4月初至5月中旬不到一个半月的时间里，广安爱众（600979）相继公告两笔水电资产收购，共涉及金额约5.2亿元。分别为拟通过增发以3.3亿元收购四川星辰水电75.9%股权，并计划以自有资金1.9亿元收购云南红石岩水电72.1%股权，共涉及装机16万KW。这两次电源收购是“走出广安，立足云贵川”跨区域战略的重要步骤。
　　两次收购将新增装机容量16万KW，比目前增长1.6倍。据了解，星辰水电拥有泗耳河三个梯级电站，位于高山人烟稀少地带，无搬迁，水电开发条件优越。收购资金将用于其中一、三级电站的建设开发，二级电站已于2006年4月底开工建设，因5.12地震致道路中断而影响进度，直接损失很小，有望最快投产见效。而灾后重建需求拉动和“水火同价”试点预期均有助于效益提升。
　　事实上，电力业务是公司收入、利润的主要来源，水电仍可能是公司区域拓展的首选，红石岩项目有望成布局云南的重要开端。数据显示，2009年公司电力业务收入占比为58.3%，毛利润占比63.4%，毛利率达42.3%，高于供水、燃气业务26.2%、34.6%的毛利水平。 
　　值得一提的是，云南作为西部电力能源基地和西电东送基地，目前水电开发率不足20%，未来有望进入一轮黄金开发期和并购活跃期，此时布局云南水电不失为一个好时机。据统计，云南水电可开发的装机容量为9570万千瓦，列全国第三，可开发率为71%，居全国首位。而截至2009年底，云南省水电开发约1500万千瓦，仅占可开发装机容量的15.67%，开发潜力大。
　　此外，云南水电正逢西电东送的历史契机。按照南方电网规划，2015年云南电网装机容量将达到7500万千瓦，比2010年增加约3800万千瓦，其中水电新增装机3200万千瓦，占比84%。届时云南西电东送容量将超2000万千瓦，占整个南方电网新增西电东送规模80%以上，云南有望替代贵州成为西电东送主力。（靳军 戴晓天）