青岛海尔（600690）3月31日披露的年报显示，公司自2008年以来逐步降低关联交易，成效已经初步显露。公司还披露，2011年向两家关联公司采购的代理费率由1.75%下调至1.25%。行业研究员估算，这将增加上市公司2011年度税前利润1.56亿元，增厚每股收益约4%。

　　全年营收稳步增长

　　年报显示，青岛海尔全年实现营业收入606亿元，同比增长36%；实现归属于母公司股东的净利润20.3亿元，同比增长47%；基本每股收益1.52元；拟10转增10派息1元。

　　行业研究员认为，青岛海尔2010年度业绩略高于此前预期，这主要得益于公司持股53%的海尔电器（1169.HK）全年业绩表现出色。海尔电器全年实现净利润9.6亿元，同比增长115%，成为青岛海尔主要的利润增长点。

　　分产品来看，冰箱产品实现收入228亿元，同比增长20%；洗衣机115亿元，同比增长25%；空调实现收入113亿元，同比增长31%；热水器实现收入31亿元，同比增长33%。

　　公司全年各项业务均有所增长，但是在美的系列产品的冲击下，公司产品的市场占有率略有下滑。

　　此外，自2010年下半年开始，原材料成本大幅增长，对公司利润吞噬开始显现。公司综合毛利率为23%，同比下滑4.3个百分点，其中冰箱产业毛利率为26%，下滑3.8个百分点；空调毛利率为22%，同比下降2.9%；洗衣机毛利率为29%，同比增加2.5个百分点；热水器毛利率45%，同比增加4.2个百分点。而从2010年中报来看，冰箱和空调的毛利率分别为30%、23%，这显示毛利率的下滑主要集中在原材料成本大幅增长的下半年。

　　得益于良好的费用控制，公司净利润率达到4.7%，同比增加0.5个百分点。公司销售费用率为12.9%，同比下降3个百分点；管理费用率为5.6%，同比下降1个百分点。

　　代理费降低增加利润1.5亿

　　在资本市场的关注下，青岛海尔的关联交易自2008年起逐年降低。而公司今年与两家关联公司商定的代理费由实际采购价的1.75%下调至1.25%，将增加公司全年税前净利润1.56亿元。

　　青岛海尔采购关联交易占同类交易的比例，由2008年的95%下降至2010年度的69%，预计2011年将下降至66%。销售关联交易占同类交易的比重，由2008年的60%下降至2010年度的16.57%，预计2011年将下降至16.54%。

　　公司主要从青岛海尔零部件采购有限公司和青岛海尔国际贸易有限公司采购原材料，其价格构成为实际采购价+代理费。2010年6月，上市公司与上述两家公司商定，将代理费率由实际采购价的2.25%下调至1.75%，而公司近日公告称，进一步将2011年的代理费率由1.75%下调至1.25%。

　　青岛海尔预计，2011年将向上述两家公司分别采购原材料239亿元、17亿元。按照下调后的代理费率计算，公司支付的代理费将有所下降，预计将增加公司2011年度税前净利润1.56亿元。

　　按照国信证券的估算，2011年度，青岛海尔空调、冰箱及小家电将实现收入470亿元左右，洗衣机、热水器实现收入170亿元左右，全年将实现销售收入760亿元，实现净利润26.8亿元。