■恒源探经（一）
编者按
　　一些行业、一些部门越是节假日越需要坚守在岗位上，煤炭行业是其中之一。走基层记者来到了安徽恒源煤电股份有限公司，一线干部职工那种 “舍小家、为大家”的坚守情怀与全年大奋战的精神状态让记者深刻体会到了和谐煤矿建设的要义。从今日起，本报推出系列报道 “走基层·恒源探经”，今日刊发第一篇。
■本报记者 王永群 孟歌■张国文
　　一碗碗热气腾腾的水饺、一张张“福”字、一份份“爱心点心”，伴随着一声声注意安全、规范操作叮嘱，安徽恒源煤电股份有限公司（下称恒源煤电）下辖五沟矿女工协管员、计生网员在井口的亲情慰问让刚上井的矿工们感受到了家的热闹和温馨。
　　在刘桥一矿生活区，从工业广场到职工文化体育中心，扭秧歌、猜谜语、斗鸡、套圈、扑克、棋类比赛，各种文体活动闹腾得欢快热烈。
　　“1995年我到这个矿上干活，那会儿怎么也想不到，有一天煤矿能变成现在这个样子。”指着花园般的厂区广场，恒源煤矿井下采煤二区采煤工单乃森向记者打开了话匣子。
　　单乃森的骄傲来自恒源煤电近年的跨越发展。经济学上，企业发展可以通过积累，但要实现跨越则需要智慧。有位经济学家说过：挣钱和赚钱的区别在于，“挣”钱是用手在“争”，而“赚”钱是用钱来“兼”，这正是恒源煤电跨越发展的真谛。
　　近年来，恒源煤电以资源引资金，以存量带增量，通过上市等多种方式，全方位、多层次推进资本运作，为企业提供了强劲的发展动力和资金支持，走出了一条“资本运营”与“实业经营”双轮驱动、互补发展的道路。
实业是船，资本是帆，和谐是岸
　　2000年，恒源煤电股份有限公司成立，其组建基础是煤炭开采、洗选加工、销售等业务，自此之后，对全部利益相关者的责任，不仅成为恒源煤电坚定的信念，更是执着的行动。
　　致力于企业发展，并以和谐、包容作为自己的使命，这是恒源煤电成立时定下的理念。如何突破？
　　“企业做大要靠资本运作。”在当时大多数煤炭企业还未意识到资本运作的“真谛”时，恒源煤电果断选择了上市。2004年8月17日，上海证券交易所一声清脆锣声宣告恒源煤电站在了中国资本市场殿堂，安徽煤炭第一股诞生。
　　“实业是船、资本是帆”。上市后，恒源煤电成功收购了6对矿井，总资产、营业收入、利润总额分别以51％、47％、39％的年均增长率迅猛攀升，而经营管理变化，使恒源煤电经济效益大增，反过来又有了完善主业的本钱。
　　在资产更明确，主业板块化经营、煤炭专业化经营程度大大提速的同时，恒源煤电通过规范治理、高效运行，也在一步步践行着自己的诺言：向和谐共荣靠近。
　　上市以来，公司累计向股东派现及送红股8亿元。2008年，世界性金融危机撼动了全球商业价值体系，但未能动摇恒源煤电的社会责任感。“每10股转增2股，派发现金3元”的分红方案，让广大股东在严寒的“经济冬天”中倍感温暖。
　　一系列成功的资本运作让业界侧目，恒源人也在资本市场中尝到了资本运作的甜头。上市以来，员工人均年收入逐年递增，年均增长率近20％；福利待遇显著改善，员工班中餐经费和工会经费年均增长率分别达30．9％、25．2％；更多的资金被用于员工学习、培训，职教经费年均增长率达21．8％——对员工而言，公司不仅仅是一个获得工作、谋求生存的场所，更是一个充满了温情和关爱的“家”。
聚资本之水，做强煤炭主业
　　审视恒源煤电矿井电子分布图，如繁星般闪烁的不同色标显示着“煤业版图”：从最初的一个矿井：刘桥二矿 （现已更名为恒源煤矿）、刘桥二矿至现在辖7对矿井、7座配套选煤厂，恒源煤电总资产由2004年上市之初的11．78亿元增加到2010年年底118．12亿元，生产规模由226万吨／年提升到1280万吨／年，销售收入由6．58亿元增长到69．90亿元，成为经营稳健、业绩优良的煤炭上市公司。
　　能有这样大的跨越，恒源煤电股份有限公司董事长龚乃勤告诉记者，对于传统煤炭企业来说，实现快速发展的最大障碍是资金瓶颈。恒源煤电过去融资渠道窄，手段单一，发展主要靠自有资金和银行融资，而自有资金搞可持续发展难度很大，只能维持简单再生产，而靠银行融资，则财务费用成本太高。
　　“恒源煤电组建后这十年，正赶上煤炭市场的好时候，效益好、有发展也是正常，关键是有钱了如何花则很讲究。很多事，比如整合更多矿井、打通上下游链条，需要实力更需要眼光。”龚乃勤说。
　　早在2000年组建成立时，恒源煤电就利用扩募集资金，收购刘桥一矿生产经营性资产及采矿权项目、矿井改扩建项目、安全生产监测监控及信息管理系统项目、八采区压煤村庄搬迁重建项目、刘桥煤泥煤矸石电厂项目、新型建材改造项目，这些大手笔，为恒源煤电向纵深发展提供了有力支撑。
　　资本运作直接扩大了恒源煤电主业规模。 2007年，其公开发行可转换公司债券，用募集资金收购了恒源煤电集团公司持有的安徽卧龙湖煤矿有限责任公司、安徽五沟煤矿有限责任公司100％的股权。2008年下半年，在集团公司鼎立支持下，恒源煤电启动了重大资产重组。2009年，经中国证监会核准，向集团公司发行股票并支付现金购买了集团所拥有的任楼煤矿、祁东煤矿、钱营孜煤矿及煤炭生产辅助单位供应分公司、销售公司、机械总厂、铁路运输分公司等的相关资产和负债。2010年，又通过非公开发行股票方式，向社会融资15．87亿元，为企业做大做强奠定了基石。
　　“回头再看当初的组建，以资本为纽带重组上市是最正确的选择。我们围绕主业，原煤全部入洗，从长远来看，只有把煤下游价值链上的价值充分挖掘出来，才能真正实现跨越发展，我们更看重的是赢在未来。”龚乃勤说。
　　能在机遇面前多一份敏锐与胆略，在成绩面前多一份自励与清醒。分析人士认为，以资本运作为手段，从多渠道、多角度动作，恒源煤电可谓用意深远，不但体现在以资本为纽带实现以小搏大、扩大运营规模方面，而且，在企业做强做大扩张中，凭借市场能力，拓展了上下游产业链，再造了企业竞争优势。