昨日，上市不到一年的庞大集团（601258）再发融资公告。今日（2月28日）开始，公司将进入总额22亿元债券发行程序，募集资金中的20.27亿元将用于偿还银行贷款，其余用于补充营运资金。

　　上市十个月 融资超80亿元

　　这是庞大集团去年10月被证监会核准发行不超过38亿元公司债券的最新进展，也是短短十个月内，第二次大规模融资。

　　根据公告，本次庞大集团将发行总额为22亿元的债权，一共发行2200万张，面值为100元/张；评级为AA+。分为浮动利率6年期品种、固定利率5年期品种和固定利率7年期品种。其中，浮动利率6年期品种预设发行规模为3亿元；固定利率5年期品种预设发行规模为16亿元，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权；固定利率7年期品种预设发行规模为3亿元，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　去年4月，庞大集团以每股45元的高价成功发行1.4亿股，募资净额60.4亿元。仅仅过了一个半月，庞大集团在2011年半年报时就将IPO募集资金花掉了90%。截至2011年6月30日，庞大集团尚未使用的募集资金仅剩5.07亿元。

　　不过，迅速“烧光”募集资金并没给庞大集团带来切实效益，反而使其资金链日趋紧张。2011年前三季度，公司净利润同比下滑10.86%；经营活动与投资活动现金净流出分别高达20.55亿元和40.55亿元。

　　分析师：经营模式致资金链紧张

　　“庞大资金链紧张与它的经营模式有着重要关系。”一位汽车行业分析师指出。“它有点类似从前的苏宁电器，现在依然要靠外延式扩张，即不断地开新店来扩大收入和利润。但这种模式必然导致对资金的‘饥渴’，以及公司不断增长的经营和财务杠杆。另外，广汇资本收购申蓉汽车后，庞大的地位也面临挑战。本次发行债券，对于庞大其实是个好事，因为庞大把募集资金拿去归还短期借款后，公司短期偿债压力将减轻，负债结构将得到一定改善。”

　　成都商报记者发现，庞大集团准备用本次发债募集资金偿还的15笔银行借款中，有8笔已经逾期，合计金额高达13.92亿元。另外有3笔共计4.6亿元将在3月到期。其余4笔最迟到6月下旬也将到期。

　　记者致电庞大集团董秘王寅先生。他表示，上述借款明细是10月份时报给证监会申报材料中的内容。上述借款现在已经归还或者“以旧换新”———即借新债还旧债。“只要募集资金符合偿还借款的用途就可以了，我们现在没有逾期借款。”

　　对于公司是否面临较大资金压力，王寅先生并未正面回答，只表示：“一般来说，一个新建的店实现利润需要2~3年，收回投资则需要3~5年，甚至更长。去年我们IPO以及这次发债，都是正常融资。不能说一点资金压力没有，但公司肯定会权衡风险的。” 成都商报记者 王砚丹