议建设“TCL新疆产业园”项目、拟开发稀土矿的传闻。因涉矿尤其是开发稀土的传闻，曾致TCL去年初股价出现翻倍大涨。
　　
　　机遇之下TCL挑战重重
 
　　回眸TCL整个30年，TCL有3次意义重大、惊心动魄的挑战：一是1997年开始实施的企业改制，二是2004年开始的国际化并购，三是时下启动的华星光电液晶面板8.5代线建设。这3次挑战中第一场全面胜利，第二场有得有失，而现在面对的第三场则是结局难料，虽说华星光电是一个具有国家战略意义的项目，但对企业财务而言，却是一个高风险的投资项目。 
　　西南证券分析师李辉认为，尽管近一年来TCL销售收入大幅增长，但后期盈利还要看华星光电投资成效和后续的产能释放情况。业内人士指出，面板业务良品率和产能进展如果低于预期，庞大折旧或将拖累TCL公司全年业绩，而华星光电的业务发展和业绩仍有较大不确定性。
　　而中信证券分析师认为，一些公司的净利增速虽然可观，但依仗的却是巨额营业外收入的支撑。就绝对量来看，*ST盛润A、TCL和三安光电在2011年的营业外收入分别高达14.63亿元、9.37亿元和8.45亿元。华星光电产能虽然逐步投放，但政府补贴发放速度、金额大小将影响TCL季度、甚至全年的业绩波动。这值得投资者的注意。
　　目前TCL整体上还有两个环节比较薄弱：一是在产品的核心技术与设计创新上，尤其是在彩电全产业链的核心竞争力，这未来依赖于华星光电投资成效；二是在国际化市场推广的体系构建上。这两点能成功跨越，对于全面提高TCL竞争能力、成为真正的跨国企业是非常重要的。
　　2012年，欧美债务危机阴霾未散，全球经济持续低迷，国内家电刺激政策部分退出，劳动力等成本优势衰减，在内忧外患之下，中国家电企业长期以来依赖的“规模化制造+低成本分销”商业模式，难以适应新环境挑战。在种种不利因素下，TCL等国内家电行业更应主动变革，技术驱动、产品升级、利润导向、优化成本等变革措施应成为各个企业危机下的生存发展之道，并注重产业链的整合，创造新的商业模式，才能顺利度“过冬”。