连续触及7个涨停板，3月26日，ST宝利来迎来复牌以来的第一个阴天，当日股价下挫2．33％，收于9．64元。 27日，股价再次大幅回落，下探至每股9．40元，跌幅达2．49％。
股价飙升
    早在1992年5月7日就登陆A股的ST宝利来有 “重组专业户”之称。上市以来，先后进行了四次重组，仅第一次重组成功。
    最近三年ST宝利来经营业绩再现尴尬局面，长期没有实质性主营业务，营业收入主要靠房屋租赁管理和与宝利来实业及其关联方之间的酒水贸易。2011年，仅实现营业收入1398．08万元，净利润同比负增长160．68％，亏损53．95万元。
    为改变业务单薄，经营能力差的局面，ST宝利来一直在寻求可持续发展的主营业务。近期，监管层频频在完善退市制度上表态，这让具有退市风险的ST宝利来加快了重组步伐。
    2月6日，公司发布停牌公告。3月19日，ST宝利来复牌，并公布了第五次重组的预案，公司将以6．91元／股的价格向控股股东宝利来实业定向增发不超过7814．76万股，以不高于5．4亿元的价格收购其价值5．85亿元的宝利来国际大酒店资产。交易完成后，高端酒店的经营管理将成为公司的主营业务，ST宝利来将成为酒店类上市公司。
    受此影响，从复牌当天起，ST宝利来股价持续飙升，至3月23日，连创5个涨停，加上停牌前的两个工作日的异常涨停，ST宝利来已有7个涨停，股价涨幅达41％。
    对于股价暴涨的原因，ST宝利来董秘邱大庆在接受中国经济时报记者采访时称，“公司股东并没有异常的资产变动，股价上涨可能受益于公司停牌期间，整个股市处于相对利好时期，加上投资者对公司重组预案的看好，造成公司股价短期内快速上升”。
    国金证券研究员在接受本报记者采访时也认为ST宝利来股价大幅上涨主要得益于公司的重组预案。
方案不确定
    “但是目前公司重组方案还不能最终确定，还要经过公司董事会的评估审议，并上报证监会批准，才能最终确定。 ”邱大庆说，公司重组预案中具体的资产数据和实施方案还有可能出现变化。对此，ST宝利来在公告里也做了风险提示，“公司筹划的重大资产重组事项，尚存较大不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 ”
    “市场一直比较热衷炒作重组公司的股票获得短期高收益，但是作为长期投资者一定要注意研究重组方案的可行性和上市公司重组资产的质量。”上述研究员提醒投资者理性看待上市公司的重组。
    ST宝利来公告显示，公司引入的宝利来国际大酒店资产于2004年开始投资兴建，占地面积为2．54万平方米，建筑面积为7．97万平方米，2008年12月3日正式营业，是深圳宝安区目前最新建造的挂牌五星级酒店。2010年和2011年，酒店的客房入住率分别约为58．84％和67．33％。
    “从5．4亿元的收购总价来看，宝利来国际大酒店应该属于良好资产。”银河证券一位不愿具名的房地产行业分析师在接受本报记者采访时说。但是本报记者查阅ST宝利来的公告发现，该酒店还存在整体物业担保无法解除的风险。公告称，宝利来实业向工商银行的借款约有1．66亿元尚未偿还，宝利来国际大酒店房产证的抵押状态尚未解除。短期内能否解除抵押也存在不确定性。
    此外，邱大庆还向本报记者透露，除引进宝利来国际大酒店资产外，目前ST宝利来尚无第二套重组方案可供选择，“如果此次重组失败，公司下一步怎么办还要看公司控股股东的计划”。
    目前，市场似乎也对ST宝利来此次重组有了理性反应，公司股票已经两连阴，26日股价下挫2．33％，27日下挫2．49％。分析人士指出，如果重组方案不能再传利好，ST宝利来可能回吐连日来的获利。