在银根紧缩的情况下，手握现金成为不少上市公司的“生存法则”。截至8月30日，沪、深两市共有2156家上市公司披露了中报，剔除金融类公司后，2114家公司共握2.68万亿元货币资金，较去年同期增长了30.43%。在紧缩政策下，企业间的资金流向开始出现分化，具有央企或国资背景的大型企业和行业龙头的现金流普遍保持较好状态，而中小企业的资金链则面临更多压力。

　　账上1197亿元 中国石油（601857）现金最多

　　通常情况下，企业会保留一定规模的现金，以应对经营周转所需。尤其当经济运行面临诸多不确定因素时，手握现金的公司可以为未来发展“留有余地”。

　　在沪、深两市上市公司中，有较多现金的通常是那些销售状况良好、业绩表现稳定的优质公司。统计显示，中期账面货币资金超过百亿元的34家公司基本上都是有央企背景的行业龙头。中国石油（601857）中期货币资金高达1197.43亿元，成为账面现金最多的上市公司。中国神华（601088）、中国重工（601989）的现金也分别达到845亿元和694.51亿元。

　　ST方源（600656）则成为中期货币资金增长最快的公司，其货币资金从去年中期的5.24万元一跃增至4.37亿元，增长了8341.09倍。公司货币资金提升主要是由于报告期内公司收到股东支付的股改承诺补偿金，增加了银行存款。在变身化学纤维制造企业后，恒逸石化（000703）的货币资金也大幅提升了近500倍，达到19.35亿元。

　　总体来看，企业货币资金主要来源于以下几个方面：一是公司通过经营活动赚取的现金，有一个逐步积累的过程，为巴菲特最为推崇；二是公司通过融资活动筹得的现金，短时期内会增加企业账面资金，但这只是暂时性的增长；三是公司通过出售资产、获得补贴等“偶然”行为获得的现金，尽管账上资金会有所增加，但却与公司自身经营状况的改善无关，尤其当企业被迫大量出售资产而使现金增加时，更是不好的信号。

　　与能够形成正常经营活动和现金周转的企业相比，ST公司由于主业停摆使得资金层面更为窘迫。多家ST公司中期账上的货币资金不足百万元，其中ST金泰（600385）的货币资金更是只有5226.89元。由于主业收入大幅下降，东方银星（600753）上半年的货币资金只有8.32万元，成为现金最少的非ST公司。

　　资产负债率4129% *ST朝华偿债能力最悬

　　在资本市场上，有一批公司资产总额不足千万，却支撑着上亿元的负债，撬动着十几亿元的总市值。这些“四两拨千斤”的公司尤以ST公司为主，由于经营业务已经基本停止，这类公司唯一的出路就是重组，借此改善资本结构和经营状况，摆脱退市命运。

　　数据显示，2156家上市公司上半年整体资产负债率为86.2%，较去年同期下降了0.6个百分点。在披露中报的公司中，有46家公司资产负债率在100%以上，也就是陷入“资不抵债”的境地，这其中有45家为ST公司。

　　*ST朝华（000688）凭借高达4129.10%的资产负债率，成为两市资产负债率最高的公司。紧随其后的是*ST宏盛（600817）和ST得亨（600699），两家公司的资产负债率分别为1927.57%和1272.06%。此外，*ST中华A（000017）和*ST星美（000892）的资产负债率也都超过了1000%。而ST得亨不到56万元的总资产也成为了两市资产最轻的壳公司。不过，以最新的收盘价计算，*ST朝华、*ST宏盛和ST得亨三家公司的总市值却分别达到了13.16亿元、9.09亿元和17.52亿元。

　　由于主业基本停止，ST公司在重组路上辗转的时间越长，其资产负债水平往往更加恶化。以*ST朝华为例，公司经过2007年底的破产重整后，就成为无任何经营性业务和基本无资产的公司，公司股票也从2007年4月底停牌至今。此后，*ST朝华拟通过资产重组变身矿企。在经历了3年多的等待后，今年年初，公司表示，重大资产重组方案已被证监会正式受理。而公司的资产负债水平也从2010年一季报时期的373.38%一路上升至4129.10%。

　　深国商（000056）则成为资产负债率超过100%的唯一一家非ST公司。事实上，从2010年年报开始，公司的资产负债率就已经维持在100%以上。尽管作为商业贸易类企业，资产负债率通常较高，但是深国商依然远远高出上半年商业贸易行业65%的资产负债率平均水平。

　　与这些高负债率的公司相比，茂化实华（000637）成为了上半年两市唯一一家负债小于零的上市公司。由于增值税税率的不同，影响增值税留抵增加，公司上半年的应交税费为-1.35亿元，从而使负债总额仅为-5621.29万元，而公司上半年的总资产为6.95亿元。此外，金科股份（000656）、潜能恒信（300191）等75家公司的资产负债率小于5%。