| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月29日 09:28 |
作者： |
赵怡雯 |
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随着海通证券2009年年报昨日公布，至此13家上市券商2009年业绩报告全部出炉。同时，除了中信证券和西南证券外，其余11家上市券商也依次披露了2010年第一季度业绩报告。受2009年股票市场交易活跃影响，13家上市券商2009年实现净利润368.8亿元。然而，今年第一季度持续震荡的市场推助券商业绩分化明显。业内人士认为，自营业务的表现好坏是不少券商业绩变化的关键因素。
业绩反差大
从13家上市券商2009年年报中可以发现，由于股票市场交易活跃和IPO重启，券商净利润都相比去年有了明显的增长。其中西南证券净利润同比增长高达608.96%。而像太平洋证券、东北证券、宏源证券、光大证券这４家券商去年净利润都同比实现超过100%的增长。
相比2009年年报的百花齐放，2010年第一季度券商的业绩却是参差不齐。在已经公布一季报的11家上市券商中，国元证券、长江证券、招商证券、宏源证券、华泰证券和海通证券净利润都同比呈现增长，但东北证券、广发证券、国金证券、太平洋证券和光大证券净利润则同比出现下跌，其中光大证券净利润同比下降42.55%。目前，仅有海通证券第一季度净利润突破10亿元大关。而国金证券和太平洋证券的第一季度净利润尚未超过1亿元。
自营成焦点
在券商的业务架构中，经纪业务普遍是“靠天吃饭”，今年第一季度市场的调整使得券商经纪业务收入普遍出现下降，因而拉开各家券商成绩单差距的便是自营业务和投行业务了。
从2009年年报和2010年一季报中可以发现，自营业务成为不少券商业绩浮动的关键因素。太平洋证券的营业收入中自营业务比重一直较大，2009年该券商凭借着自营收益1.58亿元实现业绩扭亏为盈，2009年公司实现的自营收益占营业收入比重为18.8%，而从一季报来看，太平洋证券实现自营收益0.33亿元，占营业收入比重为20%。没有了自营业绩的支撑，太平洋一季报净利润大跌36.50%。宏源证券分析师黄立军认为，“在今年的震荡市下，太平洋证券实现超额自营收益的难度较大。”
同样自营风格较为激进的光大证券，今年第一季度业绩也遭遇“滑铁卢”，2009年年报显示公司自营盘中权益投资占比73%，并且92%的证券投资划入交易性金融资产，加大了利润表的波动性。根据报告显示，光大证券第一季度净利润同比大降42.55%。
投行业务成“救星”
在今年年初各大券商发布的2010年市场策略报告中，大部分都认为震荡将成为市场的主旋律，并且阶段性的交易机会比较少。因此，部分券商在第一季度便下降了其自营仓位。同时，承销市场的持续火热也让券商们寻找到了弥补业绩的“良药”。
根据招商证券一季报的收入贡献来看，第一季度招商证券经纪业务与投行业务成为主要收入来源，一改往年以经纪与自营为主的业绩结构。尤其是投行业务，第一季度净收入为3.86亿元，同比增长92倍，营收贡献比例为24.08%，去年第一季度营收贡献比例仅为0.29%。而公司的自营规模却出现了下降，第一季度公司两项金融资产合计189.22亿元，投资总额度比期初减少2.33%。
作为第一季度业绩进步最佳的国元证券，也主要依靠了投行业务的超预期表现。第一季度实现投行业务收入达1.06亿元，同比增长达188.08%，其中承销业务净收入达1 亿，同比增长达405.65%。
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