□晨报记者 郭文珺

　　昨天,伊利股份公告拟定向增发不超过2.18亿股,发行价格不低于32.67元/股,计划募集资金不超过70亿元,将分别用于液奶、冷饮、奶粉、酸奶、奶源等项目的投资。而就在去年,光明乳业也收购新西兰SynlaitMilk奶粉加工公司,将以“洋代工”的形式于今年年底进军高端奶粉市场。市场人士认为随着中国乳业竞争的日益激烈，中国乳业正在进入整合时代，这种整合有品牌间的兼并与合作,也有公司内部产品的细分与扩张,其整合的效果有望在未来2至3年内得以显现。昨日复牌后伊利报收35.24元,跌幅6.65%。

　　伊利增发给力多线产品

　　伊利公告显示,参与增发对象不超过10家,募集资金中液奶项目计划投资约18.8亿，达产后预计年收入53亿元；冷饮项目计划投资约2.8亿元，预计年收入3.1亿元；奶粉计划投资约5.5亿元，预计年收入26亿元；酸奶计划投资约14亿元,预计年收入35亿元；奶源项目计划投资约12.3亿元,预计年收入7.8亿元。

　　国泰君安认为此次募集的资金将用于产能扩张、奶源基地建设、补充流动资金,这不仅有利于公司资本实力、产能规模的增强,也有助于保证其奶源安全，完善其产业链，进而提高公司的整体竞争能力。公司规模扩大、竞争力提升后，其费用率有望下降，进而带来净利率提升。截至今年3月31日,公司已对部分项目投入约12亿元，预计这部分产能还需要2年左右时间才能投放，因此增发后股本的增加将造成业绩摊薄21.4%。但长期而言,此次增发将有利于公司进一步挖掘产品潜力,提升业绩。

　　光明、蒙牛并购出现成效

　　去年7月,光明乳业于以约3.82亿元的价格,增资认购全球最大奶源地新西兰第四大牛奶加工商SynlaitMilk51%股份,获得这家新西兰牛奶公司的控股权。光明乳业自此不仅将获得新西兰Synlait公司优质低价的奶源,而且将作为光明的“洋代工”厂商在建的2号工厂将主要用于生产高端婴幼儿配方奶粉。东方证券认为这一收购将成为光明进入国内婴幼儿配方奶粉市场的有效推动力,2011年年底上市的全新高端奶粉将构建光明乳业的第三大利润支柱。

　　2008年三聚氰胺事件发生后,国产奶粉市场使得国内消费者的信心损伤殆尽,在高端婴幼儿奶粉市场,进口奶粉的优势更为明显。光明乳业收购SynlaitMilk的目标是成为亚洲市场配方奶粉主要的供应商之一，特别是婴幼儿配方奶粉方面。今年完工的2号工厂将成为世界一流的婴幼儿配方奶粉生产工厂，光明乳业的高端奶粉将在SynlaitMilk直接生成成品后转往国内销售，配以光明乳业新的、定位高端的品牌。东方证券预测2011至2013年光明乳业高端奶粉的市场占有率分别为0.1%、0.5%、1%。

　　在经历了三聚氰胺事件后,中国乳业意识到光靠数量打天下的时代已经过去，乳品巨头渐渐从数量扩张型向质量效益型转变,品牌的整合、产品的集中化将有望推动整个乳业加速走上集约化增长的道路。随着中国乳业即将进入新一轮的整合期,中国企业正在通过并购等方式与国际知名乳品企业合作,以期在奶源、加工工艺等自身薄弱软件进一步加强，以提高其国际影响力。