股价上涨还看业绩基本面，后市关注楼市成交量变化，地产除权股填权表现可期
　　理财周报见习记者 朱昌斌/文
　　2010年8月10日万科A（00002.SZ）公布半年报，报告期内公司实现营业收入167.66亿元，同比减少23.12%；营业利润41.18亿元，同比减少1.73%；利润总额41.48亿元，同比减少1.02%；归属于上市公司股东的净利润为28.13亿元，同比增长11.41%。
　　由于在销售情况、土地储备以及现金流方面的优势，万科A在中报公布后的5个交易日内涨了15.5%。人们在惊叹万科A突如其来大涨幅的同时，也充满遐想，这种疯狂会不会在房地产板块其他公司上演呢？
　　“金九银十”，9、10份被认为是房地产销售能否放量的一个关键时期，此时上市公司销售情况的差异将直接导致其股票在二级市场上表现的分化。
　　首开股份等：销售胜者为王
　　A股2319点反弹以来，房地产板块像大家预期的一样，地产股普遍在前期超跌的基础上进行估值修复，地产股不少有20%以上的反弹。
　　之前市场支撑行业估值修复主要有三大因素，政策放松预期、楼市销量反弹以及靓丽的中期业绩。虽然投资者基本认为不会有更加严厉的政策出台，但是对于当前政策的放松并没有更强预期。
　　相对于政策放松的预期以及中报业绩好坏对地产股的刺激，在未来短期楼市成交情况对地产股表现的影响就会更大，市场普遍认为楼盘成交量的复苏才是市场转暖的主要标志。
　　某券商地产分析师告诉记者，“短期或者是第三季度房地产板块的策略，上市公司销售业绩是我们关注的一个重点。迅速做出反应的公司的销售情况基本都很好，这些公司上涨空间相对更大。”
　　京城龙头首开股份（600376.SH）近期被多家机构同时看好。东方证券分析师建议将首开股份作为首选的配置标的，房地产行业高级分析师在研报中表示，首开股份在京项目量多质优，同时公司土地储备丰富既可保证长期发展，又可提供巨大业绩弹性，且基本无资产减值风险。预计今明两年业绩锁定率高达112%，且超预期能力很强，目标价格是27.46元/股。
　　其他因为销售领先、财务状况稳健而被看好的公司还有保利地产（600048.SH）、滨江集团（002244.SZ）等。
　　华侨城等：
　　商业模式独特者或成为黑马
　　一种独特而又合理的商业模式足以让一家上市公司比竞争对手走得更远更好。理财周报3月份曾对四种中国式地产商业模式进行过深入研究。通过研究了解到，人口红利留给地产的黄金期已经不多，传统地产商也将进入战略转型的通道。
　　投资者对华侨城（000069.SZ）的“地产+主题公园”的模式早已耳熟能详，当前华侨城旅游业务正在经历规模和层次上的扩张，而地产业务则将由单独的高端住宅衍生到主题商业综合体。
　　华侨城上半年归属母公司净利润13.5亿元，同比增长84.8%。公司期末拥有货币现金45亿，较2009年末增加50%，现金状况良好，由于长期借款的增加，公司剔除预收账款后资产负债率为58%，比上年末增加8个百分点，财务状况仍比较稳健。
　　2010年7月1日，公司与天津市合作开发天津东丽湖华侨城项目有了实质性进展，公司通过挂牌方式取得了东丽湖项目用地。就目前而言，华侨城的商业模式在向其他地区复制推广时并没有出现明显的障碍，模式发展前景很大。
　　华侨城公司研报显示，截至2010年上半年，地产业务销售收入约45亿元，而2009年预收账款约47.66亿元，合计92.66亿元，较2009年结算收入增长32.4%，完成2010年预计结算收入的87%。考虑到曦城项目上半年贡献3.15亿元投资收益，2010年地产业绩锁定性强。
　　其他因为有独特的商业模式或发展区域而被看好的公司有世茂股份（600823.SH）、荣盛发展（002146.SZ）、福星股份（000926.SZ）等。
　　高送转或高分配中把握机会
　　历史经验表明，股价除权后巨大的填权缺口是相当诱人的，如果填权动力保持良好，复权后股价可以高得惊人。
　　据统计，今年一季度以来房地产板块分红扩股的上市公司一共有30家，其中股票送转数量比例较大的有阳光城（000671.SZ）、大龙地产（600159.SH）、合肥城建（002208.SZ）、中天城投（000540.SZ）以及金地集团（600383.SH）等。而这些高送转的公司股票中潜伏黑马的可能性往往相对更高。
　　某不愿透露姓名的分析师告诉理财周报记者，“除权概念的股票，在市场上涨时与差不多同等基本面却没有除权行为的公司股票可能会表现得相对更好，而且有高分配或高送转的公司股票更受欢迎。当前房地产板块反弹阶段，对这一概念带来的投资机会值得关注。”