万国测评 谢祖平

　　日前，白云机场（600004）公布了2010年9月生产经营数据简报。数据显示，虽然9月白云机场进出港完成起降26162架次，较去年同期微增0.5%，但是旅客吞吐量出现明显上升，完成3329186人，较去年同期增长11.4%，货邮吞吐量为104749吨，较去年同期上升3.7%，经营保持平稳运行的态势；不过观察今年7、8月份数据，公司起降架次增幅分别为7.4%和4.7%，旅客吞吐量增长16.5%和13%，货邮吞吐量增长13.7%和11%，显然9月份各项数据增速出现放缓的迹象。另外，比较深圳机场以及上海机场三季度的经营数据，白云机场在飞机起降架次以及旅客吞吐量方面的增速均表现较低。显然与同行业上市公司相比，公司目前经营面临着一定问题。

　　白云机场是国内三大航空枢纽机场之一，处于珠三角中心城市广州，在珠三角地区旅客量占30%的市场份额，货邮量占17%的市场份额，而东三、西三指廊相关资产已于今年上半年投入运营，规模进一步扩大。而从公司经营业绩分析，受东三、西三指廊投入运营影响，今年上半年折旧费用增加，使得公司毛利率水平下降4个百分点，净利润较上年同比仅微增7.92%，每股收益0.238元，随着三季度增速放缓，四季度业绩若不出现大幅反弹，则预计全年每股收益将在0.49元左右，而去年每股收益也在0.47元，增幅不大。值得注意的是，广州亚运会即将开幕，预计将对白云机场经营有积极的影响，这将决定今年公司业绩的表现。

　　二级市场上看，近日该股股价有不错表现，短期仍维持着相对强势的格局，逢低可关注，若短线出现快速冲高也可以考虑适当减仓。