本周大盘缓步下跌，周二盘中出现快速拉涨，但受到外盘及地产板块利空影响，未能就此改变缓慢下跌的态势。上证指数本周再度考验2600关口，并在2600关口附近展开拉锯战。同时，我们可以看到市场的成交量在回落2600一线后，出现了急速的萎缩。策略上，由于代表市场主体的大蓝筹仍未启动，向下则有较好的估值支撑，市场的低迷或将延续一段时间，这一格局下，投资者可寻找一些短线做差价的机会，全面做空或者全面做多仍需要明确信号的出现。
　　广发证券本周推荐的滨化股份（601678）值得投资者关注，滨化股份是国内第一大的环氧丙烷（PO）供应商，广发证券指出，环氧丙烷目前处于价格上涨的时期，二级市场或对此加以反映，近期存在交易性机会。公司中长期业绩也将因产品价格上涨而上升。盘面来看，滨化股份在上市后并未经过大规模炒作，股价在前期下跌企稳后稳步上行。
　　环氧丙烷是一种重要的化工原料，可以用于生产聚醚多元醇，进而生产聚氨酯，也可生产用途广泛的丙二醇及非离子型表面活性剂、油田破乳剂、阻燃剂、农药乳化剂等。近年来，随着环氧丙烷下游产品聚氨酯、聚醚树脂、非离子表面活性剂、丙二醇等的发展，特别是下游精细化工新产品的不断开发与应用，环氧丙烷需求量不断增加。
　　广发证券指出，从7月19日开始，环氧丙烷价格逐步上涨，从10130元/吨上涨至12880元/吨，上涨了2750元/吨，涨幅高达27.15%，而公司股价几乎保持平稳，并没有反应环氧丙烷涨价所带来的盈利增加。此外，广发证券还判断，下半年尤其是9月份之前环氧丙烷价格将缓慢上涨。烧碱价格已跌破历史最低价，继续下跌概率较小。据广发证券了解，目前滨化股份环氧丙烷含税出厂价在12000元/吨左右、丙烯价格9500元/吨左右。
　　之所以判断9月份之前环氧丙烷价格将继续上涨，广发证券给出的理由是：其一，目前下游的聚醚工厂开工情况继续保持较为旺盛的态势，由于9月份将会迎来聚醚的传统旺季，下游企业及贸易商近期采购积极，各个聚醚工厂订单一直处于较高水平，所以至少9月份之前聚醚工厂对环氧丙烷需求将一直保持较为旺盛的态势。其二，沙特环氧丙烷装置开工受丙烯供应的影响有所下降，导致9月份对中国市场的供应量减少。其三，新加坡环氧丙烷装置开工率也有所下降。其四，镇海炼化28万吨PO投放市场有个过程，在旺季发生供不应求，将导致价格短期上涨。
　　产品价格上涨的同时，也必须保证主要生产原材料不涨价，才能享受产品价格上涨带来的利润增加。广发证券分析，滨化股份用氯醇法生产环氧丙烷，主要原材料为丙烯、氯气。根据目前了解的情况看，丙烯作为大宗石油化工产品，价格将保持相对平稳，下半年原油价格在70-80美元/桶之间震荡，丙烯价格上涨的概率较小。氯气和烧碱则是伴生物，主要由原盐电解而来，由于烧碱价格已经筑底，伴随着供给量的增加，氯气供应量也在逐步增加，未来氯气价格大幅上涨的概率较小。
　　盈利方面，广发证券预测滨化股份2010-2012年的EPS分别为0.79元、1.00元、1.11元。按照目前股价计算，对应的动态市盈率分别为22.47倍、17.84倍和15.19倍。