高盛高华
　　人福医药（600079）公司2012年一季度营业收入为人民币11.3亿元，同比增长50.7%，占我们全年预测收入的25.3%，高于23.0%的全年增长预测；净利润为人民币7，246万元，同比增长34.0%，占我们全年预测净利润的18.6%，高于29.4%的全年增长预测。一季度业绩增速高于全年预期主要由于：公司今年一季度已将收购的商业公司纳入并表范围，因此今年收入核算范围较去年扩大；预测公司的房地产收入今年将回落，该趋势从下半年起将更加明显。
　　公司总体发展稳健，战略清晰，新老业务都颇具亮点。预计新药盐酸纳布啡将在今年下半年上市，该药一般用于手术后镇痛，效果类似吗啡而抑制呼吸等副作用较小，国内目前没有厂家报批、生产，上市后将丰富公司的麻醉用药产品线；公司2011年已达到第一期股权激励需满足的业绩条件，2012年5月12日可申请解锁；2012年的第二期业绩要求为收入、净利润达到人民币40亿元、/3.25亿元，公司管理层将有动力、有能力带领企业健康发展，助推公司业绩。维持对该股的“买入”评级。