太行水泥（600553，收盘价10.24元）停牌长达两个月之久，昨日终于复牌。在此期间，大盘从3154点一路狂泻至2511点，重挫20%。然而，昨日复牌的太行水泥最终仅以3.4%的轻微跌幅报收。

　　6月5日，为解决同业竞争问题，太行水泥发布金隅股份通过换股来吸收合并公司的预案，金隅股份换股价格为9元/股，太行水泥换股价格为10.8元/股，也就是说，每股太行水泥可以换取1.2股金隅股份新发行的A股。

　　值得一提的是，根据预案安排，本次换股吸收合并将向太行水泥股东提供现金选择权，太行水泥股东可按照10.65元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权；此外，即若金隅股份上市首日的交易均价低于换股价格9元/股，所有股东可将所持有的金隅股份按照9元/股价格出售。

　　对于本次太行水泥与金隅股份的“联姻”，申银万国认为，吸收合并后，太行水泥盈利以及资产质量将大幅提高。太行水泥换股成为金隅股份后，产能可达到约2000万吨，加上集团产能420万吨，总产能达到2420万吨。同时金隅股份与太行水泥区域布局基本重合，吸收合并后将提高公司区域控制力。申银万国还表示，有两次现金选择权的“护航”，该吸收合并方案通过的可能性可达八成。

　　按照昨日太行水泥的收盘价10.24元来看，与换股价10.8元相比，存在着5%的套利空间。然而，某大型券商分析师却认为，此次公布的只是预案，未来这一方案还需要通过包括双方股东大会、国资委、证监会等审议，若投资者想套利，时间成本较大，而5%的空间却不大。

　　另一资深研究员也表示，金隅股份是H股上市公司，本次吸收合并后，金隅股份的股本增加将摊薄每股收益，金隅股份股东大会是否通过仍存在变数。