4月29日，在大盘尾部跳水的情况下，南通科技（600862.SH）的股价继续着狂泻的大跌趋势，大跌6.16%，短短4天，南通科技的跌幅竟然超过了23%！主力资金大肆出逃迹象十分明显。

　　虽然此前中国证监会刚刚通过南通科技的定向增发方案，然而其股价却一泻千里。南通科技到底怎么了？

　　或许南通科技公布的2010年一季报能说明一些状况：基本每股收益 -0.0069元，稀释每股收益-0.0069元，每股收益（扣除）-0.0084元，每股净资产1.86元，净资产收益率-0.368%，扣除非经常性损益后净利润-1995470.6元，营业收入133319721.45元，归属于母公司所有者净利润-1636063.98元。

　　一位熟悉南通科技发展现状的业内人士向《国际金融报》记者爆料称，目前南通科技正遭遇“四面楚歌”：一是机床主业不盈利，募投项目盈利水平差；二是不做房地产了；三是创投业务开始收缩；四是政府给予的三年财税返还优惠政策已于2009年底到期。正是这四重压力让投资南通科技的机构大肆出逃。

　　“南通科技的股价下跌才刚刚开始。”该业内人士表示，虽然２００８年４月份南通科技实现摘星，由*ST通科变更为南通科技，并重组了机床、房地产、创业风险投资业务，实现了所谓的“两业一平台”发展格局。但实际上，重组后的南通科技主营业务一直处于疲软的状态，其２００８年和２００９年的净利润全是仰仗公司的营业外收入才能保全不再为负值。

　　此分析不无道理。

　　南通科技２００９年财报显示，其实现营业总收入6.76亿元，同比增长67.70%，利润总额23967万元，净利润2.01亿元，同比增长高达317.84%，但南通科技２００９年净利润的巨幅增长，主要是政府补贴形成的——高达２亿元的政府补贴。如果扣除补贴，南通科技的主营业务为亏损。

　　“南通科技重组后一直无法摆脱亏损格局，亏损似乎成了习惯，一直靠政府补贴等方式提高公司净利润。”该人士表示，目前，南通科技似乎走不出不依靠政府补贴过日子的局面。

　　该人士表示，相对于亏损的机床业务，南通科技的房地产业务曾是其救命稻草，2009年房地产业务占到南通科技主营业务收入的55.47%，高于其传统主营机床43.78%的比例，现在南通科技从房地产业务中退出，其营业收入如何弥补，考量着南通科技的管理层。

　　这种考验或许从机构的选择中可以看出。南通科技的公告显示，去年第四季度，进驻南通科技的华夏系基金共有5只，但南通科技公布2010年一季报显示，其十大流通股东中，只剩下中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金未变，其他4只基金的身影，已然不见踪影。

　　“南通科技的机床产品处于中低端，盈利能力不高，地产业务有持续经营能力，没有新增的土地储备，地产实质为无米之炊。投资建造现代化的热加工中心项目要产生效益尚待时日，短期内不看好该公司股价。”该业内人士如是分析南通科技的前景。