经纪自营业绩分化
 
    上周五晚间，宏源证券（000562.SZ）和光大证券（601788.SH）同时发布2010年中报。宏源证券净利润同比大增四成，光大证券净利则比上年同期降逾三成。
　　在证券业上半年整体业绩不佳情况下，宏源证券逆势增长，异军突起，上半年实现营业收入17.09亿元，同比增长30.32%，净利润7.31亿元，同比增长40.13%，成为截至目前已发布财报的五家上市券商中的最大赢家。
　　光大证券上市以来公布的首份半年报则表现平平，实现营业收入19.48亿元，较上年同期下降22%；实现归属于上市公司股东的净利润8.29亿元，较上年同期下降32%。
　　宏源证券自营投资收益同比增88.82%
　　从两家券商的半年报来看，由于股市低迷不振，加上同业竞争日趋白热化，经纪和自营是业绩出现分化的两大业务。
　　宏源证券上半年经纪业务保持稳定，收入同比增幅为22.79%。国泰君安分析师梁静认为，宏源证券借助在新疆地区的垄断优势，公司整体佣金率水平处行业内较高水平且降幅较为缓和。
　　宏源证券上半年自营投资收益为3.78亿元，同比增幅为88.82%。“投资收益为业绩超预期的主要因素，但该公司的环比净资产有所下滑。”梁静表示。
　　中报显示，宏源证券可供出售金融资产市值萎缩明显：西飞国际亏损1.69亿元，富龙热电亏损0.32亿元，新大洲A亏损0.30亿元。
　　另外，为宏源证券上半年业绩锦上添花的还有投行业务，其主承销项目发行12家，其中股票主承销9家，主承销金额105亿元；债券主承销3家，主承销金额31亿元，总体收入达到3.23亿元。
　　对于宏源证券的亮眼业绩，兴业证券研究员张颖对此评价：投行业务出现爆发性增长，自营业务部分业绩释放，经纪业务份额及价格稳定。
　　光大证券经纪业务利润同比降42%
　　光大证券则在经纪和自营业务上马失前蹄。公司表示，业绩下降的原因有两方面，一是公司证券投资业务上半年出现亏损，二是经纪业务佣金收入较去年同期相比大幅下降。
　　光大证券上半年经纪业务收入有所下滑，营业收入11.66亿元，较上年同期下降28%，利润总额7.16亿元，较上年同期下降42%。
　　光大证券证券投资业务上半年出现亏损2.97亿元，而上年同期其证券投资业务实现收入2.31亿元。但值得注意的是，光大证券的自营仓位有所下降，其投资规模比期初减少52.33%，其中交易性金融资产比期初减少59.76%，可供出售金融资产比期初增加29.28%。
　　长江证券分析师刘俊表示，由于一季度光大证券股票自营规模偏重，当期亏损了1.83亿元，但之后股票类自营规模大幅度减少，使公司在二季度自营亏损幅度相对有限。