事件：公司拟通过增发募集不超过8亿元资金，投入云计算环境下的信息融合平台建设及市场推广项目、物联网应用支撑平台的研发及行业应用推广项目以及数据治理软件及行业解决方案等6个项目，其中涉及云计算项目的投资额最大，为2.1亿元。
    神光分析：

    1、公司是国内第二大SUN服务器代理商，最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商，主营业务主要由系统产品及系统集成服务、软件及软件开发、专业服务构成。今年上半年，系统产品及系统集成服务收入占总收入的58.71%；软件及软件开发和专业服务收入分别同比增长40.73%、82.04%，合计占主营收入的比重为41.29%,对公司的毛利贡献比例达到59.12%，收入实现较块增长,对公司的盈利贡献进一步提升。

    2、公司此次增发大打市场一度热门的“云计算”概念牌。公司目前已将云计算理念应用于多个领域，其架构服务化(IaaS)、软件服务化(SaaS)、平台服务化(PaaS)，都是信息服务在云计算架构下不同层次的体现。在“物联网”方面，公司通过建立中国邮政13亿人口姓名地址库的核心业务平台，利用“云计算”技术将EMS系统、物流系统、支付网关系统、合作伙伴系统、CRM系统等诸多系统进行有效整合，进而服务于中国邮政的数亿客户和数十万名员工，以及邮政系统的内部服务和公共服务，有效实现资源共享，减少能源浪费，提高资源利用率。公司预计该项目经济效益良好，建设期2年，内部收益率(所得税前)27.36%，项目静态投资回收期(所得税前)4.5年。

    3、增发投向第二大项目是，面向“服务型城市”的新一代信息整合解决方案。近年来，我国电子政务的建设取得了可喜的进展。面向“服务型城市”的新一代信息整合解决方案的建设，是政府基础资源库建设后的最直接应用，体现了政府部门资源库建设的核心价值。该项目研发产品线具有良好的市场前景，盈利能力、偿债能力和财务生存能力都较强，并具有较强的抗风险能力，总投资金额 18,000 万元，建设期 2 年，内部收益率(所得税前)19.60%，项目静态投资回收期(所得税前)4.97年，具有良好的经济效益和较高的社会效益。

    4、增发投向第三大项目是，数据治理软件及行业解决方案，总投资金额 12,000 万元，建设期 1 年，内部收益率(所得税前)24.01%，项目静态投资回收期(所得税前)4.38年。随着全球 IT 信息化建设不断的深入，企业数据海量增长，全球对于数据治理软件的需求越来越强劲。该项目的实施具有良好的经济效益和较高的社会效益。

    5、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为31倍、24倍和19倍，估值偏低。(栾丽萍)