80年代的时候，当你拆开电视几乎可以发现，每一台电视的显示屏上面标注了"彩虹"二字。这可以说是彩虹股份留下的光辉脚印。光阴似箭，几十年过去了，彩虹股份已发展成国际家电配件巨头，然而显示屏更新换代的速度和央企整合的大旗已逼迫要求彩虹股份走转型之路。本周，证监会通过了彩虹股份非公开增发的议案，彩虹股份集团资产整合的步伐业已迈开……
　　央企整合渐入高潮
　　彩虹股份是大型央企之彩虹集团下属子公司，而彩虹集团作为我国彩电显示屏行业的先驱，国内最大彩管厂商，国际市场份额也排名前三的企业，国内、国际竞争力都较强，其彩色显像管的年产销量和市场占有率在行业中排名国内第一，全球前三。
　　2009年11月16日，国资委主任、党委书记李荣融前往彩虹视察，他说，彩虹这几年走的很难，但还是扎实地在前进。现在显示行业变化很快，要按照科学发展观的要求，充分认识和把握"四个"规律，并很好地和本企业实际相结合。李主任对彩虹的发展提出了四点要求：一、坚定信心，树立必胜信念；二、精打细算，全过程控制和降低投入；三、积极开拓市场；四、努力培育一支一流的队伍。同时，李主任充分肯定了彩虹集团这几年的工作成绩，表示彩虹这两年的路走的不容易，但走的不错，希望彩虹的全体干部职工坚定不移的走好，而且要精打细算的走好，努力再创辉煌，同时也相信彩虹转型这一仗一定能打好，国资委也将一如既往的支持彩虹的发展。国资委对彩虹的发展还是看好和支持的。
　　目前彩虹集团总资产86亿元，综合经济实力在电子信息百强企业排名中名列前茅，在行业的排名为中国第一。而彩虹股份资产，截至2010年一季度为36.5亿元，在上市公司以外，集团资产为51.5亿元，可供注入资产巨大。
　　彩虹集团逐步完成了从传统的彩管业务向蓬勃发展中的新兴产业的战略转移，为应对彩管行业整体衰退的不利局面，彩虹集团近年来不断加大产业结构调整力度，积极培育具有良好发展前景的新业务，目前已初步形成包括OLED等新型显示器件业务、TFT-LCD玻璃基板业务、LED芯片业务、节能灯粉、磷酸铁锂业务、LED粉等发光材料业务、太阳能光伏玻璃业务等一批颇具潜力的新兴产业，为彩虹集团和下属上市公司的长远发展提供了坚实的战略储备。
　　彩虹整合显端倪
　　2009年，为加强创新型企业建设导向，引导企业走创新发展的道路，2009年初三部门联合组织开展第二批创新型企业评价工作。根据评价结果，彩虹集团进入国家级创新企业名列其中。获得这一殊荣是国家对彩虹集团肯定，是彩虹集团不断加强技术创新、提高自主创新能力的体现。在经济转型大背景下，彩虹股份主动走转型之路，为未来进一步做大做强奠定了基础。
　　一个值得注意的信号是，从2009年开始，彩虹集团总经理邢道斌兼任彩虹股份董事长、彩虹电子（公司控股股东，在港上市）董事长。这为整合之路扫平障碍。
　　由同一人出任三公司最高领导者，打通了整合之间的壁垒，有利于整合工作的展开。
　　作为电子产业，产业更新换代速度快，传统的彩色显像管业务（CRT)呈现逐渐萎缩的状况，平板显示、液晶显示、LCD、LED逐渐成为消费主流。为了提高企业竞争力，与时俱进，公司从2007年就开始转型之路。
　　据年报显示，2009年彩虹股份累计生产彩管757.5万只，比上年同期下降了49.70%，销售彩管827万只，比上年同期下降了42.65%。2009年实现主营业务收入130，367.15万元，比上年同期下降了56.74%。报告期内，由于彩管行业的不断萎缩，公司彩管生产线产能利用率大幅度缩减，公司对彩管生产线的机器设备计提了固定资产减值准备，利润总额同比大幅度下降。
　　面对彩管市场不断萎缩的严峻形势，公司采取先入为主的策略，一方面紧紧抓住大客户，另一方面努力开拓中小客户和海外市场，通过挖掘新客户扩大销量，有效的提高了市场份额。公司产品全年国内市场占有率达38.1%，稳居国内第一；国际市场占有率达17.3%，跃居全球第二，经营形势逐步稳定。
　　公司采取各种积极措施保证CRT业务的有效经营，同时加快新业务转型的步伐。公司加大对发展前景广阔、符合行业发展长远趋势的新项目投入力度，通过对具有多项专利技术的国内首家玻璃基板制造厂商--陕西彩虹电子玻璃有限公司增资并取得其控股权，为公司逐步进入平板显示器件产业的TFT-LCD玻璃基板业务打下了坚实的基础。至2009年，公司已初步形成以液晶玻璃基板、彩色显像管、OLED为核心的全新业务架构。
　　2009年9月，彩虹股份发布《非公开发行股票预案》公告，拟向实际控制人彩虹集团公司、战略投资者张家港经济开发区实业总公司以及其他投资者非公开发行（定向增发）不超过5.4亿股；发行价每股不低于6.60元；扣除发行费用后的募集资金净额预计不超过35亿元，募集资金拟全部用于对陕西彩虹电子玻璃有限公司（下称"电子玻璃公司"）进行增资。非公开发行后，彩虹股份将取得电子玻璃公司的控股权，从而获得玻璃基板业务，逐步具备较完善的显示技术产品。根据测算，项目达产后，将实现年利润9.5亿元。目前该发行方案已经获得股东大会和国资委通过，周二再度获得证监会审核通过。
　　本次非公开发行将是彩虹股份实现产业转型和升级过程中最重要的战略性举措，对于公司的长远发展具有十分重要的意义。我们认为，增发乃集团资产整合步伐之一。实际上，陕西彩虹电子玻璃最初为大股东--彩虹集团资产，本次增发纳入上市公司，不仅是将集团优质资产控制权纳入上市公司，也是助推公司战略转型的步伐之一。
　　图：彩虹股份股权关系
   
重组大王"华夏系"后进猛攻
　　值得特别一提的是，公司子公司陕西彩虹电子玻璃公司是国内唯一拥有玻璃基板核心技术的企业。核心技术就意味着竞争力，而独家拥有核心技术者更占领制高点。
　　此外，在去年年报中，公司大量计提了资产折价准备，为今年业绩增长打下基础。
　　二级市场来看，俗有重组基金大王的华夏系基金在1季度猛烈进入1200多万股，可能并非空穴来风的介入。而且还有阳光私募闻香而来。
　　实际上，去年以来，尽管公司业绩大幅亏损，已经吸引不少基金经理们大举介入。
　　去年以来，该股股价，特立独行而上，机构大胆介入，可能看中的就是该股的整合预期和业务的转型预期。
　　整合序曲或刚开始未来或复制上电模式
　　从上述增发，我们发现，彩虹集团采用了逐步注入的方式来实现集团资产的逐步注入上市公司，即成熟一个注入一个。可以预见，集团培育的多项业务未来都有望逐步注入上市公司。
　　另外值得一提的时，在港上市的彩虹电子，股价低，失去融资功能，未来不排除通过合并的方式和A股公司整合。
　　上电股份与H股上市母公司合并，复牌后该股天天无量涨停。由于A股与H股在交易，信息披露等存在差异，A股公司与H股公司之间的关联交易等容易引起争议，所以把A股与H股公司合二为一可解决以上问题，并方便今后融资。
　　另外一种整合模式就是，集团将三大业务分业务，分别置入到A股和H股两个融资平台上。但是这样的可能性不大，因为彩虹股份目前已经趋于多元化，转型深入，最大可能还是上电模式的集团资产整体注入。