去年A股市场展开了一轮波澜壮阔的反弹行情，令在2008年单边下跌市场上饱受煎熬的券商们享受了一次行业盛宴。多数券商去年收入与净利润都较2008年有不同幅度增长。可是国金证券（600109，收盘价20.74元）昨日发布的2009年年报显示，去年公司的收入、利润、净资产收益率等主要财务指标都较2008年熊市时出现了明显下降。

　　财报显示，2009年，国金证券实现营业收入14.15亿元，同比下滑5.92%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比下降31.72%，折合每股收益0.516元；净资产收益率21.71%，同比减少8.76个百分点。

　　自营业务过于保守是国金证券去年业绩不尽如人意的最重要原因。2008年上半年，国金证券稳字当头，将部分以前年度低价“囤积”的法人股变现，释放了许多原本计入“资本公积”中的投资收益，从而在2008年A股市场深度调整的背景下取得了令同行艳羡的业绩（2008年公司净利润同比大增101.44%）。但是也正是因为过于稳健，去年A股市场大幅反弹的背景下，国金证券仅实现了1.42亿元证券投资收入，较2008年下降81.13%。

　　2009年底，国金证券所持有的十大重仓投资中，仓位最终的三只为嘉实货币、宝盈货币B和长信利息收益；期末账面价值分别为2亿元、1亿元和1亿元，而股票极少。

　　从国金证券历来定期报告中可以看出，公司证券投资风格极度谨慎与管理层态度密不可分。年报中，国金证券董事会强调：“公司自营业务继续坚持严格控制风险，审慎投资的一贯原则。而在制定2010年经营计划时，国金证券依然坚持稳健的投资风格不动摇，指出要“继续将风险控制放在第一位，恪守一贯的稳健投资风格。加强组合化投资的研究力度，通过审慎利用股指期货等新型金融衍生品工具，对冲部分系统性风险。”

　　与自营业务低迷形成鲜明对比的是，去年国金证券的经纪业务和投行业务表现非常抢眼。经纪业务方面，公司全年实现股票、基金、债券和权证交易总金额较2008年增长128.33%。经纪业务收入达到10.31亿元，同比增长139.76%。

　　投行业务方面，去年公司担任了莱美药业创业板IPO、汉威电子创业板IPO、三安光电非公开发行、龙净环保等项目，共实现投行业务收入1.60亿元，同比增长22.08%。 记者 王砚丹