□ 本报记者 马玉荣
　　北大荒(600598)8月24日晚间公布了2010年半年报。中报显示：公司上半年净利润比上年同期下降21.31%，这是继2009年净利润开始下降近40%后第二年下降，而2000年到2008年，公司净利润一直保持增长。
　　业绩靠承包土地支撑
　　利润率达44.4%
　　北大荒上半年实现营业收入47.02 亿元，比上年同期增长30%，实现营业利润2.06 亿元，比上年同期下降12.97%，净利润2.30亿元，比上年同期下降21.31%，基本每股收益0.131 元，同比下降23.84%，净资产收益率4.27%，比上年同期减少1.47个百分点。
　　券商分析人士说：“北大荒业务构成简单决定公司取得这样的盈利能力，相比其他公司，受经济波动影响算小的”。北大荒相关人士对《证券日报》记者解释：“农业附加值低，我们已经尝试延伸到大米加工、麦芽加工，但市场不好，现在有些啤酒生产时不加大麦，加淀粉、麦芽加工，我们前年就亏损，而且，受国外金融危机影响，国内内需不旺、产能过剩、产品价格低迷，尤其今年水灾、暴雨不断，南方夏粮减产，原料成本上涨等影响，我们粗加工利润低，不如土地承包租金收入稳定，也没有太大成本。”
　　中报显示，北大荒主营业务营业利润率情况：农业23.65%、米业0.33%、化肥-47.73%、麦芽-14.88%；土地承包44.40%、农产品及农用物资0.60%、工业品及其他-26.12%。营业收入比上年同期增减情况：农业19.66%、米业30.59%、化肥-27.88%、麦芽40.04%、土地承包9.20%、农产品及农用物资36.82%、工业品及其他19.00%。
　　北大荒相关人士介绍：“根据集团、公司规划，北大荒是国家粮食生产基地，有战略需求，公司指导种植户种水稻、玉米、大豆等，水稻种植面积占50-60%，分水田和旱田，水田产量高，承包费高点，旱田种玉米、大豆及其他杂粮，产量低承包费也低点，但土地承包费整体平均100多元/亩。”
　　据了解，公司拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地，是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业企业和最大的商品粮生产基地。经公司介绍，北大荒股份公司有16个农业分公司，水田种植面积566万亩，年可生产稻谷31.7亿公斤。北大荒子公司——北大荒米业公司董事长、总经理明友珍介绍说，到“十二五”期末，北大荒米业公司将建立标准化水稻基地2000万亩，水稻掌控能力达到1000万吨，加工销售大米650万吨，实现销售收入200亿元，利税总额3亿元，成为保障国家粮食安全、食品安全和粮食健康高效流通的战略性超大型稻米产业集团。
　　目前，绝大多数耕地只能靠天吃饭，由于天气灾害影响秋粮受灾，秋粮在国家比重占80%左右。北粮南运，东北成为主要的产粮基地，最近吉林、辽宁也出现暴雨，黑龙江“北大仓”这时尤其显出重要性。
　　业内专家指出，由于北大荒收入最主要是靠土地承包租金，所以，土地政策变化应是公司该关注的，目前土地不流通，如果将来土地流通将对公司造成影响。
　　三农政策、振兴东北
　　提振北大荒
　　8月17日，国务院总理、国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组组长温家宝主持召开领导小组第二次全体会议，审议并原则通过《关于加快东北地区农业发展方式转变建设现代农业的指导意见》。北大荒董秘办人员说：“相关振兴政策比较宏观，有的刚出台，没有看出来对我们这样的公司有什么影响，但长远来看，对于基础产业，中国又是农业大国，应会加大力度发展。”分析人士认为：“北大荒应受益于振兴东北相关政策”。
　　中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文介绍，连续7个中央一号文支农惠农。2010年的党中央国务院一号文件对下一步“三农”工作已经进行了专门的部署。对此，北大荒董秘办王先生说：“农业国家扶持，中央对“三农”有优惠政策，种植户是农民，种子、农机等各项补贴加起来，一亩地有70-80元的补贴，直接到农个人账户，公司间接受益。”
　　行业内对比，农业里的种植业公司北大荒与亚盛集团类似，共同点是股东都是农恳系统，北大荒的大股东是黑龙江北大荒农恳集团，亚盛集团的大股东是甘肃农垦，有大量土地放出去收地租，毛利率高，而农产品加工毛利率低。日前，有报道称《东莞假冒品牌大米流向全省米厂每天可牟利万元》，掺杂使假、违法添加有毒有害物的现象屡禁不止，区域内稻米企业仍然是“群雄割据”和“小、散、低、乱”的局面。而北大荒米业集团通过创新商业模式，与黑龙江省117家稻米加工企业组成北大荒米业集团理事会，产能突破700万吨。该模式将有利于打破“群雄割据”和“小、散、低、乱”的局面。
　　北大荒为多家机构看好，中报显示，北大荒的前十大流通股名单中,有中信证券、南方隆元基金、太平洋财产保险公司、上投摩根中国优势、开元基金、诺安股票基金、嘉实沪深300指数基金、上证红利交易型基金、华夏沪深300指数基金。对此，市场人士说：“北大荒是一只很好的防御型股票，从09年2月到现在，股价在15元—12元之间波动，比较稳定，基金需要配置这样的股票。”
　　北大荒董秘办人士说：“农业股整体市盈率60、70倍，现在已经高估。但农业行业受通胀预期影响，几个月没有跌下来，由于天气灾害影响秋粮受灾，东北成为主要的产粮基地，粮价上涨避免不了，趋势不错。国家要保持供需平衡，北大荒股价不会降多少。”