作为国家产业政策重点发展对象，生物质发电领域成为国企、民企争相进驻的朝阳产业。然而，近日，证监会发审委否决了凯迪电力的定向增发方案，一时间，市场对生物质能发电的盈利能力再生狐疑。
　　武汉大户砸停凯迪电力
　　6月18日，证监会发审委否决了凯迪电力以定向增发方式募集资金用以发展生物质电厂投资建设的申请，复牌后的凯迪电力直接封于跌停，并成为昨日A股大反弹中，唯一一家跌停的个股（非ST）。从盘面看，凯迪电力昨日仅成交3576.08万元，截至收盘时仍有3.5亿元资金封在卖一。
　　值得注意的是，昨日凯迪电力的跌停，全乃武汉的营业部砸盘所致。交易所公开信息显示，凯迪电力卖出前五名席位中有四家为武汉的营业部，其中，国信证券武汉京汉大道营业部净卖出1320万元、中信证券武汉建设大道营业部净卖出415万元、中银国际武汉武珞路营业部卖出348.75万元；宏源证券武汉东湖路营业部卖出185.8万元。另外有一家机构席位逆势入场，但仅试探性买进不到100万元。
　　盈利能力致增发被否？
　　“我觉得盈利能力才是致增发被否的主要原因。”一位电力行业内部人士告诉记者，虽凯迪电力业绩不错，但扣除非经常性损益后，净资产收益率是负数。也就是说，凯迪电力的利润主要来自于资产的出售，靠生物发电这块盈利能力还不够。
　　一位券商资管总部的人士则认为，生物发电的盈利能力一直受到质疑，问题的关键是秸秆。该人士告诉记者，秸秆发电只适合有大农场的地区，华中地区更多的是分散式生产，秸秆收购的人工成本很高。而一旦秸秆大规模收购，势必会引起涨价。
　　上述内部人士也有这方面担忧，他指出如果原材料成本收购价超过每单位200元时，即使国家补贴，想取得盈利也较难。
　　“生物质能发电秸秆的原材料成本价或许比火力发电煤炭的成本价还高。”该券商人士认为，解决成本问题唯一的办法，或许是通过大农场入股的形式来完成。
　　为国能生物上市让路？
　　“早先听闻国家电网下属的生物发电公司要上市，所以证监会否定了凯迪的项目。”除了盈利能力问题，有市场人士爆料，否定凯迪的增发，不排除是为国能生物的上市让路。
　　国信证券环保行业分析师徐颖真认为，非公开发行股票投资于电厂被否，一定程度说明民企进入电力行业难度之大。徐颖真指出，目前国内生物质发电(秸秆发电)规模最大的是国能生物，凯迪电力的大股东凯迪控股投产规模仅在其次。国能生物正处在上市辅导期，而国能生物的第二大股东是国家电网公司，由于国能生物采用的设备来自进口，而凯迪从设计、建设到运营全部自行完成，一旦生物质发电产业继续发展下去，不可避免地存在行业标准之争，且众所周知国家电网公司的强势地位，凯迪电力和国能生物不可避免存在竞争。
　　不过“国能生物做掉凯迪”的说法，并没得到研究员的认可。一位研究员表示，国家是鼓励生物智能的，不会因为国企而否掉民企。他认为最主要原因可能还是生物质能发电目前盈利能力有限。
　　凯迪将两方面自筹资金
　　“具体被否原因我们也不知道，证监会还没回函。”昨日，针对凯迪电力增发被否一事，记者采访了公司董秘陈玲。陈玲表示，目前国家发改委出台了不少鼓励发展生物质能源产业的优惠政策，这坚定了公司继续发展生物质能源产业的战略规划。目前国有大型电力企业下属的生物发电有的存在亏损，但公司的生物质能电厂经营情况都很好。
　　对于公司未来将自筹资金完成旗下9家生物质能电厂项目的投资、建设和运营。陈玲表示，公司自筹资金将主要来源于两方面，与有关企业合作共同投资以及出售股权回笼资金。
　　◇链接
　　生物质能发电之现状
　　资料显示，2009年全国生物质发电装机容量达450万千瓦，其中秸秆发电200万千瓦，其余为垃圾发电、沼气发电等；按照国家发改委2007年9月4日颁布的《国家可再生能源中长期规划》，可再生能源占总能源消费量在2010年达到10%，2020年要达到15%左右。2007年以来生物质电价补贴及税收优惠等陆续出台，秸秆发电基本是在近3年发展起来的。2009年随着《可再生能源法》的颁布，国家对新能源发电将采取更加扶持的态度，发展速度必将超过07年的规划，另据了解，生物质标杆电价将很快出台，这将是该行业的重大利好，目前正是该行业大发展的起点。
　　尽管定向增发申请被否，但似乎并未影响公司发展生物质能发电的决心。
　　本报讯（记者 赵笛）