外资控股中国白酒上市公司第一案尘埃落定。水井坊昨日公告称，国家商务部批准帝亚吉欧洋酒集团受让全兴集团４％股权，帝亚吉欧所持全兴集团股权将从现有的４９％增至５３％，间接控制全兴集团所持有的水井坊３９．７１％股权，成为水井坊的新任实际控制人。根据有关并购规定，帝亚吉欧在获得中国证监会对要约收购的无异议函后，将立即履行全面要约收购义务，要约收购价为每股２１．４５元人民币。如果水井坊所有其他股东接受此要约，帝亚吉欧将支付最多约为６３亿元人民币。
　　受此消息影响，水井坊昨日涨停价开盘，随即呈现高开低走态势，午后出现了一波拉升行情，尾市收报２２．４７元，成交５．７７亿元，换手率８．６３％。
　　昨日水井坊冲高回落，有利好出尽是利空嫌疑，后市水井坊将如何运行？投资者是否可以参与呢？
　　中投证券行业研究员张镭认为，帝亚吉欧收购案获商务部批复，但公司业绩拐点仍待明年。张镭指出，公司２０００年推出的水井坊，凭借差异化定位、营销，成为中国四大高档白酒之一，而帝亚吉欧占全球烈酒２８％市场份额，欲将水井坊倾力打造成为新增长引擎。公司现有２万吨基酒，其中４０％～４５％可以勾兑水井坊高档酒。而且水井坊的产能约为５０００～６０００吨，目前水井坊销量仅２０００吨左右，产能利用率仍有较大提升空间。帝亚吉欧承诺在未来５～１０年，在国际市场销售水井坊的规模达到１０００～２０００吨，占公司总销量的２０％，将有助于帮助消化产能。张镭预计公司２０１１、２０１２年每股收益０．７７元、１元，帝亚吉欧增持母公司全兴集团股权触发了对公司的要约收购，要约收购价格为２１．４５元，公司股价具有安全边际，公司有望在帝亚吉欧的管理下实现价值提升，维持“推荐”的投资评级，目标价为２３．１０元。
　　深圳智多盈赖戌播表示，帝亚吉欧成为水井坊实际控制人，对水井坊是一个实质性利好。或是对本次股权转让获批有所预期，在经过近两月的低位盘整后，水井坊股价上周出现连续上涨。昨日该股以涨停价高开后回落，短线有资金逢高兑现的迹象，但该股中长线应仍可谨慎看好。赖戌播分析指出，水井坊收购案获批是大概率事件，帝亚吉欧是全球知名洋酒品牌之一，将助力水井坊高档酒销售和品牌价值提升。如果水井坊股价低于要约收购价２１．４５元，逢低买入存在套利交易机会，鉴于水井坊昨日收报２２．４７元，收盘价高于要约收购价１．０２元，短期该股大涨或大跌可能性均不大。短线水井坊套利空间趋窄，而未来一段时间股价的涨跌，将成为投资者判断是否接受该要约收购的先决条件。
　　国都证券行业研究员王明德认为，帝亚吉欧收购项目获批是水井坊股价的催化剂，昨天该股复牌后高开低走大幅震荡，这意味着短线多空双方分歧较大。但如果这起收购案得以顺利实施，水井坊将成为占全球烈酒２８％市场份额的烈酒巨头帝亚吉欧在华控股的唯一白酒公司，有助于水井坊走向国际市场，这将成为公司新的增长动力。预计水井坊２０１１年至２０１３年每股收益分别为０．５７元、０．６８元、０．８２元，给予公司“短期推荐，长期－Ａ”的投资评级。