本报记者 林珂

　　业绩大涨股价应声涨停不难理解，而业绩预降后公司股价涨停则实为罕见，攀钢钒钛(000629)就是这个神奇的公司。自1月23日起开始停牌的攀钢钒钛昨日复牌并发布2011年业绩预告。尽管预计净利润同比大幅下降87.45%-100%，但这并不能阻止攀钢钒钛强势涨停，截止收盘该股涨幅为10.03%，收报7.46元。

　　业绩三选一结果不重要

　　据攀钢钒钛业绩预告显示，以2011年12月31日为资产交割日进行测算，预计公司2011年归属于上市公司股东的净利润为0元-2亿元，折合每股收益约0元-0.03元。而2010年同期公司盈利还高达15.94亿元，2011年攀钢钒钛净利润同比骤降87.45%-100%。

　　但由于该会计确认方式是否符合企业会计准则相关规定，尚需请示相关会计监管部门。故在攀钢钒钛业绩预告中罕见的出现了三种不同口径。除上述口径外，若按重组完成前口径测算，攀钢钒钛2011年归属于上市公司股东的净利润为亏损10.97亿元，同比下滑203.43%。

　　对于业绩下滑的主要原因，攀钢钒钛表示，2011年四季度以来，钢铁产品价格大幅度下跌，而原燃料价格整体上仍高位运行，致使公司钢铁产品、钒产品毛利同比下降；此外，受市场原因影响，公司重轨产品销量同比大幅度下降致使公司利润同比下降；最后，受国家强化货币信贷调控影响，公司资金成本和财务费用上升致使公司利润同比下降。

　　如按已经中国证监会核准的重大资产重组方案口径，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为25.72亿元，同比增长94.22%，折合每股收益0.45元。由于三种口径的业绩差异较大，最终攀钢钒钛会以何种口径披露业绩仍存在不确定性。

　　至于被市场关注的重组进程，攀钢钒钛也在公告中指出，截至2012年2月15日，此次重大资产重组置入资产、置出资产相关工商变更、过户手续尚在办理过程中。

　　对于公司业绩大幅下滑反而股价强势涨停，业内人士表示首先由于停牌期内大盘出现持续反弹，攀钢钒钛有补涨要求。另一重要因素就是置换资产后将给攀钢钒钛业绩带来翻天覆地的变化。

　　“资产置换引发市场对攀钢钒钛预期的看好。”一位长期关注攀钢钒钛的券商钢铁行业分析师在接受记者采访时表示，“根据公司业绩预告来看，由于钢铁行业的景气度维持低位，以重组完成前口径公司将亏损10.97亿元，而置换后公司反而盈利25.72亿元，公司基本面变化十分明显，所以最终年报会选择哪条口径披露已经不再重要。我们认为即便不采纳重组后口径，2011年业绩仅有微利，但2012年业绩大幅增长已经确定，调整中正是低吸攀钢钒钛的时机。”

　　券商看好“矿业时代”

　　申银万国证券分析师郑治国在昨日发布的最新研报中指出，由于会计处理确认的复杂性，目前公司2011年业绩涉及的重大资产重组会计确认方法需要请示相关部门，存在不确定性。但从业绩预测上来看，郑治国明显更倾向公司采纳第三种方案。郑治国预测攀钢钒钛2011年每股收益为0.44元，和公司按重组后口径预测0.45元的每股收益相符。

　　会计核算方法变化不影响攀钢钒钛重组资产的优异盈利。国信证券分析师郑东表示，无论2011年年报最终按何种资产方式核算，均不影响公司重组后资产在2011年能够实现0.45元的每股收益。从券商态度来看，都希望攀钢钒钛能选择最乐观的方案。

　　郑治国还在报告中指出，资产置换完成之后，公司下属的矿业资源包括存续资产攀钢矿业，以及此次置换新增的矿业资产鞍迁矿业和卡拉拉铁矿。公司的铁矿石资源储量从13亿吨大幅提升至41.6亿吨，资源优势明显；并且公司积极贯彻大力发展钒钛产业战略，目前公司具备年产钒制品2万吨、钛精粉56多万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力，钒钛产业的大力发展能够提升公司的估值空间。

　　重组给攀钢钒钛带来“翻身”机会，同时也给市场带来更大的想象空间。据悉，鞍钢集团在重组方案里面做出过承诺，在资产置换完成后，将尽最大努力逐步促使集团现有的铁矿石采选业务达到上市条件，在符合上市条件且相关操作合法合规的前提下，在置换完成后5年内将其注入攀钢钒钛。郑东对此表示，鞍钢集团剩余铁矿石资源储量达到77亿吨，平均品位30%左右，年产精矿1300万吨，一旦鞍钢集团剩余铁矿石资产注入攀钢钒钛，则公司铁矿石资源储量将达到118亿吨。资产置换完成后，在做大做强现有业务的同时，预计鞍钢集团将尽快推进余下铁矿石资产的注入。

　　券商表示看好攀钢钒钛未来潜力，但公司股价在短期反弹近五成后却遭到机构投资者减持。昨日深交所公开信息显示，共有四家机构选择逢高减仓攀钢钒钛，合计卖出金额达到24289万元，折合约3300万股，占攀钢钒钛流通股本比例超过1%，机构投资者减仓力度不小。做多阵营中，除多家游资席位外，国泰君安交易单元也在其中买入1.49亿元，券商则言行一致看多做多。