盐湖集团（000578.SZ）和盐湖钾肥（000792.SZ）近日双双公布了2010年年报。由于主要产品氯化钾价格下降，两公司利润率均出现下滑，从而对业绩造成了影响。不过分析师认为，虽然盐湖钾肥业绩低于此前预期，不过预计2011年前景仍较为明朗。
　　盐湖钾肥年报显示，公司实现营业总收入49.52亿元，同比增长8.59%；实现净利润11.08亿元，同比下降9.91%；每股收益1.44元。盐湖钾肥的毛利率则下滑6.87个百分点。盐湖钾肥在年报中表示，2010年公司实际生产氯化钾产品231.6万吨，销售246万吨，产品平均含税销售单价2259元，比上年下降10.46%。主要是由于2010年公司销售实现价格低于市场均价，导致业绩低于预期。
　　盐湖集团年报则显示，实现营业总收入58.97亿元，同比增长6.41%；实现净利润14.99亿元，同比增长2.62%；每股收益0.49元。实现营业利润22.65亿元，则比上年同期下降9.74％。盐湖集团表示，主要原因是本年度钾肥不含税销售价每吨比2009年低200多元，导致毛利率由2009年的78.03％降至2010年的73.7％。
　　虽然盐湖钾肥的业绩表现低于机构此前预期，不过分析师预计其2011年前景仍较为明朗。兴业证券分析师郑方镳认为，盐湖钾肥2010年业绩低于此前券商对每股收益1.67元的预期，部分原因是2010第四季度公司非经常性检修和成本较高的元通、三元公司销售占比提升造成四季度毛利率有明显降低。
　　郑方镳分析未来增长点，认为钾肥价格将上涨；公司预计2011年产量在上年基础上增产不低于5万吨，销量同比增长10%以上；此外，三元公司10万吨热溶精制氯化钾项目于2011年投产；100万吨固液转化钾肥项目有望于2012年中期投产（为2012年带来新增产量15万~20万吨），并有望于2年内实现达产，对公司长期业绩增厚效应明显。
　　中金公司认为，目前国际钾肥需求旺盛，加钾和BPC等国际供应商都宣布将调涨需求市场的价格。目前印度合同谈判尚未结束,预计将超过我国前期签订的CFR400美元/吨的合同价格,届时可能进一步推高我国下半年的钾肥进口合同价格和国内钾肥价格。
　　目前两公司股票因盐湖钾肥换股吸收盐湖集团事项自2月21日起停牌至今。据两公司公告，盐湖集团与盐湖钾肥的换股比例为2.90∶1，换股吸收合并后，盐湖钾肥为存续公司，盐湖集团将予以注销，相关资产、负债、人员和业务将全部进入盐湖钾肥。
　　停牌前，盐湖钾肥收报57.77元，盐湖集团收报24.44元。