本报记者 靖曦

　　8月27日三元股份（600429）发布公告称，公司与新华联（000620）第一大股东新华联控股组成联合体并与新华联控股指定方，拟以不高于7.2亿元的金额参与太子奶集团、太子奶生物以及太子奶供销（以下简称“太子奶株洲三公司”）的破产重整。

　　三元股份透露了收购原因：拟收购的资产具备一定的生产规模，可进行持续生产，“太子奶”具备一定的品牌影响力，对三元现有产品结构、市场结构将是较好的完善和补充，有利于其长远发展。

　　三元：主营长期不清晰

　　一位接近三元的消息人士透露，太子奶在乳酸菌生产技术方面在全国奶业企业中领先，而三元在这部分恰恰比较薄弱，如果三元吸收太子奶资产，正好可以弥补其短板。但有市场人士一语道破天机，太子奶沦落之后，最值钱的是土地，而新华联自1992年涉足房地产开发领域，在全国很多地区跑马圈地，开发房地产业务，其中就包括湖南株洲。还有评论认为，新华联拿下太子奶后，将寻找有经验的奶业合作伙伴，运营太子奶业务，并将太子奶生产线进行压缩，将太子奶株洲基地的工业用地转做其他用途。

　　事实的真相确实如此吗？

　　据三元股份中报显示，公司上半年实现营业收入14.8亿元，较去年同期12.9亿元增长15%。公司营业利润1939万元，较去年同期-4742万元增加6681万元。公司净利润2839万元，较去年同期-5151万元增加7990万元，实现扭亏为盈。中报显示，上半年，参股麦当劳获得了4788万元的投资收益，该收益占上市公司净利润比重的168.69%。

　　对于利润增长情况，三元认为，主要是公司加大了市场整合力度，加强市场销售，使高毛利产品有较大增幅，拉动整体毛利水平的提升；另外，全资子公司河北三元大幅减亏，在报告期内，河北三元亏损-3191万元。实际上，自2009年3月三元并购三鹿集团部分核心资产后，三元股份就陷入持续亏损的状态，河北三元的整合，给公司带来极大的财务负担，本报告期内，虽然亏损数字在减少，但是整合三鹿并没有给公司带来业绩的真正增长。

　　西南证券食品饮料行业分析师黄仕川认为，虽然今年中期三元实现扭亏为盈，但是实现这一业绩贡献最大的却并不是其主营业务，而是其参股公司北京麦当劳食品有限公司，这表明三元的主业盈利能力不佳。而三元寿光养殖基地建成后，能够有效解决山东奶源不足的问题，将其作为奶源输出基地，为三元开拓华南市场铺路。但黄仕川表示，三元的股价短期内大幅上涨的可能性不大，这是由于公司当前盈利是依赖于营业外收入，其主业表现不佳很难获得投资者认可，因此三元着力提高主业将是其未来发展核心。

　　《金融投资报》记者试图联系三元股份证券代表张娜，但其电话一直处于繁忙状态。

　　新华联：看中三元土地储备？

　　8月19日，新华联发布公告称，传闻中的“新华联集团”“新华联”均指公司控股股东，控股股东正在与太子奶公司洽谈有关重组事宜，该事与公司无关，未来三个月内公司不会发生商议和筹划包括重整太子奶在内的重大资产重组事宜。

　　但仅仅过了10天，8月29日，新华联和三元联手以7.2亿元参与太子奶破产重组的新闻就遍布了大街小巷，公司对此又如何解释呢？

　　记者联系到新华联证券代表钟丽，她告诉记者：“所有参与破产重组的，都是我们的大股东新华联控股有限公司，和我们上市公司是不同的，上市公司是新华联不动产，对外完全是两个主体。之前很多媒体报道我们的时候把大股东和上市公司混为一谈，这是不对的。至少目前，我们上市公司还没有收到大股东关于太子奶破产重组的任何消息。至于传闻中的收购很多土地储备，可能是事实，但是否注入到上市公司里来，我们就确实不清楚了，一切都要等待重组完成才能水落石出。”

　　不过，太子奶巨大的土地储备确实是市场关注的重头戏，对于是“要牛奶”还是“要土地”的猜测，新华联控股股东傅军称，“新华联不可能是传言中说的那样，太子奶是一个中国驰名商标，具有较强的品牌影响力和良好的市场基础。我们接手后，将与三元股份一道继续加大创新力度，充分发挥太子奶在发酵型乳酸菌奶饮料行业的技术领先优势，快速扩大生产规模，让这个乳业品牌尽快重振雄风、再显风采。”