发展民族啤酒工业 争创世界知名品牌——北京燕京啤酒股份有限公司可转换公司债券发行网上推介会精彩回放
　　嘉宾名单
　　北京燕京啤酒股份有限公司董事长、总经理 李福成 先生
　　北京燕京啤酒股份有限公司董事、副总经理兼总会计师 赵春香 女士
　　北京燕京啤酒股份有限公司副总经理兼董事会秘书 刘翔宇 先生
　　招商证券股份有限公司副总裁 孙议政 先生
　　招商证券股份有限公司投资银行部董事，保荐代表人 彭德强 先生
　　招商证券股份有限公司投资银行部高级经理 李黎 女士
　　北京燕京啤酒股份有限公司董事长、总经理李福成先生致欢迎辞
　　尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
　　大家上午好！
　　首先，我代表北京燕京啤酒股份有限公司全体员工感谢各位投资者多年来对燕京事业发展给予的大力支持！
　　燕京啤酒自1997年6月25日发行A股
　　北京燕京啤酒股份有限公司
　　董事长、总经理李福成先生致欢迎辞
　　尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者：
　　大家上午好！
　　首先，我代表北京燕京啤酒股份有限公司全体员工感谢各位投资者多年来对燕京事业发展给予的大力支持！
　　燕京啤酒自1997年6月25日发行A股以来，在各位投资者和各位领导、经销商的大力支持下，企业得到了快速发展，燕京啤酒销售量由原来的五十八万吨发展到了今年将超过五百万吨。
　　公司的快速发展得益于中国的改革开放，得益于中国啤酒行业的大发展，同时更得益于我们1997年进入了中国的资本市场，股份制改革使公司真正进入了发展的快车道。燕京啤酒始终秉承“以情做人、以诚做事、以信经商”的经营理念，在发展过程中,我们坚持“观念创新、机制创新、管理创新、科技创新、产品创新和市场创新”，坚持做到四个做强：“把技术工艺装备水平做强，使之达到世界一流水平，把市场网络做强，把品牌做强，把经济实力做强”，公司规模和竞争实力不断提高。
　　在各位朋友、各位投资者的大力支持和帮助下，公司的啤酒产销量迅速增长，投资回报率不断提升，股票市值明显提高，投资回报是比较理想的。
　　本次发行可转换债券是为了实施公司“十二五”发展规划，实现在全国市场的战略性布局，为啤酒产销量从五百万千升增长到八百万千升、在世界啤酒品牌销售排行榜从前八名进入前五名或前六名奠定坚实的基础。
　　在中国啤酒发展的历史上，在整个中国民族啤酒工业发展的过程中，燕京是中国大型啤酒集团中唯一一家没有外资背景且没有外资参股的大型国有控股企业。燕京的发展，第一是坚持履行企业发展的社会责任，企业社会责任的第一条就是要生产出高质量、高水平的产品，满足人民日益增长的物质文化生活需要。第二是为广大投资者带来良好的回报，所以我们要千方百计的提高管理水平和产品质量、降低生产和管理成本。第三是为国家的经济发展做贡献，向国家上交税收也是尽到我们的社会责任。再有在企业发展过程中，公司增加了三万八千个就业岗位。企业另外的社会责任是为国家的发展服务，例如我们积极赞助北京奥运会；对公益事业的支持我们也做了应有的工作。
　　本次发行可转换债券，主要是为了加快企业的发展，因此希望得到广大投资者的大力支持和帮助。在此，我代表公司全体员工再次感谢大家！感谢各位的支持，感谢各位的帮助！谢谢大家！
　　嘉宾名单
　　北京燕京啤酒股份有限公司董事长、总经理 李福成 先生
　　北京燕京啤酒股份有限公司董事、副总经理兼总会计师 赵春香 女士
　　北京燕京啤酒股份有限公司副总经理兼董事会秘书 刘翔宇 先生
　　关于本次可转债发行
　　问：请介绍本次融资的必要性？
　　答：公司所处的啤酒行业为快速消费品行业，原材料采购、产品销售等环节所产生的流动资金需求巨大，这点决定了公司存在巨大的流动资金需求。同时，第一，行业有着较大发展空间使得公司需要进一步扩大产能的需求；第二，保持较低的资产负债率和较高的银行授信是为了储备强大的融资能力，抓住行业整合中的机会；第三，本次融资选择可转债有利于改善公司的财务结构；第四，本次融资选择可转债产品有利于降低公司财务费用，增强公司盈利能力。
　　问：控股股东是否参与认购？
　　答：本次发行可转债，公司控股股东燕京有限将全额参与优先认购。
　　问：请介绍本次募投五个项目的投资及效益情况？
　　答：（1）北京燕京啤酒股份有限公司年产10万千升纯生啤酒技术改造项目：项目总投资为20,000万元，项目建成达产后，可为公司新增10万千升/年的产能，年新增销售收入35,260万元，年新增利润总额2,195.71万元。总投资收益率10.04%，投资内部收益率10.16%（税后），投资回收期7.86年（税后）。
　　（2）对广东燕京啤酒有限公司增资用于其年产15万千升啤酒三期工程：项目总投资为30,000.00万元，项目建成达产后，可为广东燕京啤酒有限公司新增15万千升/年的产能，年新增销售收入58,500万元，年新增利润总额3,268.17万元。总投资收益率10.19%，投资内部收益率10.87%（税后），投资回收期8.17年（税后）。
　　（3）对江西燕京啤酒有限责任公司增资用于其扩建工程：项目总投资为8,891.00万元，项目建成达产后，可为江西燕京啤酒有限责任公司新增5万千升/年的产能，年新增销售收入21,016.60万元，年新增利润总额1,048.68万元。总投资收益率10.10%，投资内部收益率9.57%（税后），投资回收期8.21年（税后）。
　　（4）设立北京燕京啤酒（晋中）有限公司用于其年产20万千升啤酒一期10万千升工程：项目投入总资金为25,000.00万元，项目建成达产后，可为公司新增10万千升/年的产能，年新增销售收入30,320万元，年新增利润总额2,130.74万元。总投资收益率7.92%，投资内部收益率7.78%（税后），投资回收期9.33年（税后）。
　　（5）设立燕京啤酒（昆明）有限公司用于其年产40万千升啤酒一期20万千升工程：项目投入总资金为35,988.63万元，项目建成达产后，可为公司新增20万千升/年的产能，年新增销售收入68,901万元，年新增利润总额2,756.29万元。总投资收益率6.29%，投资内部收益率9.75%（税后），投资回收期7.36年（税后）。
　　问：公司将采取什么措施促进本次发行的可转换公司债券转为股票？公司对转股有信心吗？
　　答：公司会积极促使本次发行的可转换公司债券转为股票，公司对此次转股很有信心，主要是由于：
　　（1）目前整体市场处于相对低点，目前确定的转股价格相对较低，因此随着整体市场情况的改善，本次发行的可转换公司债券更容易转为股票。
　　（2）公司从上市以来各项指标一直保持持续性增长，我们认为，股票的价格最终是由公司的价值决定的，证券市场的状况最终也必将反映我国的经济发展状况。目前中国的经济保持了持续、稳定发展，我们将坚持“六个创新、四个做强”的方针，不断把我们的品牌做强、把我们的市场网络做强、把我们的技术装备水平做强、把我们的经济实力做强，不断进行品牌结构、产品结构和市场结构调整，不断完善公司在全国市场的战略布局，不断提升公司在市场上和产品上的竞争能力及盈利水平，保持公司长期、持续、健康、稳定发展，促进此次转股的顺利完成。
　　经营管理
　　问：请介绍一下公司在行业中的地位。
　　答：公司是中国最具规模的全国性啤酒制造企业之一，在啤酒市场具有较强的竞争优势。公司自建厂以来本着“以情做人、以诚做事、以信经商”的企业经营理念，始终坚持以市场为导向、以经济效益为中心、以调整产品结构与市场结构为途径，以“六个创新”为重点，深化改革、强化管理、开拓市场，全面取得了市场竞争的胜利，实现了快速、健康、稳定、高质的发展。2009年公司销量467万千升（含托管），全国市场占有率11.02%，成为全国三大啤酒集团之一。 同时，公司已经连续两年进入世界啤酒销售排行榜前十强，2009年位列第八名。
　　在区域优势方面，公司在巩固传统的优势地区北京市场的同时，不断积极开拓外埠市场，实施全国市场战略布局，逐渐形成了北京、广西、内蒙、福建、湖北五大核心优势竞争区域。
　　在品牌优势方面，公司拥有“燕京”这个全国性品牌及“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”三个区域性强势品牌。近年来，公司不断提升“燕京”主品牌的知名度和影响力，致力于把“燕京”品牌培育成全国知名品牌和国际化品牌；同时，不断加大对三个区域性品牌的培育，不断提升品牌价值。目前公司品牌总价值为245.23亿元。其中“燕京”品牌价值达到168.33亿元；“漓泉”品牌价值为36.9亿元；“惠泉”品牌价值为26.72亿元；“雪鹿”品牌价值为13.28亿元。
　　在技术优势方面，公司拥有国内一流的啤酒生产技术，该技术与当前国外先进的啤酒生产技术水平相当。公司啤酒产品的生产技术已处于大批量生产的成熟阶段，公司拥有国家级科研中心和国家级实验室，并与中国食品发酵工业研究所、中国科学院和江南大学等实力雄厚的科研院所和高等院校进行了卓有成效的合作，为燕京啤酒经营目标的实现打下了坚实的技术基础。
　　问：请问董事长，您认为燕京啤酒与同行业的其他公司相比，有哪些竞争优势？最核心的竞争优势又是什么呢？
　　答：相对其他公司，燕京啤酒具有如下竞争优势：
　　（1）核心市场打造优势。公司收购兼并的子公司家数在行业内不是最多的，和青岛和华润比家数差得还比较多，但公司已形成了北京、广西、内蒙、福建和湖北五大优势市场，其中在北京市场的占有率在85%以上，在广西市场的占有率也在86%左右，在内蒙市场的占有率在73%以上，市场占有率在70%以上的有三个省市，这个规模在中国啤酒行业是最大的。在快速消费品行业，可以说“没有根据地市场就没有较高的利润保证”。
　　（2）费用控制优势。在优势市场上，单位产品的销售费用较低。公司各种期间费用控制较好，销售净利率指标在行业内居领先地位。
　　（3）产品优势。燕京是中国清爽型啤酒的代表，在行业内第一家推出清爽型啤酒。目前啤酒行业的消费趋势就是清爽型、淡爽化，这点公司具有极大的优势。
　　（4）品牌优势。公司目前实行“1+3”的品牌战略，其中“燕京”是国内为数不多的全国性啤酒品牌之一。经北京名牌资产评估事务所评估，2010年公司品牌总价值为245.23亿元，其中“燕京”品牌价值达到168.33亿元，“漓泉”品牌价值36.9亿元，“惠泉”品牌价值26.72亿元，“雪鹿”品牌价值13.28亿元。
　　（5）技术装备优势。公司具有国家级的科研中心和实验室，在技术上有强大的支持。公司的装备是在国际上招标采购的，装备水平在国内是一流的。
　　这些优势为公司的发展奠定了坚实的基础。
　　公司最核心的优势为品牌优势、核心市场优势及产品优势。
　　问：公司一直保持了持续快速增长，这种增长能够持续吗？
　　答：从目前国内吨酒平均价格来看，国内吨酒的价格还是明显偏低的，既远低于欧洲、美国等发达国家的啤酒价格水平，也明显低于台湾等经济发展水平差异不大、生活习惯接近地区的价格水平。
　　随着中国经济的持续快速增长，居民的收入水平和购买力不断提高，啤酒的消费额占其收入的比重已经较低。
　　另外，随着经济的持续增长，消费者的生活方式发生了很大变化，啤酒的消费场所也发生了很大变化，已经由过去的以家庭消费为主转变为以餐饮场所为主，这些场合的消费者看重的更是产品的品质、品牌及文化，价格已不是其选购啤酒的最主要因素。这种消费场所、消费模式的转变也是啤酒行业吨酒收入逐步提高的主要推动力。
　　此外，随着行业集中度的进一步提高，行业龙头企业在市场的影响力和主导作用越来越强，在市场上的定价能力逐步增强，而且这些龙头企业已经不把价格作为竞争的主要手段。
　　综上所述，消费者对价格的敏感程度已经降低，对品牌、质量、食品安全的追求越来越高，大型企业和知名品牌之间的竞争越来越理性，中国啤酒行业的吨酒收入一定还有一个不断提升的过程。
　　未来发展
　　问：请谈一下燕京啤酒的发展战略。
　　答：燕京啤酒一直以“坚持六个创新，确保四个做强，提升企业核心竞争力”为战略重点，坚持质量第一，品牌为主的发展战略，努力把市场网络做强、燕京品牌做强、工艺技术水平做强、经济实力做强，确保在品牌形象、市场形象、经济指标、生产技术、装备水平等方面均处于行业领先地位。确保公司继续保持长期、持续、稳定、较快发展。
　　在市场方面，重点发展优势市场。目前公司已经形成北京、广西、内蒙古、福建、湖北五大优势竞争区和重点利润中心，公司长期发展的战略框架已初步构建，公司将继续进行区域市场整合，不断扩大优势市场的规模和影响力，同时将根据啤酒行业发展的情况，不断培育新的市场区域，保证公司在中国啤酒行业格局中占有有利的位置。公司一直认为没有一个绝对优势的市场就没有一个稳定可靠的利润。正是由于燕京啤酒控制的优势市场规模较大，所以才能保证稳定的利润水平。
　　在品牌战略方面，着力加强品牌建设，以“1+3”的品牌模式，实现主品牌国际化提升，将主品牌打造成国际性知名品牌，培养三个区域性强势品牌至全国知名品牌。
　　在销量方面，公司预计在2010年将按计划完成“十一五”规划，年啤酒销售量超过500万千升，进入世界前八强，计划到2015年完成啤酒产销量800万千升，成为世界级的大型啤酒企业集团。
　　在产品方面，公司将坚持科技创新，通过技术进步不断提升产品的质量、优化产品的口味，通过技术创新不断降低生产成本；同时公司将坚定不移地顺应消费者的需求，不断推出新产品，满足消费者新的需求，持续进行产品结构调整、适时进行产品的升级换代，从而不断提升产品的盈利能力、提高产品的竞争力。
　　公司将按照发展战略，实现“发展民族啤酒工业，争创世界知名品牌，强化世界啤酒行业前十强位置”的总体目标。
　　问：请介绍中国啤酒行业的发展前景？未来还能保持持续性增长吗？
　　答：从中国啤酒发展的历史来看，中国啤酒行业自1981年至2009年间，啤酒产量由91万千升增加到4236.4万千升，年产量的复合增长率达到了14％，年均复合增长率居全球第一；从年度增长的趋势和增长的稳定性看，中国啤酒行业销量每年都有所增长，即使在经济不景气的1997-1999年及2008年，啤酒销量也有5%以上的增长，显示出中国啤酒行业销量增长的稳定性。
　　与国外啤酒消费比较，中国的人均啤酒消费量并不高，2009年全国人均啤酒消费量约为30.2升，这与世界平均水平人均31升基本持平，但还远低于欧洲87升的平均水平，更低于美国105升的人均水平。与中国消费习惯比较相似的日本的啤酒消费进行比较，2008年日本啤酒消费量约为85升，仍远高于我国的人均消费量。考虑到气候因素和消费习惯，中国的平均气温要高于日本，那么在收入相同的情况下，中国的人均啤酒消费会高于日本，中国人均啤酒消费量随着国民收入的不断提高还有着较大的增长空间。
　　此外，我国地域辽阔，各省市之间的啤酒人均消费量表现出较为明显的差异，啤酒消费主要集中在沿海发达地区和大中城市，其消费量远高于中西部经济发展中地区；在各省市内，农村的啤酒消费水平又远比城市低。根据中央制定的农村改革发展的基本目标，到2020年农民人均纯收入比2008年翻一番，农民的购买力水平将大幅提高。因此，未来农村和西部市场将成为啤酒行业发展的主要动力之一。
　　另外，随着我国消费水平的普遍提高，国家西部大开发和支持三农政策的逐步落实，啤酒的产销量将持续增长。（文字整理、图片摄影：郭锋）
　　招商证券股份有限公司副总裁 孙议政 先生
　　招商证券股份有限公司投资银行部董事，保荐代表人 彭德强 先生
　　招商证券股份有限公司投资银行部高级经理 李 黎 女士
　　图片左起依次为：李黎、赵春香、彭德强、李福成、孙议政、刘翔宇
　　招商证券股份有限公司
　　副总裁孙议政先生致欢迎辞
　　尊敬的各位来宾、各位投资者：
　　大家上午好！
　　今天，我非常高兴能代表本次燕京啤酒发行可转债的中介机构和燕京啤酒的各位领导一起与大家进行网上交流。在此，我谨代表本次燕京啤酒发行可转债的全体中介机构，向参加本次网上路演的投资者表示热烈的欢迎。
　　燕京啤酒自1997年A股上市以来，在以李福成董事长为首的管理团队的率领下，凭借着不断开拓、锐意创新的进取精神和持续发展、稳健经营的经营理念，取得了上市以来盈利、营业收入年年增长的骄人业绩，在资本市场上树立了光辉的企业形象。经过持续多年的快速、健康发展，燕京啤酒已成为中国最大啤酒企业集团之一。2009年燕京啤酒实现啤酒产销量467万千升，已进入世界啤酒产销量前八名。
　　燕京啤酒本次拟发行可转换公司债券11.3亿元，募集资金全部用于新建或扩建公司啤酒产能，募集资金投资项目完成后，将有利于公司进一步扩大市场份额、提高公司竞争实力。
　　作为本次可转债的保荐机构及主承销商，在与燕京啤酒的合作过程中，我们见证了公司在发展过程中取得的辉煌业绩。公司管理层深厚的行业积累和稳健的经营理念，公司员工专业、进取、敬业的精神风貌都给我们留下了深刻的印象。我们相信此次可转债成功发行、募投项目顺利投产后，公司的竞争力将进一步提高，能够继续为投资者带来持续、稳定、丰厚的回报。
　　最后，预祝本次网上路演圆满成功!
　　谢谢大家！
　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：
　　大家上午好！两个小时的时间过得很快，北京燕京啤酒股份有限公司公开发行可转换公司债券网上路演即将结束，非常感谢各位投资者对本次活动的热情参与，以及对燕京啤酒的关爱、信任和支持，十分感谢全体中介机构为本次发行所付出的辛勤努力，也衷心感谢中证网为我们提供了良好的互动交流平台。
　　在两个小时的交流时间里，我们和保荐人、主承销商与各位投资者就本次公开发行可转换公司债券相关问题以及燕京啤酒的发展战略、竞争优势和经营情况等问题进行了深入探讨；我们强烈感受到了投资者对燕京啤酒此次公开发行可转换公司债券的关心与支持，以及对燕京啤酒未来发展的信心与期望。
　　在刚才的交流中，很多投资者对燕京啤酒的发展提出了宝贵意见和建议。对此，我们将予以认真听取和吸收，我们将努力提升自身的经营管理水平，以更加优异的业绩回报广大投资者。
　　由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但燕京啤酒与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来燕京啤酒进行实地考察。
　　最后，再次感谢各位投资者对燕京啤酒的信任与支持！谢谢大家！
　　主 办